A股：周末重磅，美联储放鹰！做好充分准备，下周将迎来暴风雨？

周末重磅，美联储放鹰！做好充分准备，下周将迎来暴风雨？

北京时间8月28日晚，新任美联储主席凯文·沃什于杰克逊霍尔全球央行年会上，发表了上任100天以来的首次公开长篇政策演讲。这短短29分钟的发言，犹如一颗重磅炸弹投入全球资本市场，瞬间激起千层浪。

美元指数在发言期间短线急剧跳涨近40点，呈现出强劲的上扬态势；现货黄金则遭遇重挫，价格直线跳水，跌幅超3%；美股芯片股更是一片惨淡，集体大幅下挫，费城半导体指数单日重挫3.47%。

这位在今年5月刚刚执掌美联储的新舵手，究竟释放了怎样的“鹰派”信号？加息是否真的即将来临？处于高位的科技股是否会迎来一场深度调整？下周的A股市场又将何去何从？

沃什首秀到底说了啥？三个信号直接“打懵”市场

此次讲话堪称沃什上任以来最为完备的一次政策框架阐述，未给市场留下丝毫“模糊地带”，核心释放出三个极为清晰明确的信号。

其一，通胀在他眼中堪称“重中之重”，降息更是毫无可能。沃什明确宣称，2%的PCE通胀目标是“坚定不移且稳固不变”的。尽管今年夏季美国的CPI、PCE数据优于预期，但他表示“这些数据并未让我看到基础通胀趋势出现实质性的改善”。若通胀回落的速度不够迅速，“美联储仍有任务待完成”。简而言之，别妄图用一两个月的短期数据来敷衍，他着眼的是长期趋势，只要通胀未降至目标水平，政策就不会放松。

其二，当下的金融环境“远未达到紧缩程度”，加息仍有操作空间。沃什坦言，美国经济与劳动力市场依旧具备韧性，当前的利率水平难以称之为具备显著的限制性，信贷市场也几乎未见政策紧缩的端倪。摩根大通的投资经理直接解读，这乃是最为核心的鹰派信号，意味着政策仍存在收紧的余地，只要通胀未能降低，加息随时都可能降临。

其三，今后别再指望美联储为市场“预告”政策走向。沃什明确表示，不赞同常态化地向市场提供“前瞻指引”，也不会给出固定的政策“反应函数”，即不会告知市场“若通胀降至何种程度、就业数据呈现怎样的状况，就会进行加息或降息”。他打趣道，此次讲话的提纲可称作“路线图”，但切勿称之为“前瞻指引”。未来，市场需学会自行依据经济数据进行判断，切勿总是紧盯美联储来探寻交易方向。

高位科技股会承压吗？短期调整压力确实不小

这次沃什讲话受伤最严重的就是高位科技股，尤其是AI硬件、芯片相关的标的：英伟达前一天刚因为财报大涨8.7%，当天直接回吐4.57%的涨幅，迈威尔科技更是暴跌超10%，ARM跌超6%，整个半导体板块几乎全线飘绿。

为什么科技股会跌得这么惨？核心逻辑很简单：科技股尤其是高估值的成长股，估值模型里的折现率锚定的是美债收益率，现在加息预期升温，美债收益率上行，折现率上升，未来现金流的现值就会缩水，估值自然会被压制。而且前期AI板块已经涨了很多，很多标的估值已经处于高位，正好借着这个消息获利了结，放大了短期的跌幅。

不过也要分清，这次调整是板块内部的分化，不是所有科技股都在跌。有云业务、现金流稳定的科技巨头逆势上涨，亚马逊单日大涨近4%，微软也小幅上涨，资金正在从炒作预期的硬件赛道，转向有真实业绩支撑的应用端标的。说白了，靠讲故事、炒预期的科技股会持续承压，但有真实订单、业绩能兑现的标的，调整之后反而可能是机会。

下周A股大概率怎么走？三个信号定方向

众多股民心中忧虑丛生，美股科技股大幅下挫，美联储加息预期不断升温，不禁发问：下周A股是否会随之暴跌？实则无需过度惶恐，外围因素的扰动更多是对短期情绪产生影响。A股的中长期走势，归根结底由国内政策、经济基本面以及企业业绩所决定。下周，A股大概率将呈现震荡分化之行情，重点可关注以下三个信号。

其一，美债收益率是否会突破5%。当下，10年期美债收益率已然逼近5%这一关键关口。若其继续上行并突破5%，全球成长股的估值都将承受更为沉重的压力，A股的科技板块短期内宜以防御为主；若能在高位企稳或出现回落，那么外围因素的扰动便会边际减弱。

其二，国内有无增量政策落地。倘若财政部出台增量财政政策，央行加大逆回购投放力度，地产端进一步放宽限制，便能够对冲外部流动性收紧带来的压力。届时，低估值顺周期板块或许会迎来补涨行情，指数也有望维持在3900点上方震荡。

其三，科技板块的成交量变化情况。若科技板块的成交量持续萎缩至低位，这表明获利盘已然出清，调整即将接近尾声，反弹动能也会逐步积聚；若出现放量下跌的情况，则需警惕进一步调整的风险。

总体而言，下周A股大概率会展现出“指数震荡、板块分化”的格局，既不会单边大幅上涨，也不会单边大幅下跌。在此，为大家提供几点操作建议：切勿因恐慌而盲目杀跌，也不要盲目追高。对于高位科技股的反弹行情，切勿贸然追入，可等待其回踩之后再寻觅机会；可配置高股息、低估值的红利板块作为底仓，以抵御外部波动；重点关注下周陆续披露的中报业绩，有真实业绩支撑的标的往往更具抗跌性。

最后，仍需提醒各位，美联储的政策不过是外部扰动因素，并不会直接改变A股的中长期趋势。切不可被短期情绪左右节奏，理性操作才是投资之道。