上海
8月31日消息，名创优品（09896.HK）早盘低开低走，盘中跌幅持续扩大，一度跌超12%，触及18.58港元，股价创近两年新低。
二季度由盈转亏 海外业务增速降至个位数
消息面上，名创优品于8月28日发布2026年中期业绩。财报显示，上半年集团总收入114.99亿元（人民币，下同），同比增长22.4%；毛利率为44.3%，与去年同期持平；期内利润为9.57亿元，同比仅增长5.6%。剔除汇兑损益后，经调整净利润为12.22亿元，同比下降1.7%。
整体来看，公司收入仍保持较快增长，但利润增速明显落后于收入增速。进入第二季度后，这一趋势进一步显现。
数据显示，名创优品二季度实现收入58.11亿元，同比增长17.0%，但期内由盈转亏，录得净亏损2.92亿元，上年同期则实现净利润4.90亿元。
公司称，二季度净利润受到若干非经营性项目影响。其中，投资于AI行业的有限合伙企业产生约5.97亿元未实现公允价值变动损失，同时录得净汇兑损失等。
剔除汇兑损益后，公司二季度经调整净利润约5.9亿元，同比下降约10.5%。这意味着，除公允价值变动等非经营性因素外，公司核心盈利表现亦有所承压。
与此同时，海外业务增长放缓成为此次业绩中的另一大变化。
财报显示，上半年MINISO品牌海外市场收入约40.6亿元，同比增长14.9%，但海外市场同店GMV同比下降低个位数。分季度看，海外收入增速由一季度的21.9%进一步放缓至二季度的9.1%，降至个位数。
从收入结构来看，上半年海外市场收入占MINISO品牌收入的比例由上年同期的40.9%降至38.6%。管理层在业绩会上坦言，海外业务表现“低于预期”。
相比之下，中国内地市场表现相对稳健。上半年MINISO品牌中国内地市场收入64.54亿元，同比增长26.2%；二季度收入同比增长22.9%。
整体来看，名创优品当前业务呈现一定分化：国内市场仍保持较快增长，但海外业务增速明显放缓，同时同店表现承压。在公司持续推进全球化布局的背景下，海外业务增长质量及盈利能力的变化，成为市场关注的重点。
海外市场承压，管理层下调全年指引
中金公司分析指出，海外增长偏弱主要受三方面因素影响：美国市场受货品规划影响，部分热门IP产品出现缺货；印尼、印度及菲律宾等亚洲市场表现疲软，公司正推进渠道优化清理；拉美市场受宏观因素影响，代理商订货较为保守。
华泰证券也指出，海外市场面临宏观经济疲软、竞争加剧，代理市场承压明显，北美直营市场因IP商品备货断档，同店销售未达此前规划。
面对海外业务的阶段性调整，名创优品管理层已下调全年业绩指引，预计全年调整后净利润同比下降高单位数，调整后经营利润率下降3至4个百分点。公司计划下半年清理海外代理市场尾部门店，放缓国内外拓店节奏，转向门店调优及高质量发展。
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