北京
证券分析师 芦哲
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证券分析师 唐遥衎
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A股市场行情概述：（2026.8.17-2026.8.21）
主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：红利指数（2.91%），中证红利（1.84%），万得微盘股日频等权指数（1.47%）；排名后三名的宽基指数分别为：科创50（-3.73%），科创综指（-3.15%），创业板指（-2.23%）。
风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：大盘价值（1.53%），周期(风格.中信)（0.83%），金融(风格.中信)（0.74%）；排名后三名的风格指数分别为：成长(风格.中信)（-2.78%），消费(风格.中信)（-2.04%），巨潮中盘（-1.81%）。
申万一级行业指数涨跌幅：排名前三名的申万一级行业指数分别为：石油石化（5.44%），有色金属（2.50%），银行（2.40%）。排名后三名的申万一级行业指数分别为：传媒（-5.54%），计算机（-4.95%），综合（-3.97%）。
市场行情展望：（2026.8.24-2026.8.28）
观点：美债收益率飙升扰动全球，A股震荡中关注周期风格。
模型研判：8月的月度宏观模型分数为0分。历史上该分数出现后，后续一个月wind全A指数上涨概率高达81.25%，平均涨跌幅3.27%，说明模型认为8月整体大盘指数上涨概率较高。本周日频宏观模型的分数开始回升转正，说明模型对短期走势的看法转向乐观。
资金层面：本周主要宽基指数普遍下跌，仅红利指数、中证红利等少数高股息指数逆势上涨，说明资金整体趋于谨慎、偏好防御。科创50、创业板指等科技成长类指数领跌，说明前期涨幅较大的科技成长方向出现获利回吐。
海外维度：美国30年期国债收益率升至2007年以来最高，日本10年期国债收益率创30年新高，全球主权债收益率普遍上行。美联储会议纪要显示若通胀不降可能重启加息，市场认为货币政策转鹰；美国国债规模突破40万亿美元，财政部扩大长期国债回购以稳定长端收益率。整体来看，全球债市动荡叠加加息预期升温，海外风险偏好承压。
国内维度：人民币兑美元汇率升破6.74创三年半新高，中间价创2023年2月以来新高，政策端持续释放积极信号。1-7月社会消费品零售总额同比增1.2%，消费仍偏弱；证券交易印花税同比增99.2%，市场交投活跃。本周A股反复震荡反弹，有色金属、生物医药、农业等板块接替轮动。展望后市，国内宽松预期与人民币升值有望托底市场，但海外债市动荡制约反弹空间，市场短期或维持震荡，情绪企稳后市场仍有修复机会，不妨多关注一下有色金属、化工、煤炭等周期类风格的机会。
基金配置建议：
根据我们上述行情研判，我们认为 市场短期偏震荡，可以多关注周期风格的投资机会。
因此从基金配置的角度，可根据风险偏好选择积极进取型和多元均衡型ETF组合配置。
风险提示：1）模型基于历史数据测算，未来存在失效风险；2）宏观经济不及预期；3）发生重大预期外的事件。
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