四川
在这里，听见中国走向世界的号角加油
大家好呀！欢迎来到本期山河时评。最近不少人来问，黄金涨了这么多，现在还能进场吗？
其实早在今年年中，我就明确看多黄金，那时候正是黄金的低点。如今黄金短时间涨了七八百美元，背后的逻辑到底是什么？接下来还能涨吗？今天就跟大家掰扯清楚。
黄金短时间内涨了七八百美元，背后和美国财政部的一个动作分不开。他们宣布扩大购买美债的计划，这相当于美国官方用行动承认了一件事：美元的信誉出了问题。
美国发债没人买，只能自己买，自己买就得印钱，印钱会稀释美元的购买力。黄金是以美元计价的，美元越不值钱，黄金价格自然越高。
这就形成了一个循环：美元信用下降→美债没人接→美国自己印钱接→美元进一步贬值→黄金上涨。
美国想要按住金价，只有一条路：加息。把实际利率推上去，现在加到 4% 还不够，至少得加到 5% 以上，就看他们有没有这个魄力了。
现在的黄金行情，和 1977~1980 年的黄金大行情非常相似。那段时间，黄金从 1976 年 9 月的 100 美元一盎司左右，一路涨到 1980 年 1 月的 850 美元一盎司，四年涨了 7 倍多。
但有意思的是，1977 到 1978 年黄金涨得并不快，是温和的慢涨，真正的爆发在 1979 年。
那一年伊朗动荡导致原油产量断崖式下跌，第二次石油危机爆发，油价从 1978 年的 12.8 美元一桶飙升到 1980 年初的 40 美元一桶，涨幅超 210%。
美国通胀率在 1980 年 4 月冲到 14.6%，美联储虽然一直在加息，联邦基金利率从 1977 年初的 4.6% 一路加到 1980 年初的 3.8%，但通胀跑得更快，实际利率不但没上去，反而还在往下掉。
什么是实际利率？就是名义利率减去通胀。你存银行拿 5% 利息，但物价涨了 10%，你的钱实际上缩水了 5%。
实际利率为负的时候，持有现金就是慢性亏损。黄金虽然不产生利息，但至少能保值，于是大量资金涌入黄金，价格被彻底引爆。
现在的情况确实也有点像：同样是黄金在涨，同样是中东不太平，同样有能源价格的压力。但我觉得，完全复制 1979 年的暴涨没那么容易。
关键看油价，如果油价只是温和上涨，比如从现在的六七十美元涨到一百多美元，反而会压制黄金，因为油价上涨会引发加息预期，推高实际利率，对黄金不利。
只有当油价突破临界点，比如冲破 120 美元、冲到 130 美元以上，通胀彻底失控，实际利率被打成负数，黄金才会迎来真正的大爆发。
美国会尽力控制油价，不让这种事情发生，所以短时间内很难看到 1979 年那种级别的暴涨。
我推演了一下，未来大概有三种可能。
第一种最极端：中东出大事，原油断供，油价失控，通胀大幅走高，实际利率转负，黄金走出 1979 年式的史诗级行情。这个概率不大，但一旦发生，幅度会非常惊人。
第二种最可能：中东没有大的变故，美联储再加息一两次，黄金迎来一波日线级别的回调，等利空消化完，降息预期又会把价格推上去，慢牛继续，一步三回头。
第三种最乐观：地缘缓和，通胀回落，市场开始交易降息预期，叠加大家对美国财政赤字的担忧，黄金震荡走高，涨得不快，但很稳。
我个人判断，未来几个月加息预期还会时不时扰动金价，但美国财政风险已经把黄金的底部抬高了，利空带来的回调空间会比以前小，慢牛已经确立。
但想看到大爆发，得等油价失控这个关键变量。最后说句实在话，黄金涨到现在这个位置，追不追你自己决定。
但有一点我想提醒你：在所有人都开始谈论一个东西的时候，往往就已经不是最好的买入时机了。不是说它不会再涨，是说性价比没有那么高了。
现在想追涨黄金的人和之前在底部把黄金卖的是同一批人，追涨杀跌，不割你割谁？
我自己的做法很简单：之前低价拿的仓位，我还是会继续拿着，但让我在这个位置大举加仓，我是不会的。慢牛的钱可以赚，暴涨的梦别太当真。历史不会简单重复，但总会压着相同的韵脚。
特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
