湖北
近日，中国生物制药（01177.HK）交出了一份“结构质变”的中期成绩单。
整体看，上半年营收194.4亿元，同比增长10.6%，再创历史新高。在医药行业增速整体放缓的背景下，这个数字本身不算惊艳。
真正的看点在于结构；创新药收入78.1亿元，同比增长29.2%，占总收入比重从上年同期的34.4%跃升至40.2%。
加上对外授权收入的9.8亿元，创新药及对外授权总收入合计87.9亿元，同比增长44.3%，占总收入的比例达到45.2%。
创新驱动已近半壁江山。
这不是渐进式的改良，而是一次彻底的动能切换。
利润端的信号更值得玩味。
财报显示归母净利润34.3亿元，同比仅增1.4%。但如果剔除科兴中维股息等非经营性因素的影响，核心业务经调整归母净利润达到33.4亿元，同比增幅高达92.3%。
这才是公司真实盈利能力的写照。
分治疗领域看，肿瘤板块仍是压舱石，收入80.6亿元，占总收入41.4%。
肝病/心血管代谢、外科/镇痛分别贡献33.8亿元和32.1亿元，呼吸/自免收入13.6亿元。
四大核心治疗领域构成了稳健的基本盘。
但最引人注目的变化发生在BD（商务拓展）端。
上半年对外授权收入9.8亿元，较去年同期的0.4亿元暴增2101.9%，收入占比从0.3%跃升至5.0%。
这是BD授权收入首次在公司报表层面形成规模性贡献。
数字背后是两笔现象级交易。
3月，将全球首创JAK/ROCK双靶点抑制剂罗伐昔替尼的全球权益独家授权给赛诺菲，交易总额最高15.3亿美元，刷新国内药企移植领域对外授权纪录。
7月，又将慢阻肺创新药TQC3721的海外权益授权给阿斯利康，交易总额最高19亿美元，创近三年国内呼吸领域单产品交易之最。
截至目前，中国生物制药累计完成4项MNC对外授权交易，首付款合计超10亿美元，交易总规模逾70亿美元。
BD出海正在走向“常态化输出”。
与此同时，“引进来”也在同步加码。
今年5月和7月，公司两度与GSK达成战略合作，先后获得乙肝功能性治愈候选药物bepirovirsen，以及全再乐、欧乐欣两款全球重磅呼吸产品的中国内地商业化权益。
其中bepirovirsen的两项III期临床结果已发表于《新英格兰医学杂志》，有望成为全球首款获批的乙肝功能性治愈药物。
“走出去”与“引进来”的双向BD循环已经全面跑通。
管线储备方面，2026年至今已有4款国家1类或2类创新药获批上市。
截至目前，公司累计有20款国家1类或2类创新药、8款生物类似药获批上市。
公司预计2026至2030年将有近30款国家1类创新药有望获批上市，涵盖多款具备全球同类首创（FIC）或同类最佳（BIC）潜力的重磅品种。
同步推进的还有品牌焕新。
今年3月，公司将英文股份简称正式更新为“SBP Group”。SBP分别代表Science（科学）、Breakthroughs（突破）、Patients（患者）。
这不止是一次更名，而是国际化战略的实质性升维。
中国生物制药董事会主席谢其润的表态很直白：公司想做一家全球创新药公司。
公司明确表示，未来十年将专注于国际化，加速创新药在全球更多国家和地区的上市。
从仿制药龙头到创新药主力，从本土药企到全球玩家，这条路中国生物制药走了很多年。
2026年中报传递的信号很清晰：转型的临界点已经到来。
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