医疗中报收官！业绩成色如何？

【整体业绩验证行业景气修复】

整体看，医疗板块景气修复得到财报层面的验证，对中证医疗指数中长期配置价值构成支撑。

2026年上半年，中证医疗指数成份股合计营收1608亿元，较去年同期1407亿元增长14.3%；合计归母净利润328亿元，较去年同期303亿元增长8.5%。

营收正增长家数由上年同期的24家升至34家，利润正增长由上年同期的22家升至26家。利润和营收同比增速中位数也均有所增长。

【CXO及科研服务板块业绩最优】

从各子板块情况来看，CXO及科研服务最优，体外诊断次之，高值耗材存在结构性亮点；高端设备利润仍弱但收入端已回暖，医疗服务与医美相对承压。

CXO及科研服务板块是中证医疗指数第一大权重子板块，权重占比合计约32.3%。2026年上半年，该板块合计营收同比增长25.8%，合计归母净利同比增长18.1%，在所有子板块中经营质量最优。龙头药明康德上半年营收高增、净利同比近三成增长，康龙化成、皓元医药等也有不错增长，订单与交付兑现构成指数业绩弹性的核心来源。

从权重股来看，药明康德、英科医疗等利润同比录得双位数增长；迈瑞医疗利润降幅显著收窄至5.4%，联影医疗营收有17%的较快增长。龙头业绩的“兑现+边际改善”，有助于稳定指数基本面预期。

【中报兑现有望支撑估值修复】

基于中证医疗指数业绩看后市，张放认为，中报从财报层面确认了中证医疗景气修复。营收与净利同比增速均回升至双位数左右，较2025年中报明显抬升，有望为指数估值修复提供基本面支撑。对中长期配置资金而言，在估值仍处历史偏低区间的背景下，中报兑现有望继续支撑板块风险偏好与相对收益。

值得一提的是，自6月下旬以来，医疗ETF华宝（512170）复制中证医疗指数走势，日K持续攀升，8月20日交易所收盘价创近半年新高。

图：医疗ETF华宝（512170）近半年日K走势图

而由于此前较长时间区间的调整，中证医疗指数估值水平仍具较高配置性价比，最新市盈率（TTM）30倍，处于近10年21.53%分位点，即低于近10年约80%时间区间。

投资工具上，可关注跟踪中证医疗指数的医疗ETF华宝（512170）——全市场医药医疗类ETF旗舰：二季报规模256.24亿元；年初以来日均成交6.7亿元。场外联接基金：012323。

数据来源于沪深交易所、中证指数公司等。数据截至2026.8.31。

【基金费率说明】医疗ETF华宝申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。华宝医疗ETF联接C不收取申购费；赎回费7天以内为1.50%，7天（含）-以上为0.00%；销售服务费为每年0.20%。ETF申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

【特别提示】基金管理人评估的医疗ETF华宝联接基金的风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，医疗ETF华宝的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。

风险提示：中证医疗指数2021-2025年分年度历史收益/年化波动率分别为：-14.71%/34.42%、-25.10%/29.45%、-24.25%/18.63%、-17.16%/36.02%、3.08%/19.73%。中证港股通医疗主题指数2021-2025年分年度历史收益/年化波动率分别为：-28.26%/38.74%、-15.99%/46.88%、-32.92%/32.96%、-25.08%/44.18%、48.20%/32.72%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向，标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。