一买一卖加速转型！天府文旅一边拟1.74亿元布局毕棚沟，一边拟挂牌处置170处房产

天府文旅近期连发两则公告，一则拟以1.74亿元收购理县毕棚沟旅游开发有限公司34.30%股权，另一则拟以5886.28万元挂牌转让嘉兴170处房产。

一买一卖，方向清晰——这家更名仅一年半的成都上市公司，正在加速告别过去，加码川西冰雪文旅资源。

夯实冰雪旅游资源

1.74亿买34.30%毕棚沟股权

8月29日，天府文旅（000558）公告称，于近日召开第十二届董事会第七次会议，审议通过收购毕棚沟公司34.30%股权的议案，交易对价为1.74亿元。

这笔交易早在2025年12月就已埋下伏笔，当时天府文旅与阿坝大九寨旅游集团有限公司、冠忠（重庆）旅游开发有限公司（以下简称“重庆冠忠”）、成都西部旅游投资控股（集团）股份有限公司（以下简称“西部旅游”）、理县毕棚沟旅游开发有限公司（以下简称“毕棚沟公司”）签署了《股权收购意向协议》，并向公司与大九旅公司的共管账户支付了800万元意向金。现经过近9个月的尽职调查、审计及评估，最终交易价格确定为1.74亿元。交易对方为西部旅游，标的公司为毕棚沟公司。

据公告，毕棚沟公司成立于1998年，注册资本1.24亿元，公司的核心资产，是其对毕棚沟景区的独家经营权。 毕棚沟风景区位于四川省阿坝藏族羌族自治州理县朴头乡梭罗沟境内，是集原生态景观博览、登山穿越、极地探险、滑雪滑冰、休闲度假于一体的大型原生态旅游风景区，为川内知名冰雪旅游目的地。

根据理县人民政府1998年的批复，理县毕棚沟旅游开发有限公司拥有对毕棚沟景区的规划、开发、管理、经营和对外招商权，期限50年。经营活动覆盖景区内部交通、酒店餐饮、冰雪娱乐与游客综合服务等多个业务板块，同时受托承担景区宣传营销、停车场运营及商铺租赁等管理职能，已构建形成“自有经营性业务收益+受托运营管理收益”二元结合的盈利模式。

财务数据方面，毕棚沟公司2025年度（合并）营业收入2.12亿元，净利润4635.42万元，经营活动产生的现金流量净额8531.38万元。2026年一季度（合并）营业收入6290.72万元，净利润亏损2015.55万元，季节性亏损在景区业态中并不罕见。

估值是本次交易最值得关注的地方。 评估机构采用了两种方法：资产基础法评估值为16738.20万元，收益法评估值为54730.00万元，两种方法相差37991.80万元，差异率高达226.98%。

资产基础法评估的是资产的“历史成本”，毕棚沟公司母公司口径账面净资产仅14514.13万元。而收益法评估的是资产的“未来赚钱能力”。评估报告显示，收益法增值率高达277.08%。最终选用收益法结果作为交易定价依据，评估机构给出的理由是：毕棚沟的价值更多体现在自然景观资源、商誉等不可确指的无形资产上，而非历史购建成本。

交易对方西部旅游的股东背景也值得关注——其股东为东盛发科技（深圳）有限公司和香港冠忠旅游开发有限公司。而标的公司第一大股东为重庆冠忠，持股51%。香港冠忠与重庆冠忠同属一个体系，这意味着天府文旅进入后，将与冠忠系共同持有毕棚沟公司约85%的股权，形成“冠忠系+天府文旅+理县国资”的股权结构。

底价5886.28万元

一次性转让170处房产

就在同一天，天府文旅还公告，拟通过西南联合产权交易所公开挂牌转让嘉禾北京城项目共计170处营业用房产，首次挂牌价格不低于评估值5886.28万元。

转让标的位于浙江省嘉兴市南湖区北京路37号，资产总面积15917.65平方米，其中一楼8096.94平方米、二楼4906.99平方米、三楼1959.15平方米、四楼954.57平方米，用途为商业，当前部分出租。产权清晰，不存在抵押、质押及其他限制转让的情况。

根据浙江中企华资产评估有限公司出具的评估报告，以2026年6月30日为基准日，采用市场法评估的评估值为5886.28万元，增值额3653.50万元，增值率高达163.63%。

公司提醒，本次交易采取公开挂牌方式，交易对方、最终成交价格尚不确定，尚无法判断是否构成关联交易；本次资产转让不构成重大资产重组，根据相关规定尚需提交股东会审议；本次转让对公司本年度财务状况的影响现阶段无法预计，交易存在延期或无法完成的风险。

这笔资产是莱茵体育时代的“遗产”。作为一家总部在成都、主业聚焦文旅的上市公司，位于浙江嘉兴的商业房产已非核心资产。此次挂牌转让，核心指向一个词——“处置非核心资产”。

一家公司三次转型

上半年归母净利亏损超2000万

两笔交易发生前三天（8月26日），天府文旅交出了一份并不亮眼的半年报，营收1.41亿元，同比下降31.11%；归母净利润亏损2106.6万元，同比下降383.26%，由盈转亏。

这份财报本身并不意外。天府文旅的前身，是一部漫长的转型史。

2002年，公司以“莱茵置业”之名借壳上市，主营房地产。2015年，为布局体育产业，更名为“莱茵体育”。2019年，成都体育产业投资集团收购公司29.9%股权，公司实控人变更为成都国资委。2023年，公司通过重大资产重组置入成都文化旅游发展股份有限公司66.67%股权，新增AAAA级旅游景区——西岭雪山景区运营业务，2025年2月14日，公司正式更名为“成都新天府文化旅游发展股份有限公司”，证券简称变更为“天府文旅”。

房地产→体育→文旅，三次转型，跨度不可谓不大。

但转型的代价同样清晰。从2017年至2025年，公司仅在2016年实现了1423万元扣非净利，随后便陷入连续亏损，9年累计亏损额达5.8亿元。2026年上半年扣非净利亏损骤然扩大至2125万元，同比暴跌435.05%，打破了此前亏损逐年收窄的趋势。也就是说，天府文旅的“泛文旅体”转型，营收结构在变，但依然没有实现扭亏。

把两笔交易放在一起看，逻辑非常清晰。卖嘉兴资产，是告别“莱茵体育时代”的存量包袱。嘉禾北京城的资产增值率高达163.63%，此时出手，既是战略聚焦，也是财务上的合理选择；买毕棚沟股权，是加码“天府文旅时代”的核心资产。毕棚沟与其目前运营的西岭雪山同属川西冰雪旅游带，股权收购可以强化公司在冰雪旅游领域的布局深度。

但硬币有两面。1.74亿元的收购款来自“自筹资金”，而公司上半年已经亏损2125万元，账面资金是否充裕、收购是否会加重财务负担，是投资者需要关注的问题。此外，34.30%的持股比例不构成控股，天府文旅对毕棚沟的运营话语权有限，这笔投资能否真正与西岭雪山形成协同效应，仍有待观察。

截至8月31日收盘，天府文旅报3.73元/股，上涨1.36%，总市值48.09亿元。

剥离非核心存量资产

加码优质文旅标的

天府文旅新一轮转型突围

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丨来源：川商传媒 报道 丨

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记者：林夕冉

校对：邱向东

责编：梅 婧

三审：张 镜

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