四川
一场可能改变维信诺（002387.SZ）控制权归属的定增，在股东会上遭遇否决。
10月23日晚，维信诺披露2026年第五次临时股东会决议。当日召开的会议中，涉及定增及配套安排的全部提案均未通过。这笔原计划由昆山元创投资集团有限公司（以下简称昆山元创）全额认购、拟募资不超过30亿元的融资，暂时受阻。
谁投下了关键反对票？将表决结果与股东持股情况对照，这笔反对票与维信诺原控股股东西藏知合科技发展有限公司（以下简称西藏知合）的持股数量吻合。而西藏知合背后，站着华夏幸福董事长王文学。
约2.67亿股反对票指向西藏知合
以《关于公司符合向特定对象发行A股股票条件的议案》为例，总反对票约2.7亿股，其中中小股东反对票约276万股。扣除后，非中小股东反对票约2.67亿股。
截至今年6月末，西藏知合是维信诺第一大股东，持股比例为19.14%。对照公告中的原始数据，其持股数与上述非中小股东反对票完全一致。
与此同时，该议案的中小股东同意票占比达97.79%，总表决中的同意票占比却仅为32.82%。中小股东的表决总体倾向支持定增，关键反对票主要来自非中小股东。
现场参会情况也提供了印证：5名现场股东中，有4名中小股东，合计代表股份仅5.23万股。扣除这部分股份，剩余一名非中小股东代表的股份，同样与西藏知合持股数一致。
包括发行方案10个子议案在内，本次19项表决中，这笔非中小股东反对票均未变化。持股数量、参会情况和各项表决结果相互对应，使关键反对票高度指向西藏知合。
西藏知合的实际控制人王文学，曾有“河北首富”之称。2016年，他以485亿元的财富估值位列胡润百富榜第22位。除了地产，他还曾将投资触角伸向新能源汽车和职业足球。
2017年，王文学控制的“知合系”曾向哪吒汽车背后的合众新能源注资12.5亿元。在足球领域，华夏幸福收购河北中基后，球队更名为河北华夏幸福，并于2015年成功冲入中超。
王文学与维信诺的联系，经历过从控制到让出控制权的变化。2021年3月，西藏知合披露向合肥建曙投资有限公司（以下简称合肥建曙）协议转让1.6亿股的安排，交易总价17.6亿元。此后，西藏知合不再是维信诺控股股东，王文学也退出了实际控制人的位置，截至今年上半年末，公司仍处于无控股股东及无实际控制人状态。
从合肥到昆山，入主安排发生哪些变化？
这笔定增的认购方，最初是当年受让西藏知合股份的合肥建曙。
2025年11月披露的原方案拟募资不超过29.37亿元，全部用于补充流动资金及偿还债务。发行完成后，合肥建曙的持股比例将升至31.89%，蜀山区人民政府将成为维信诺实际控制人。
今年9月，维信诺调整方案，认购方换成昆山元创，募资上限提高至30亿元，资金用途未变，发行数量上限约4.19亿股。按这一上限测算，完成后昆山元创持股比例将从9.43%升至30.33%，江苏昆山经济技术开发区管理委员会将成为实际控制人。
相应的，若西藏知合持股数量不变，按发行上限测算，其持股比例将由19.14%降至约14.72%。届时，维信诺将结束无控股股东、无实际控制人的状态，西藏知合与昆山元创的持股排序也将逆转。
定价方式是另一项重要变化。原方案以董事会决议公告日为定价基准日，发行价为7.01元/股；新方案改为以发行期首日为基准，发行价不低于此前20个交易日股票交易均价的80%。具体发行价格将留待发行阶段确定。
这意味着，原方案中事先确定的认购价格，转为与发行时的市场价格挂钩。对存量股东而言，发行价格也关系到在募资及发行股数上限内，最终新增多少股份，以及自身持股被摊薄的程度。认购股份的限售期则从3年延长至5年。
股东分歧之下，维信诺的融资需求仍在。今年上半年，公司营业收入约40亿元，同比下降2.85%；归母净亏损约15.19亿元，期末归母净资产约17.62亿元。这笔融资接下来如何推进，也将影响公司的后续资金安排。
对于否决结果，维信诺表示将持续做好股东沟通，继续研究并推进相关后续安排。
上海新古律师事务所律师王怀涛表示，公司后续如调整方案或终止交易，应按规定履行决策程序，及时披露进展并充分提示相关风险。
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