上海
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今日沪深两市半日成交额1.37万亿，较上个交易日放量1177亿。截至收盘，沪指跌0.71%，深成指跌2.44%，创业板指跌3.50%。
今日科技回调，信创ETF（159537）、消电ETF（561310）、科创人工智能ETF（589110）、集成电路ETF（159546）、创业板人工智能ETF（159388）、科创芯片设计ETF（589260）跌超4%。
下跌因素分析
1、基本面上未发生明显利空。周末发生的几件事看，也难以被解读为利空。龙头中报业绩总体符合预期，而长存招书、阿里配资等事件也利好硬件。此外，ITI（美国通信领域权威媒体）公开反对FCC光模块禁令，也表明光模块禁令落地难度很大。
2、交易层面的影响可能更大。短期看，宏观上总体分化，A股缺乏上攻叙事。上周四/周五市场成交额骤减至1.9万亿元，流动性上存在一定压力。
后市展望
从AI产业趋势看，2027年全球AI capex有望达1.5万亿美元，同比成长73%，增速相对今年的60%仍有一定上调，产业趋势无忧。
对于半导体板块，受益于全球存储扩产趋势，半导体设备赛道确定性更强。全球WFE市场规模在2026E/2027E/2028E有望分别达154/204/259B美元。2025-2028年CAGR达+29%。国内方面，在全球WFE市场规模上行和自主可控双轮推动下，大陆本土设备厂商2025-2028年CAGR有望达66%。Nand龙头上市可能是一个重要节点，期间可观察半导体设备ETF（159516）的布局机会，或可逢低布局。
对于通信板块，ITI反对FCC禁令确能缓解担忧，但是FCC的不确定性仍不能完全忽略。此外通信板块和大盘共振较强，短期A股也需要新的动能才具备上攻条件，因此尽管通信产业中长期无忧，但短期震荡可能性较大，布局也需寻低位，有兴趣的投资者可关注通信ETF（515880）。
今日创新药板块延续周五的大幅回调，科创创新药ETF（589720）下跌超5%，疫苗ETF（159643）下跌超4%。
下跌原因主要是交易层面，今日前期拉动创新药行业大涨的热点板块，即疫苗和AI制药两条线均有较大回撤，短线资金在A股板块动能偏弱、反弹收敛转向震荡后获利离场。另外，科创创新药在演绎了七月份与科技板块的反向交易后八月起与科创相关指数走势一致性大幅提升，今日科创板块大幅回调，科创创新药相对港股创新药或存在一定负超额。
后市看，正如我们上周所言，市场风格切换之时，或许会对无直接基本面映射的事件炒作趋于理性。短线看行业或还是会受影响于市场整体的反弹收敛、区间震荡行情，叠加科创创新药相关指数前期走高并未形成有效突破，短期上行动能或有所放缓。但这几日的调整，并非基本面的原因，支持本轮创新药产业链底层增长的景气逻辑还是市场按中报超预期与地缘利空出清定价的景气修复，CXO基本面持续高景气（订单充足，投融资放大，BD持续，FDA监管放宽等）+CRDMO龙头业绩确定性或较高，叠加创新药企业中报不少超预期或扭亏。
感兴趣的投资者或仍可关注创新药产业链相关产品，例如我们医药类ETF中20cm高弹性、70%+创新含量、临床前CRO含量较高的科创创新药ETF（589720），以及一键布局港股创新药+CXO龙头的恒生生物科技ETF（520930），但需注意短期波动风险，或可待企稳后逢低、分批布局。
今天就这样，白了个白~
风险提示
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