北京
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央行8月的流动性操作明细出炉，一组数字值得关注：公开市场国债买卖净投放500亿元，而中期借贷便利（MLF）净回笼1000亿元。一放一收之间，央行在流动性管理上的结构选择清晰可见。
根据36氪披露的央行2026年8月各项工具流动性投放情况，当月操作呈现明显的结构性特征。中央银行贷款方面，MLF净回笼1000亿元，抵押补充贷款（PSL）净回笼521亿元，但其他结构性货币政策工具净投放650亿元，形成对冲。
公开市场操作是本月最大看点。隔夜、7天期逆回购合计净回笼6415亿元，规模不小；但同期公开市场国债买卖净投放500亿元，加上中央国库现金管理净投放700亿元，部分对冲了逆回购回笼带来的资金压力。
从整体结构看，央行并未简单放水或收水，而是在不同工具间做精细化调配：短期逆回购回笼、中期MLF缩量，同时通过国债买卖和结构性工具定向投放。这种"削峰填谷"的操作思路，指向的是对市场流动性的精准调节。
对市场参与者而言，国债买卖这一工具的常态化使用值得持续跟踪——它正在成为央行调节流动性的重要抓手，其信号意义不亚于MLF利率调整。
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