净利最高暴增 977%，老牌教培释放回暖信号

一个净利增长 30.85%，一个暴增 977.3%，两家老牌教培公司同时迎来业绩回暖。

近日，学大教育和昂立教育相继发布 2026 年半年报。上半年，学大实现营收 21.63 亿元，同比增长 12.87%；昂立实现营收 6.85 亿元，同比增长 8.4%。相比营收的稳步增长，两家公司的利润表现更为亮眼。其中，昂立扣非净利润从上年同期亏损 122.23 万元转为盈利 2539.80 万元。

利润改善的同时，两家老牌教培公司的业务版图也在继续变化。教育主业仍然撑起基本盘，但在全日制、职业教育、银发经济、文旅等方向上，新的增长空间正在被打开。

从上半年表现来看，学大和昂立都出现了利润增速快于营收的情况，但具体表现有所不同。

学大上半年营收同比增长 12.87%，归母净利润增长 30.85%，扣非净利润增长 43.37%。同期，营业成本增长 10.82%，销售费用增长 5.86%，管理费用基本与上年持平。教育培训服务仍是最主要的收入来源，占总营收 96.67%，毛利率同比提升 0.77 个百分点至 36.69%。

除了利润端，上半年学大的经营活动现金流量净额达到 2.90 亿元，同比增长 61.44%。报告期内，公司对紫光卓远的借款本息已全部偿还，23.5 亿元历史债务清零；截至 6 月底，归属于上市公司股东的净资产较 2025 年末增长 30.59%。

昂立的利润增幅更高。上半年，公司归母净利润同比增长 977.3%，扣非净利润从上年同期亏损 122.23 万元转为盈利 2539.80 万元。不过，较低的同期基数和部分费用变化也放大了这一增幅。

2025 年上半年，昂立归母净利润仅为 288.83 万元。今年上半年，公司管理费用同比下降 14.19%，员工持股计划股份支付费用为 778.73 万元，较上年同期减少约 1089.75 万元。按照公司披露的口径，扣除股份支付影响后的净利润为 3890.30 万元，同比增长 80.33%。

投资收益的变化同样对利润产生影响。去年同期，昂立参与设立的教育产业并购基金所持网班科技股份因股价波动产生约 658.72 万元损失；今年初相关股份出售后，对公司产生约 273.07 万元收益。

相比 977.3%的同比增幅，扣非净利润转正更能体现昂立上半年的经营变化。同期，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长 32.06%，主要来自预收学费增加。

整体来看，学大在收入增长的同时，成本费用增速相对平稳，现金流和资产负债结构继续改善；昂立则在收入保持增长的基础上，通过费用下降、非主营损益变化以及主营业务恢复盈利，实现利润明显修复。

经历持续调整后，K12 相关业务仍是学大和昂立的重要收入来源，只是业务重心和产品结构已经发生变化。

学大上半年教育培训服务收入 20.91 亿元，同比增长 13.11%，占总营收 96.67%。在个性化教育主业基础上，公司继续推进全日制业务。报告期内，全日制招生人数同比增长 17%，在校生规模同比增长 12%；同时新建长春高新超达全日制学校，并对郑州、深圳城院、银川 3 家全日制基地进行升级。

此外，学大已在大连、宁波、苏州、驻马店等地布局多所全日制学校，包括大连文谷 2 所、宁波慈溪文谷 1 所、苏州常熟文谷 1 所和驻马店高中 1 所。半年报显示，全日制教育仍沿用公司既有的管理体系、师资队伍、课程研发和教学教研能力，并根据高考复读生、艺考生等群体的实际情况安排教学进度和授课内容。

学大的 K12 业务由此从课外个性化辅导，进一步延伸至覆盖更长学习周期的全日制教育场景。个性化教育仍是核心，但承载这一能力的业务形态正在发生变化。

昂立则将更多资源转向非学科素质教育。

截至 2026 年上半年，昂立幼少段在读人次达到 2.7 万，中学段达到 4.3 万。幼少阶段主要依托「昂立少儿成长中心」和「昂立智立方」，课程覆盖人文、逻辑、语言、托管、美育、研游学等内容；中学阶段则通过「昂立青少年发展中心」「昂立智立方」「昂立新课程」「昂立国际」和「Hello 科学」等产品体系，布局创造营、研学营、科创营和 AI 个性化产品。公司还持续拓展学校课后服务，并在科创、研学等领域与多所学校开展合作。

从主要子公司经营数据来看，K12 相关业务仍是昂立当前的重要收入和利润来源。上半年，上海昂立教育科技集团实现营收 5.29 亿元、净利润 2934.49 万元；上海南洋昂立教育培训实现营收 8126.87 万元、净利润 1756.06 万元。同期，承担职业教育、国际教育等业务的相关子公司收入和利润规模相对较小。

两家公司的调整方向由此呈现出不同侧重。学大继续围绕个性化教育拓展全日制场景，昂立则围绕 K12 客群重构非学科产品体系。前者延长教学服务周期，后者丰富课程供给，K12 仍在两家公司业务结构中占据重要位置，但已不再延续过去单一的学科培训模式。

K12 之外，两家公司的新业务已经有了更明确的落点。学大继续围绕教育和人才培养扩展业务，昂立则把银发经济从兴趣教育进一步延伸到健康和文旅。

学大的职业教育布局已经持续数年。目前，公司已先后收购东莞市鼎文职业技术学校、珠海市工贸技工学校、大连通才中等职业技术学校、沈阳国际商务学校，业务覆盖中等职业教育、技工教育、职业技能培训等领域，同时通过联合办学、校企合作、产业学院共建等方式参与职业院校运营。

今年上半年，这条业务线又增加了低空经济。

学大战略投资北斗伏羲信息技术有限公司，并依托长春市建设技工学校共建东北地区低空经济发展中心，将无人机应用、教学实训和人才培养纳入职业教育体系。与此同时，公司还参与低空物流无人机末端配送相关团体标准制定，并承接国网辽宁无人机飞行数据采集技术服务项目。

从收购和运营职业学校，到引入低空经济等新产业项目，学大的职业教育正在从传统办学进一步连接产业需求。相比之下，文化阅读和医教融合更多延续此前的布局：句象书店、绘本馆等文化空间已进入 7 座城市，医疗业务则继续围绕儿童青少年测评、康复和诊疗展开。

昂立的新业务则沿着另一条线展开。

早期切入银发市场时，昂立主要从兴趣学习入手。目前，「快乐公社」已在上海布局 6 家直营店，围绕中老年人的兴趣学习和社交需求提供服务。今年 7 月，公司又推出子品牌「昂阳」，提供健康生活服务，业务内容进一步增加健康管理，覆盖食养、身养和心养，包括营养食疗、太极八段锦、瑜伽、书法国画、唱歌舞蹈、手机摄影等内容。

从兴趣课程到健康服务，昂立对银发市场的布局还在继续向外延伸。今年 1 月，公司完成对上海乐游 100%股权的收购，交易金额 3800 万元。上海乐游原有业务以定制旅游为主，进入昂立体系后，又增加银发定制游、康养旅居、亲子研学等产品。

「双减」后的调整正在进入新的阶段。对老牌教培公司而言，K12 业务逐步企稳之后，如何将既有的办学能力、渠道资源和用户基础转化为新的业务增长，正在成为下一步的重点。学大的职业教育与产业项目、昂立的银发健康与文旅，也已经从前期布局走向具体运营。

从半年报来看，这些新业务尚处于持续推进过程中，其规模和贡献仍有待进一步释放。主业修复之后，新业务能否从「布局」走向稳定贡献，将成为老牌教培公司下一轮分化的关键。

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