鸡蛋一涨再涨，晓鸣股份半年却只赚185万元

蓝鲸新闻8月19日讯（记者 代紫庭）鸡蛋涨价了。
8月19日，山姆会员商店发布调价通知，一款1.59kg精选鲜鸡蛋售价由18.9元/盒上调至21.8元/盒，一盒贵了2.9元，涨幅超过15%，当日起执行。山姆方面表示，近几个月鸡蛋整体市场行情上行，此前维持原价期间曾出现供货紧张、货量不足，此次调价主要为扩大商品供给、保障稳定供货。
蓝鲸新闻记者近日梳理发现，涨价的并非山姆一家。此前，盒马一款30枚、1.59kg的安心保洁鲜鸡蛋曾从19.9元涨至23.8元；沃尔玛旗下沃集鲜30枚装无抗保洁鸡蛋也曾连续两次调价，从17.9元涨至18.9元，随后又涨至21.9元。
卓创资讯鸡蛋分析师王金玉向蓝鲸新闻记者表示，8月中上旬主产区鸡蛋价格整体呈上涨走势，8月18日主产区鸡蛋均价升至4.65元/斤。她表示，本轮上涨主要受到中秋备货需求逐步释放拉动，食品厂采购量增加，同时部分贸易商在价格上涨后存在一定囤货行为，多方需求共同推动蛋价走高。
但在鸡蛋越卖越贵的时候，产业链更上游的蛋鸡制种头部企业晓鸣股份（300967.SZ），上半年却几乎没赚到钱。
8月18日，晓鸣股份披露2026年半年报。上半年，公司实现营业收入5.68亿元，同比下降24.46%；归母净利润仅184.77万元，上年同期为1.85亿元，同比下降99%；扣非归母净利润219.31万元，同比下降98.79%。
鸡蛋涨了，卖鸡苗的还在消化上一轮低谷
晓鸣股份处在鸡蛋产业链更上游。
公司从国外引进祖代蛋种鸡，经过扩繁后生产商品代雏鸡，再卖给下游养殖企业和养殖户。这些小鸡长大、进入产蛋期后，才会生产最终走向商超、菜市场的鸡蛋。事实上，鲜蛋只是晓鸣股份生产过程中的副产品之一。
今年上半年，晓鸣股份鸡产品销售1.43亿羽，实现鸡产品收入4.92亿元，占公司总营收的86.66%。公司称，上半年业绩承压，主要受一季度行业处于周期底部、核心产品价格回落以及养殖端补栏意愿减弱等因素影响。
更明显的变化出现在毛利端。半年报显示，公司鸡产品收入4.92亿元，同比下降25.51%，对应营业成本却达到4.23亿元，同比增长2.21%，鸡产品毛利率由上年同期的37.31%降至13.99%。
据此计算，晓鸣股份上半年鸡产品收入同比少了约1.69亿元，对应成本反而增加约915万元。收入大幅下降，成本却没有同步减少，鸡产品的利润空间被明显压缩。
从季度表现看，二季度已经较一季度有所改善。
今年一季度，晓鸣股份实现营业收入2.58亿元，同比下降34.51%；归母净利润亏损2271.87万元。公司解释称，营业收入下降主要是1月至2月销售数量及价格较上年同期下降所致。
结合半年报数据，据此计算，晓鸣股份二季度单季归母净利润约2456.64万元，实现扭亏；上年同期二季度归母净利润约8569.62万元，今年二季度同比仍下降约71%。
也就是说，随着鸡蛋行情转暖，公司盈利已经从一季度亏损转为二季度盈利，但与去年同期相比仍有明显差距。
晓鸣股份也在尝试往产业链下游走。2025年5月，公司成立宁夏晓鸣蛋乐道食品有限公司，布局非笼养鸡蛋、鸡肉食品等业务。不过今年上半年，蛋乐道仅实现营业收入405.23万元，净亏损29.69万元，目前体量还不足以改变公司高度依赖鸡产品业务的收入结构。
去年不敢补的鸡，正在影响今年的蛋价
晓鸣股份上半年的业绩下滑，与消费者眼下感受到的鸡蛋涨价，其实是同一轮蛋鸡周期的前后两面。
王金玉告诉蓝鲸新闻记者，2025年鸡蛋价格长期处于低位，全年均价为3.17元/斤，平均每斤鸡蛋亏损0.03元。持续亏损之下，养殖企业补栏趋于谨慎，特别是部分中小养殖户空栏较多，由此推动2026年蛋鸡市场进入产能去化阶段。
对于晓鸣股份这样的上游鸡苗企业而言，养殖户少补栏，首先表现为鸡苗需求和价格承压；但对鸡蛋市场的影响，则要几个月以后才会显现。
农业农村部此前披露，蛋鸡从雏鸡补栏到开产通常需要4至5个月。2025年三季度以来鸡苗补栏量快速下降，对应今年二季度新开产蛋鸡出现缺口。今年5月，全国在产蛋鸡存栏量约12.79亿只，环比下降1.24%，同比下降4.24%。
到了8月，供应端依然偏紧。
王金玉表示，虽然8月新开产鸡蛋货源有所增加，但由于当前养殖盈利水平较好，部分养殖企业存在惜售延淘现象，老母鸡出栏量不及预期。根据补栏量、出栏量及上月存栏基数等指标测算，8月产蛋鸡存栏量理论预估约12.65亿只，环比下降1.56%，同比下降7.33%。此外，部分养殖单位计划在8月下旬淘汰老母鸡，高温天气也持续影响蛋鸡产蛋水平，鸡蛋实际供应仍然偏紧。
供给减少的同时，需求又在8月集中赶来。进入中秋备货周期后，食品厂采购逐步放量；8月底至9月初，学校开学备货又将进一步增加鸡蛋需求。在低库存背景下，需求端的变化更容易放大价格波动。
不过，鸡蛋涨价并不意味着养殖户已经开始大举补栏。
王金玉告诉蓝鲸新闻记者，虽然近几个月蛋价走高、养殖盈利改善，但养殖企业对于四季度及后续行情预期并不高，目前补栏心态仍然谨慎。这意味着短期内鸡蛋市场仍将维持紧平衡状态。
她预计，中秋备货和学校开学需求仍可能支撑8月底至9月初蛋价，但进入9月下旬，中秋节后市场需求将由强转弱；10月随着节日利好消退、气温回落带动蛋鸡产蛋率恢复，鸡蛋供应预计有所增加，供需格局将逐步趋于宽松，蛋价重心可能明显下移。
对晓鸣股份而言，这种周期波动也意味着持续的经营考验。半年报显示，目前国内商品代雏鸡年需求量约10亿至11亿羽，2025年底公司商品代雏鸡国内市场占有率约25%。公司已将“结构性产能过剩”列为经营风险之一，如果产能扩张与市场销售能力不能同步，可能导致产能消化周期延长、经营效益下降。
鸡蛋便宜时，养殖户减少补栏，鸡苗企业率先承压；补栏少了，几个月后在产蛋鸡减少，又推高鸡蛋价格。眼下的蛋价上涨与晓鸣股份上半年利润骤降并不矛盾，两者只是处在同一轮蛋鸡周期的不同阶段。
8月19日，蓝鲸新闻记者就公司上半年业绩大幅下滑、鸡产品毛利率下降以及当前鸡苗市场情况等问题致电晓鸣股份并发去采访函，截至发稿，尚未收到公司回复。
二级市场方面，截至8月19日收盘，晓鸣股份报17.23元/股，上涨2.07%，总市值约32.32亿元。