江苏
2026年8月21日晚，中际旭创一份中报，把“AI卖铲人”四个字写成了真金白银。上半年营收417.78亿，同比+182.49%；归母净利136.51亿，同比+241.70%。
半年利润超过去年全年，相当于每天净赚7500万。更让人意外的是它的出身：二十年前，它只是山东龙口一家做电机绕组设备的小作坊。如今，英伟达、谷歌、微软、亚马逊、Meta每一次算力扩张，都要经过它的产线。
一、AI时代最不起眼的“神经接头”
光模块是什么？简单说，就是电和光的“翻译官”。AI大模型靠成千上万块GPU芯片协同计算，芯片之间要疯狂交换数据。远距离传输靠光纤，但芯片只认电信号。光模块负责在中间来回转换，像神经接头一样，把GPU集群连成一张高速网络。
中际旭创，就是全球卖这种高端光模块卖得最好的公司。2021年起连续五年全球收入第一，800G全球市占率超四成，1.6T约五成多。
二、一台并购，逆天改命
1987年，公司前身“中际装备”在山东龙口成立，做电机绕组设备。2012年创业板上市，不温不火。真正的转折在苏州。2008年，刘圣创办苏州旭创科技，专攻高端光模块。2017年，上市公司收购苏州旭创，改名中际旭创。
一家乡镇电机厂，就此转型为光通信龙头。之后每一步都踩在技术节点：2018年推出400G，2020年推出800G，2023年推出1.6T。客户名单从英伟达到北美四大云厂，越绑越紧。
三、泼天富贵背后的隐忧
但高光时刻，更需要冷静。经营性现金流净额18亿，同比-44.08%。净利润136亿，钱却押在芯片预付款和库存里。资产负债率升到36.08%。海外收入占比94%，前五大客户占七成以上。一旦北美云厂商缩减开支，牛鞭效应会迅速传导。
另外，CPO（光电共封装）等新技术正在冒头，英伟达已在2026年8月量产相关交换机。传统可插拔模块的长期地位，并非高枕无忧。
四、光的生意，还有长坡
业内预计，1.6T光模块2026年出货可达1500万-1800万只，未来三年继续放量。中际旭创作为核心供应商，绑定英伟达和北美头部云厂，订单能见度高。3.2T时代也已在路上。
但再好的生意，也有周期和技术变数。中际旭创的逆袭，是中国制造升级的缩影，也是AI算力狂潮的镜像。读懂它，就是读懂AI扩张的节奏——只要GPU还在疯长，光的生意就还有长坡。只是，坡上未必总是顺风。
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