山东
编辑导语：对文远知行而言，下一阶段的故事不再是"能不能跑起来"，而是"跑起来后，何时不再每季烧掉4个亿"。
日前，全球L4自动驾驶头部企业文远知行披露2026年第二季度及上半年未经审计财务业绩。
财报显示，公司上半年实现收入总额3.46亿元，同比增长73.3%；但同期权益持有人应占期内亏损达7.90亿元，同比仅微幅收窄0.2%，经营亏损8.53亿元，经调整净亏损（剔除股份支付等非现金项）反而扩大至6.65亿元。
在Robotaxi运营效率跳涨、L2++/L3量产方案放量与海外轻资产出海三线提速的背景下，文远知行交出了一份"增收不增利、毛利改善难抵研发烧钱"的中报，自动驾驶独角兽的自我造血能力，仍处在等待验证的阶段。
营收高增73%，结构优化但绝对体量仍小
上半年3.46亿元营收中，产品收入1.13亿元（同比+62.8%），服务收入2.33亿元（同比+78.8%）；单看二季度，收入2.32亿元，同比+82.2%、环比+103.1%，创出阶段性高点。
拉动增长的并非单一引擎：L4主业稳健扩容：上半年L4级业务收入1.79亿元（占比51.9%），二季度L4收入1.25亿元，同比+47.3%、环比+130.6%；截至7月31日全球L4车队约3400辆，其中Robotaxi超1800辆，国内单车日均订单超21单（环比+24%）、峰值28单，注册用户环比+35%，打车收入环比+140%；
L2++/L3量产业务爆发：一段式端到端方案WRD3.0二季度出货约3万套，相关收入同比暴增2593.8%，已获超30款车型定点，成为第二增长曲线；
海外收入翻倍式跑量：上半年海外收入同比+154.4%，二季度同比+164.4%、环比+169.3%，业务覆盖13国60余城，马德里、苏黎世、哥本哈根等轻资产合作项目密集落地。
毛利率从去年同期30.6%抬升至36.6%（二季度37.5%），高毛利的量产方案与海外技术服务占比提升确属利好，但3.46亿的绝对收入规模，相对一家全球部署超3400辆L4车队、研发体系横跨中美欧的自动驾驶公司而言，仍处早期放量区间。
研发刚性支出吞噬毛利，现金储备承压
营收翻跑，亏损却几乎纹丝不动。上半年净亏7.90亿，二季度净亏4.01亿；更关键的是经调整净亏损同比扩大11.7%至6.65亿元，说明剔除股权激励后主营业务失血仍在加深。
研发开支7.98亿元（同比+23.7%），单季4.34亿元，相当于二季度营收的1.87倍，算法迭代、海外适配、车端量产验证等固定投入几乎无弹性；销售及市场推广开支5190万元（同比+86.7%），增速反超营收，全球化BD与用户侧补贴仍在加码；上半年经营开支合计突破10亿元，经营亏损8.53亿，EBITDA为-6.67亿元，负向现金流特征显著。
资金面看，截至6月末现金及定期存款约53.75亿元，较2025年底69.68亿元明显缩水，短期银行贷款由3.24亿增至4.85亿，存货与应收款随业务扩张走高——以当前每季度约4亿净流出测算，账面弹药仍可支撑数年，但"靠融资续命、靠研发筑墙"的窗口期并非无限。
文远知行2026年半年报的核心矛盾，是商业化斜率正在变陡、但成本曲线更陡。
Robotaxi单车日均21单、L2方案单季3万套出货、海外收入占比逼近四成，证明技术到收入的转化通道已经打开；可7.9亿亏损、6.65亿经调整亏损、研发费用逼近营收两倍，又冷冰冰地提示市场：L4自动驾驶的盈亏平衡，远未因"订单好看"而自动临近。
在光大等券商给出的2026年营收预测约10.46亿元框架下，公司距离覆盖10亿级年经营开支仍有距离。
对文远知行而言，下一阶段的故事不再是"能不能跑起来"，而是"跑起来后，何时不再每季烧掉4个亿"——造血能力，仍是横在自动驾驶浪漫叙事与现实财报之间那道最硬的坎。
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