芯片巨头变身能源大佬？英伟达正在疯狂下注电力

环球零碳

碳中和领域的《新青年》

来源：Getty Images

摘要：

当GPU王者开始为变电站和输电线路操心时，AI基础设施的游戏规则已经变了。

撰文 | Penn

编辑 | 小澜

→这是《环球零碳》的第2119篇原创

过去几年，人们谈论人工智能，注意力主要集中在三个地方：谁的模型更强，谁能买到更多GPU，以及谁能研发出下一代芯片。

但随着AI投入不断扩大，一个新的问题开始出现：即使企业可以买到GPU，也未必能及时找到足够的土地、电力和数据中心，把这些GPU真正运行起来。

因此，一个扎心的预言正在成为现实：没有电的芯片只是库存，而不是智能，只能在机架上等着落土吃灰。也正因为如此，AI超级周期的下半场已经从纯粹的软件与芯片竞争，扩散到了土地、电力和厂房这些物理世界的绝对核心资源。

作为全球芯片王者的英伟达，自然不甘在新的角逐中落后，这个在AI热潮中赚得盆满钵满的巨头已经开始将触角延伸至AI基础设施的最底层——电力供应。

当地时间8月21日，美国数据中心电力开发商Cloverleaf Infrastructure LLC宣布，已与英伟达达成战略合作伙伴关系，旨在“推进全美数字基础设施发展”。作为合作的一部分，英伟达对Cloverleaf进行了少数股权投资，以进一步支持AI工厂的建设落地。

而这已经是英伟达短短三周以来第三次押注电力供应商，如果把时间轴拉长到三周，一条清晰的纵向整合脉络浮现出来：

8月7日，The Information率先爆料，英伟达拟向黑石集团支持的电力开发商Lancium投资最高30亿美元，以锁定数吉瓦的电力资源；

8月10日，英伟达官宣与阿波罗、黑石等六家华尔街顶级金融机构共建超5000亿美元的AI基建融资平台，主要用来采购AI芯片、配套电厂建设、新建大型数据中心；

8月17日，英伟达又将15亿美元投向软银旗下SB Energy，以锁定俄亥俄州的土地、电力和数据中心主体建设容量，用于托管英伟达算力资源。

来源：黄仁勋发表文章：《保障智能基础设施》

来源：NVIDIA

01

AI算力竞争的下半场

在AI主导的经济体中，算力直接等于真金白银的收入。AI工厂是这个时代最具代表性的基础设施，它把算力、能源和数据源源不断地转化为驱动各行各业的智能。

一座完整的AI工厂需要最顶级的芯片、封装技术、内存和网络，同时更需要土地、电力和厂房（Land、Power、Shell）这三大物理基石，业内将其简称为LPS。

8月17日，英伟达创始人黄仁勋发布了一篇名为《保障智能基础设施》的文章。文章指出，对于绝大多数 NVIDIA 客户而言，确保土地、电力和厂房的安全一直是其基础设施战略的一部分。

正是基于此，英伟达决定利用其规模、长期可见性和供应链合作伙伴关系，把过去搞定芯片供应链的强悍手腕，直接复制到LPS资源的争夺上，专门为英伟达AI工厂储备独家容量。

这一战略转变也反映出AI产业竞争格局的演变。上半场比拼的是芯片性能和模型能力，下半场的焦点正在转向算力基础设施的规模化部署——谁能获得更充足的电力、土地和冷却资源，谁就能更快地部署AI算力。

AI算力竞赛第一阶段的赢家是最接近算力瓶颈的芯片公司；下一阶段的赢家则是那些能够把算力需求转化为“通电实体资产”的机构——电力公司、土地持有者、冷却系统供应商和私人信贷工具提供者。

这一趋势也恰恰印证了黄仁勋提出的“AI五层蛋糕”理论，其中，能源位于蛋糕最底层，是所有AI产出的物理门槛。AI算力需要电力，每一个词元（token）的产生，本质上都是电子流动与能源转换的结果。当晶片效能不断推升，能源供应便成为限制AI产出的关键。

图说：黄仁勋AI五层蛋糕理论

来源：AI生成

02

从卖芯片到投电力基建

AI的叙事中心正在向那些掌握稀缺基础设施要素的所有者扩散。英伟达也开始下场直接入股电力开发商，通过在项目就绪数年前提前布局电力资源，为旗下产品的未来需求预先锁定足够的数据中心容量，进而巩固其在数据中心生态系统中的核心角色。

对Cloverleaf的投资，是英伟达近期密集布局能源与电力领域的最新动作，也是其围绕AI算力基础设施构建全链条生态的重要一环，对AI基础设施投资者和相关产业链具有重要信号意义。

Cloverleaf Infrastructure成立于2024年，专注于为数据中心项目提供电力解决方案。其核心业务模式是与公用事业公司签署供电协议，从而为开发商提供具备可靠电力接入的土地，解决数据中心选址中最关键的电力瓶颈。

也就是说，Cloverleaf在数据中心和电网中间充当“中间商”，一头与电力公司签供电协议，一头把“通好了电、随时可开工”的场地卖给数据中心开发商。这种被业内称之为“带电土地”（powered land），正是AI算力竞争下半场最稀缺的资源。

过去两年间，Cloverleaf已向数据中心开发商出售了总计超过7吉瓦的供电土地项目，其中包括为甲骨文和OpenAI在威斯康星州提供的选址。目前，公司在手管线项目已超过10吉瓦。

来源：英伟达与Cloverleaf达成战略合作

来源：Getty Images

两周之前，英伟达对于电力基础设施开发商Lancium最高30亿美元的投资承诺，同样是基于同一逻辑。对英伟达而言，入股Lancium就意味着为其庞大的芯片客户群提前卡位稀缺的电力资源。

目前，Lancium是OpenAI与Oracle在德克萨斯州阿比林（Abilene）建设的"星际之门"AI园区背后的电力基础设施提供商，已在德克萨斯电网上锁定并开发4吉瓦电力，另有15吉瓦待接入项目正在推进。

8月17日，英伟达再次出手，向软银旗下SB Energy投资15亿美元，为OpenAI在俄亥俄州Pike County的PORTS-Pike科技园区独家供应算力设备。

英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋就此表示：“AI正在成为基础设施——智能时代各行各业的基础——而在AI时代，土地、电力和建筑主体已变得至关重要。我们正在为英伟达算力保障长寿命基础设施，以便OpenAI能够部署最高效的AI工厂。”

通过短期内一系列投资动作，英伟达正在沿AI算力基础设施的产业链向上游延伸，形成从芯片制造到电力供给的纵向整合逻辑。Lancium、SB Energy、Cloverleaf三笔投资均指向同一方向：确保未来数据中心的电力供给与英伟达的芯片出货节奏相匹配。

来源：英伟达向SB Energy投资15亿美元

来源：SB Energy

03

找电背后是供电架构的重构

如果说入股电力开发商是“找电”，那么英伟达对供电架构的颠覆更值得关注。

2025年10月，英伟达发布《面向下一代AI基础设施的800 VDC架构》技术白皮书，其中把一笔账算得明明白白：20年Ampere机柜功率约10kW，Hopper升至40kW ，Blackwell升至120kW，到了26-27年Rubin Ultra NVL576机柜直接飙升至600kW+，相当于60倍跃升。

随着GPU单卡功耗指数级跃升、机柜密度跨越式提升，算力负荷高频波动加剧：数千块GPU同进同退，机柜功耗毫秒间大幅波动，数百兆瓦功率以秒级起落，足以把电网搅得晃动。

英伟达开出的药方是“800伏直流+多级储能”：与415伏交流架构相比，同样导体截面积可多传输约85%的功率；三线制取代四线制，省下大把铜材；电流从机房配电到机架输入全程直流，大幅削减中间转换环节；超级电容和大型电池层层缓冲，相当于给GPU和电网之间装了道“减震器”。

图说：英伟达迈向原生 800 VDC 架构

来源：英伟达

2026年8月12日，英伟达进一步发布《800 VDC架构：行业对齐与执行白皮书2.0》。根据白皮书，当前计算平台向 800VDC 集成方向演进，下一代平台将着力构建原生800VDC 架构。原生800VDC 架构，将突破兆瓦级机架功率瓶颈，支撑未来超高密度 AI 集群。

在数据中心数量爆炸式扩张和机架功率跨越式提升的驱动下，国际能源署（IEA）预测全球数据中心电力消耗将在五年间翻倍，届时将占全球电力需求的3%，AI专用数据中心用电量增长将超3倍。

人工智能芯片依然稀缺且价格昂贵，但构建足够的物理基础设施来运行它们也成为同样重要的制约因素。AI的下一道护城河，可能不再取决于谁有更多的芯片，而取决于谁能为这些芯片提供所需的电力。

电力资源已成为全球数据中心扩张的核心制约因素。英伟达的疯狂下场投资，说明其正进一步将自身定位延伸至 AI 基础设施资本方，通过直接持股电力开发商，不仅能够提前卡位稀缺的电力资源，还能进一步强化其在AI基础设施生态中的不可替代性。

[1]https://blogs.nvidia.com/blog/securing-the-infrastructure-of-intelligence/

[2]https://nvidianews.nvidia.com/news/nvidia-guarantees-sb-energy-s-ports-pike-technology-campus-in-ohio-to-exclusively-host-nvidia-ai-compute

[3]https://interestingengineering.com/energy/nvidia-cloverleaf-dsx-us-data-center-infrastructure

[4]https://www.businesstimes.com.sg/companies-markets/nvidia-invest-us1-5-billion-sb-energy-under-openai-data-centre-deal

[5]https://finance.eastmoney.com/a/202608223850202559.html

[6]https://www.assetmanagement.hsbc.com.tw/zh-tw/individual-investor/news-and-insights/ai-infra

[7] https://wallstreetcn.com/articles/3778988

[8]https://capacityglobal.com/news/why-nvidia-is-said-to-be-becoming-a-power-company/

[9]https://wallstreetcn.com/articles/3780018

[10]https://wallstreetcn.com/articles/3779646

[11]https://www.stcn.com/article/detail/3958434.html

[12]https://36kr.com/p/3804135242096386

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