给特朗普出一个肯定有用但极危险的主意

给特朗普出一个危险性有点大但一定管用的好主意，那就是打破美国二战后最大的禁忌，向罗斯福学习，在暴力机构的支持下，从美国庞大的私人资本集团找几个软柿子，一举收归国有，就可以迅速改善美国财政状况。

只要把底层资产和现金流做大，凭借美国强大的金融杠杆，现在40万亿美元国债根本不是事，轻松提高到60万亿美元，还能够大幅压低美国国债利率，接下来都可以每人发1万美元直接买选票了。

美国国债压力非常大，目前30年期国债利率已经突破5.31%关口，就连10年期国债利率都高达4.683%，都创下2007年以来新高，而且今年5月以来30年期美债大多数时间都在5%上方。

由此带来巨额利息支付压力，美国现在一年支付债务利息高达1.4万亿美元，已经超过了美国军费，而2028年还将达到1.7万亿美元，超越社保成为美国政府最大支出项目，7月美国政府赤字高达4320亿美元。

特朗普已经努力了，一上任就安排马斯克搞出“政府效率部”的闹剧，接着又想通过关税弥补财政收入不足，还要拿下委内瑞拉、加拿大、冰岛、伊朗等等资源，试图以此在纸面上增加美国政府的资产和收入，但这些努力都失败了。

现在美国财政面临三重危机。

第一重来自美国内部。

两党之间乃至共和党内部的斗争即将伴随中期选举的到来激化，目前看特朗普大概率要丢掉众议院，如果只是勉强守住参议院，对特朗普来说用处已经不大了，将提前进入垃圾时间。

在这种情况下，美国债务问题只会持续恶化，靠举债维持政府运转，8月突破40万亿美元大关只是开始，美国净外债率很可能在特朗普任期内逼近100%。

第二重来自海外。

全球央行都在调整资产结构，减少持有的美国债务，接盘的是各大私人机构。美国国债和全部债务的持有方，已经从过去66%和50%由各国官方机构持有，下降到44%和35%，从官方主导到私人主导，意味着美国债务的稳定性大幅下降，因为私人机构更容易受到美元收益率、汇率、全球风险、资产相对回报率乃至地缘政治的影响。

当前最直接的危机来自日元，虽然平时日元作为美元老鼠仓，向美国输出了海量低成本资金，但有利就有弊，日本出口、财政和央行也快扛不住了，日本目前面临两难抉择，到底是为了保自己抛售美债，还是为了美国牺牲自己？如果抛售美债，那么美国外债中官方持有比重会进一步下降，还能有足够的私人金融机构接盘吗？

那么美国国债利率得升到什么地步？突破6%恐怕都不稀奇。

所以美国目前重点同日本协作稳定日元汇率，曾经一度恢复到155日元兑1美元，但才不到两周，又逼近160关口了，正所谓黔驴技穷，如果没有足够真金白银的投入，光靠搞假动作是守不住的，可如果动用真金白银，钱从哪里来？

到底怎么办，这是贝森特和凯文·沃什需要考虑的，只是从美国立场考虑，肯定希望日元能够相对稳定，涨要慢、跌也要慢，给美国调整争取时间，可现实会如美国设想的这样吗？

其实小镇觉得，目前比较操心的也就是贝森特，感觉凯文·沃什已经开始为以后推卸责任做准备了，这就要说到第三重危机了。

第三重是美国债务和AI泡沫之间的矛盾。

美国债务需要资金支持，现在利率飙升的这么高，就在于愿意买美债的资金大幅下降，被迫保持高位。这里简单解释下，可以把利率视为债务的反向价格，考虑供需关系，如果一个债务愿意买的人多，那利率就低，反之利率就高，直到把所有债务都卖出去。

参照7月底基数，目前全球主要国家8月10年期国债利率大都出现了超过20基点的上涨，日本超过40基点，只有中国下降了3个基点。当然有利有弊，一方面说明各方对中国未来发展保持高度信任，大举买入中国国债，极大压低了中国国债利率，但另一方面，也说明中国目前确实太缺好的可投资资产了。

美国AI泡沫也需要海量资金支持，AI泡沫维持至今，AI相关巨头已经动用了几乎所有能动用的资金来源，目前高度依赖通过第三方卖出的企业债，注意美国AI巨头进行了切割，有点类似中国的隐性债务就算这样，近期公布财报，美国AI巨头自由现金流纷纷转负。。

这就导致美国国债利率进一步承压，所以从今年5月开始，利率持续在高位。最近还有一个关键变化，凯文·沃什上任后，不仅改变了释放预期信号的一贯做法，还推动货币政策框架从充足准备金向稀缺准备金回归，包括激进缩表、废除或大幅下调超额准备金利率、重构利率锚定机制等等。

这么干最大的影响是让大量资金不能继续躺在美联储账户上，被迫流向市场寻求更高收益或者进行信贷投放，一方面导致美国国债利率的波动变得更加猛烈，体现在最近国债利率变化速度加快，另一方面也让市场资金在美国国债和AI债务之间必须进行选择。

凯文·沃什的举措的确中长期有利于减少美联储对金融市场的过度干预，让市场利率在利率定价中发挥更大作用，但短期必然加剧混乱，这对于已经承受巨大压力的美国财政不是啥好事。

在上述情况下，市场自然会质疑美国财政的持续性。

不过，美国毕竟百多年底蕴了，工具箱里还是有很多工具的，尤其美国虽然目前债务远超GDP，但这么多年积累的全国财富那可海了去了，只是大头没进美国民众口袋，也没进美国政府口袋，而是进了大大小小的资本手里。

美国政府和财政为资本利益承担了巨大支出压力，比如目前还在进行的伊朗冲突，显然事权和财权不匹配。

解决的办法，要么是美国政府减少支出，就得琢磨社保、医保、利息、军费四座大山到底砍哪一个，要么就像小镇开头说的，挑几个软一点的美国资本柿子，合伙吃掉，只要能有相当部分国有化，债务问题就可以缓和延后了，国债利率也就能降下来。

美国不是没干过。化解2008年金融危机，就是接管房利美和房地美两大公司，然后美国财政向两大公司分别注资，最终危机度过、美国房地产恢复，美国财政从这次接管中赚回了远超投入的利润。

去年美国政府也以每股20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，约占9.9%的股份。总计89亿美元，57亿美元来自此前根据《芯片与科学法案》已经授予但未支付的拨款，32亿美元来自美国国防部的项目拨款，这就是变相的部分国有化。

步子还是可以更大一点，也可以看看，美国到底是不是真的极度警惕罗斯福重现。罗斯福主政时期美国财政好着呢，毕竟富人税都收到94%以上了，遗产税更是拉到70%，轻松解决债务问题。

当然，特朗普想不想、敢不敢、能不能，就是另一回事了。

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