独家| 诺瓦聚变完成12亿元Pre-A系列融资，核聚变百亿独角兽诞生

依旧震撼。

今日（8月31日），诺瓦聚变宣布已正式完成总额12亿元Pre-A系列融资（含Pre-A、Pre-A+轮），由美团龙珠、高瓴创投持续加码，联想创投、国中资本作为全新战略投资方重磅入局。

这距离上一轮融资仅仅过去4个月。投资界独 家获悉，本轮Pre-A系列融资从启动到完成交割，整体节奏非常高效，“最终是在超额认购的情况下完成了本轮融资。”

至此，诺瓦聚变成立至今16个月已连续完成三轮融资，累计融资24亿元，投后估值超百亿元，一举刷新国内民营核聚变赛道融资体量、融资节奏与估值三纪录，稳居行业榜首。

这正是今年核聚变赛道沸腾的真实写照，人类离“造出太阳”的一天或许真的不远了。

里程碑一幕

核聚变百亿独角兽诞生

这无疑是一笔现象级的融资。

先来看本轮投资阵容，其中 美团龙珠是由美团发起设立的VC机构，主要聚焦消费和科技两大领域投资，在本轮持续加码，标志着其对诺瓦聚变工程化进展的高度认可；高瓴创投长期聚焦科技创新与早期成长期投资，深耕硬科技领域优质项目，在本轮再度重仓，无疑为诺瓦聚变的长期发展注入坚实信心。

老股东们的持续加码，则传递出一个强烈信号充分体现了核心投资方对FRC-SMR（场反位形小型模块化聚变堆）技术路线和诺瓦聚变发展节奏的直观认可。

而联想创投与国中资本联手入局，意义同样非比寻常：前者是联想集团旗下全球科技产业基金，定位为联想“科技瞭望塔”，反映出服务器龙头从算电协同生态视角的战略布局；后者管理着国家中小企业发展基金多支子基金，专注于硬科技与先进制造领域投资，此次出手在某种程度上意味着，FRC-SMR技术路线的战略价值已进入国家级资本视野之中。

值得一提的是，融资份额争抢程度大大超出所有人预期。诺瓦聚变创始人、董事长兼CEO郭后扬对投资界透露，在本轮融资消息释放后，主动接触的投资机构数量远高于企业的融资需求，最终是在超额认购的情况下有选择性地完成了本轮融资。“我们更看重投资方能否在产业资源、战略协同上为公司带来长期价值，而不仅仅是资金本身。”

其中有几个细节令郭后扬记忆犹新。本轮几乎所有进行过深度沟通的投资方，都不再满足只听技术概念和行业故事，而是非常具体地追问工程落地节点“诺瓦一号”的进度到哪一步了？四大核心技术的工程样机验证数据是什么？在他看来，投资人们如今关注重点在于看实物、看数据、看在建工程，而不是PPT，也说明资本市场对核聚变的认知已经从“概念热”进入到“落地验证”的阶段。

此外，不少投资方在做尽调时，会主动把诺瓦聚变和美国Helion Energy做对标分析。后者已累计融资超21亿美元、估值155亿美元，计划2028年为微软AI超算中心供电，这让投资方看到了FRC-SMR路线的商业化想象空间。

“当被问及‘中国的FRC-SMR企业凭什么能跑出来？’我们的回答很明确FRC-SMR技术源头在中国、在诺瓦，依托国内完整的工业制造产业链和强大的工程落地能力，叠加全球规模领 先的AI算力市场需求，我们有自己独特的路径和节奏。”

因此，投资人用真金白银投出宝贵一票。正如美团龙珠合伙人王新宇所言，FRC-SMR适配未来超大规模且高速扩展的AIDC电力需求，美团龙珠对诺瓦聚变工程化路标有信心，希望长期陪伴支持优秀成员企业发展壮大。

在联想创投史晨星看来，核聚变未来百万亿市场空间，是大国竞争的主战场，国家队托卡马克守正，民营企业诺瓦FRC出奇，未来托卡马克稳态持续运行负责大规模电力供应，FRC-SMR度电成本目标低至约人民币7分仅为当前工商业电价的1/10，天然适合分布式能源供应AI、火箭、太空等。“创始人郭后扬博士是FRC技术路线的先驱发明人之一，诺瓦在团队、技术、融资金额、估值上已成为赛道绝 对龙头。”

国中资本投资团队也认为，在当前AI浪潮下，可控核聚变作为重要的AIDC供电方案，具有长期确定性与高成长潜力。“诺瓦所选择的FRC技术路线，结构简单成本低廉可快速迭代，并已被技术验证，是未来可能实现对托卡马克弯道超车、更适合风险投资入局的可控核聚变技术方案。”

实际上，诺瓦聚变早已给创投圈留下深刻印象。

时间回到2025年8月，诺瓦聚变完成5 亿元天使轮融资，投资方囊括了社保基金中关村自主创新专项基金（君联资本担任管理人）、君联资本、光合创投、高榕创投、华控基金、明势创投、云启资本及临港科创投等知名机构及重要战略投资人。彼时，投资界向多位知情人士确认，阿里巴巴作为领投方也参与了本轮融资。

今年4月，诺瓦聚变又完成7亿元天使+轮融资，由阿里巴巴作为早期投资方继续重注加码，美团龙珠、高瓴、尚颀资本、汇川产投、九坤创投等新投资方重磅入局，君联资本、高榕创投、光合创投等知名机构持续跟投。

悄然间，在诺瓦聚变身后已汇聚起一支豪华投资阵容覆盖了AIDC产业资本、头部专业财务投资机构、产业CVC、国家与地方耐心资本，搭建起国内民营聚变领域维度最丰富、资金实力最雄厚的资本矩阵。各方联手之下，一只核聚变百亿独角兽诞生。

最懂核聚变的科学家带队

即将首次等离子体放电

创投圈历来有一个普遍共识：投资即是投人。

深耕聚变领域40余年，郭后扬的履历足够耀眼美国物理学会会士、中国国家特聘专家，FRC-SMR小型模块化聚变技术先驱发明人，更是全球极少数同时精通托卡马克与FRC两大技术路线的顶 尖华人科学家。

在FRC领域，他曾任美国能源部最 大FRC研究计划实验负责人、全球最 大FRC能源公司TAE首席科学家及实验研发负责人，手握全球稀缺的FRC全链条等离子体实验与大型装置运行经验。

不止于此，2021年郭后扬携在FRC与托卡马克领域数十年的技术与经验积淀回国创业，先后担任新奥集团聚变首席技术官，能量奇点联合创始人、首席技术官，并直接领导等离子体物理实验研发团队。

直到2025年4月，他在上海正式创立诺瓦聚变，这是国内首家专注于FRC-SMR小型化、分布式可控核聚变技术研发与产业化的企业，填补了中国在该领域的空白。

回忆起创业初衷，郭后扬对投资界坦言，真正让他下定决心在2025年创业，源于同时发生的几件事：AI算力把聚变窗口从30年压缩到5到10年；美国Helion验证了FRC路线的工程可行性，已实现1亿度并开始建设全球第 一座聚变电厂；国内硬科技创业生态和资本环境也已到位。“能在这个时间点创办诺瓦聚变，是我的幸运。”

当中有一段历史渊源2010年，郭后扬在美国等离子体物理年会上提出的FRC等离子体对撞“动态融合”技术，为FRC-SMR模块化设计奠定了物理基础，该技术体系后续被海内外FRC企业采纳为商业化路线的基础架构。换言之，这条技术路线的发明源头就在中国、在诺瓦聚变。

自成立起，诺瓦聚变就在团队配置上构筑了独有壁垒。据介绍，诺瓦聚变现已汇聚60余名各领域精英，核心环节均由资深首席专家领衔，覆盖物理设计、装置建造、脉冲电源、系统集成、等离子体控制、诊断全链条。

其中，四位核心首席专家均持有国家科技进步奖或省部级一等奖，拥有大科学装置建设经验涵盖全超导高温超导托卡马克最快建设纪录创造者、中国环流器多代装置工程主导者、国内大功率脉冲电源顶 尖专家、国内激光汤姆逊散射诊断国产化首创者。

放眼整个赛道，这是一支建制完整、无法复制的团队。换个角度来看，不仅技术源头在诺瓦聚变，有能力把技术落地的人才同样汇聚在诺瓦聚变。

沉淀多年的学术和科研经历，也让郭后扬对于核聚变有了从物理到工程、从科学到产业的全方位认知。他观察到，核聚变正从“追求科学极限”转变为“追求工程可行”。当核聚变商业化挑战摆在面前，核心问题变成了：用什么路径、什么成本、什么时间表能把电发出来？

在这一方面，FRC-SMR在工程可行性上有天然优势近100%超高β值结合强磁场实现装置极 致小型化，磁压缩方案实现90%以上加热效率，直接发电技术大幅提升转化效率。“这些参数不是为了发论文，而是为了让商业化发电在经济上算得过来账。”郭后扬强调道。

至今诺瓦聚变成立仅16个月，就已实现全面国产化，率先抢占全球商业聚变小堆产业化先机。

据悉，“诺瓦一号”已完成工程设计与核心部件研制，全面转入总装集成阶段。万事俱备，诺瓦聚变开始冲刺2026年底首次等离子体放电，剑指2027年国内首家实现1亿℃聚变温度的民营企业。中期则瞄准2029年达成氘氚（DT）等效聚变净能量增益Q＞1，矢志2030年代前半叶建成50-100MW商用示范电站。

郭后扬反复强调，核聚变容不得半点浮躁，每一个参数都要靠实验数据说话，每一个工程节点都要靠实物支撑。“商业化没有捷径，唯有脚踏实地。”

全新能源时代

突围赛

如你所见，一场核聚变融资风暴正在袭来。其中，FRC创业正在中国核聚变圈形成风潮在诺瓦聚变引领之下，短短一年内即有多家新公司成立并完成融资。

目睹这一变化，郭后扬表示，FRC路线受到资本热捧是行业发展的必然。因为FRC在装置小型化、加热效率、能量转化效率上有天然优势，被业内公认为最有望率先实现商业化并网发电的路线之一，并且美国企业Helion Energy已证明了这条路线的商业化想象力。

但他强调，FRC不是一个“新概念”，物理原理已研究数十年。真正的门槛不在于“选了FRC路线”，而在于有没有掌握全套核心技术和工程落地能力。

郭后扬认为决定创业公司能否成功的关键因素，主要有五点：一是技术路线的差异化优势，FRC-SMR针对AI算力5-10年窗口期的能源缺口，是最有可能率先跑通的路线；二是创始团队的实战经验，核聚变极度依赖经验积累，没有建过装置、做过实验的团队很难走远；三是核心技术的自主可控和工程验证，必须要有工程样机和实测数据，而非停留在仿真层面；四是资金实力和融资节奏，核聚变是重资产、长周期行业，资金保障是底线；五是清晰可验证的商业化路径，必须有分阶段、可验证的里程碑，而非只讲远期愿景。

正如诺瓦聚变从一开始，就坚定布局FRC-SMR全套核心技术栈，瞄准万亿美元级Fusion For AI & Beyond全球商业发电市场。这支团队拥有全球稀缺的FRC全链条等离子体实验与大型装置运行经验，拥有覆盖FRC等离子体产生、加速、对撞融合、磁压缩全流程的完整物理模型。这些底层认知和工程经验，是同行短期内无法逾越的护城河。

不仅如此，诺瓦聚变设定的目标具体且清晰第一，成为全球首批实现聚变商业化发电的企业，2030年代前半叶建成国内首座50-100MW小型分布式聚变示范电站，首先服务AI数据中心；第二，推动FRC-SMR成为全球分布式聚变能源的主流方案；第三，助力中国聚变产业跻身全球核聚变核心竞争梯队。

将视野放大至全球，毫无疑问核聚变正成为大国竞争的核心主战场。对比来看，美国在FRC商业化上起步较早，Helion Energy已拿到全球第 一张聚变电站运营牌照。但郭后扬也指出，中国同样有着自己独特的优势，他归纳为三个方面：

首先，是完整的工业制造产业链。众所周知，核聚变装置建造涉及几十个工业门类，而中国则是全球唯 一拥有全部工业门类的国家。这一点，郭后扬与团队在建设“诺瓦一号”的过程中深有体会超大口径特种石英真空室联合国内团队攻关成功，产出国内最 大规格产品；高功率全固态开关电源的核心指标大幅超越商用上限。“这种产业链配套和工程落地速度，是很多国家不具备的。”

其次，是全球规模最 大的AI算力能源市场需求。可以预见，核聚变商业化的第 一个大规模落地场景大概率是AI数据中心。而FRC-SMR可以靠近负荷中心建设，50MW输出功率精准匹配数据中心用电需求，不需要远距离输电，这种“需求侧拉动”会加速中国聚变商业化进程。

最后，是国家队与民企的协同互补体系。中国有着世界一流的聚变科研国家队中科院等离子体物理研究所、核工业西南物理研究院等，在托卡马克领域积累数十年。同时，以诺瓦聚变为代表的民营聚变企业快速崛起，可以发挥创业企业高效迭代的优势。这种“奠基石+突击队”的协同格局，是中国独有的制度优势。

此刻，对诺瓦聚变自身而言，百亿估值也意味着更大的责任。这同样也向行业传递出一个明确信号中国民营核聚变企业有能力、有路径走到全球第一梯队，FRC-SMR这条路线在中国是走得通的，也必将吸引更多优秀人才和资本投身其中。

郭后扬坚信，“以聚变之光，可以点亮无限算力，掀开AI的电力天花板，并将这束光投向更远的未来”。一个全新的能源时代正呼啸而来。