江西
2026年上半年的中际旭创，交出的不是一份财报，而是一张“未来三年订单确认书”。
8月23日晚间，光模块全球龙头中际旭创（300308.SZ）召开半年度业绩电话会，数百家境内外机构挤进会场。核心信息极具冲击力：上半年营收417.78亿元，同比增长182.49%；归母净利润136.51亿元，同比暴增241.70%。 更关键的是，公司首次透露客户订单能见度已从过去的3个月，直接拉长到了2027年。
这背后藏着一个更大的惊喜：部分客户正在洽谈长协，2027年1.6T与800G的需求非但没有见顶，反而仍在“快速增长”。
二季度毛利率创历史新高，赚钱速度超过印钞机
拆解单季数据，中际旭创二季度营收222.8亿元，环比增长14.3%；归母净利润79.2亿元，环比大增38%。利润增速显著跑赢营收增速，核心原因在于产品结构的质变。
公司毛利率飙升至46.4%，创下历史新高。直接驱动力来自1.6T等超高附加值光模块的出货占比快速攀升。简单说，中际旭创卖的不再是“量”，而是“高不可攀的技术溢价”。
针对市场担心的价格战，公司给出明确回应：价格降幅理性，绝非传言中的剧烈下降。 通过提升硅光渗透率、优化良率以及新品放量，公司目标是在2027年让毛利率不仅不降，还要“小幅增长”。
订单锁定至2027年：光模块行业叙事彻底改写
过去，光模块行业的痛点在于订单短、波动大，被市场视为强周期行业。但中际旭创此次释放的信号，彻底颠覆了这一认知。
据电话会透露，很多客户已直接给到2027年的长期订单指引，部分客户甚至开始洽谈长协。 这意味着，未来两年公司的收入底座已基本锁定，行业正从“周期博弈”转向“成长复利”。
万联证券通信团队在最新分析中指出，AI算力集群的持续扩容与算力密度提升，正在推动网络带宽需求高速增长。这直接带动了激光器、800G/1.6T光模块以及OCS（光电路交换）的需求持续井喷。开源证券同样在研报中强调，公司业绩超预期，北美云厂商资本开支持续攀升，高端光模块需求扩容趋势明确。
北美资本开支“给底气”：四大巨头单季狂砸1700亿美元
中际旭创的爆发，离不开下游金主的疯狂投入。
数据显示，2026年二季度，北美四大云厂商资本开支合计超过1700亿美元，全年指引更是上修至约7450亿美元。这些钱流向的核心硬件之一，就是连接AI算力芯片的光模块。
中际旭创的客户结构也在发生深刻变化：从传统云服务商，拓展至芯片厂商、设备厂商、新兴云企业乃至大模型公司本身。 需求来源多元化，意味着公司不再依赖单一巨头，抗风险能力与议价能力同步增强。
下一代技术卡位：NPO与2.4T准备接棒
市场最担心的从来不是现在赚多少，而是未来还能不能赚。中际旭创给出的答案是：能，而且技术护城河更深。
电话会披露，2.4T、NPO（近封装光学）、XPO（超高密度可插拔光学）等新产品正在按大客户定制要求开发或送样，预计2027年下半年量产，2028年实现更大规模出货。
招商证券指出，NPO作为Scale-up（纵向扩展）场景的主流方案之一，2027年已有两家重点客户计划批量采购，2028年有望迎来大规模交付，这将为公司中长期业绩提供全新增长极。
与此同时，中际旭创正加速将新增产能向海外倾斜，以匹配海外核心客户的交付需求。在光芯片、电芯片、PCB等核心物料供应依然偏紧的背景下，公司已通过长协锁定、预付款绑定、导入新供应商等手段，确保交付能力不掉链子。
龙头地位稳固，2027年增长轨迹清晰
营收翻近两倍，净利翻两倍半，毛利率创历史新高，订单锁定至2027年——中际旭创在AI算力基建的黄金赛道上，正以近乎“开挂”的速度拉开与追赶者的身位。
短期看，800G与1.6T的需求远未见顶；中期看，北美云厂商资本开支持续上修；长期看，NPO、2.4T等新技术路线即将接棒放量。
正如中国银河证券研报所言，光通信的高成长性并非短期脉冲，而是建立在海外云巨头持续且加码的资本开支之上。对于中际旭创而言，最令人兴奋的可能不是2026年上半年的241.70%净利暴增，而是2027年、2028年的订单早已在仓库门口排队。
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