半年赚8000万！「保时捷初代门徒」众泰扭亏为盈，但蔚小理并不羡慕

时隔七年，众泰汽车终于扭亏为盈。

日前，众泰汽车公布了2026年上半年财报。财报数据显示，今年上半年众泰汽车营收为1.90亿元，同比下降32.08%，实现归属于上市公司股东的净利润约8039.93万元，较去年同期的-1.48亿元增长154.36%。众泰汽车报告期内经营活动净现金流同比大增258.62%，已达8916.7万元。

在报告中，众泰汽车还提到，正在稳步推进复工复产，加快新能源汽车研发和平台布局，零部件和整车试验有序展开。看来，在公司盈利后，众泰汽车不甘心就此沉沦，决心再次征战新能源汽车行业。

生不逢时，只是失败者的借口

过去几年时间，中国汽车产业借助新能源时代的东风实现弯道超车，但在车型的外观设计上，却出现了非常严重的雷同。销量高、知名度高的豪车品牌保时捷，更是被自主品牌争相模仿的对象。

今年5月13日，在浙江举办的「2026·易境思」论坛圆桌研讨中，保时捷中国传媒公关副总裁唐凤靓直言，过去几年，保时捷的设计确实激发了中国汽车行业一个高度统一的汽车设计审美。当然在这个过程当中，我觉得我们保时捷来讲，除了荣幸之外，还是有些许无奈。更早的2024年，时任保时捷中国总裁的柯时迈则表示，好的设计总是不约而同。

在网友们讨论哪些车辆抄袭保时捷，谁又抄袭了「抄袭保时捷的车型」时，却往往忽略了有着「保时泰」称号的众泰。

其他车企的产品外观设计与保时捷相似度高，还可以用「致敬」为理由，毕竟整车加入了不少车企的家族化元素，与保时捷车型存在明显的差异。众泰则是对保时捷车型完成了外观到内饰的1:1的复刻，例如众泰SR9（参数丨图片）与保时捷Macan几乎是一个模子出来的。

（图源：众泰）

豪车外观搭配极具性价比的国产硬件，以及实惠的价格，令众泰汽车连续多年保持销量增长。2016年，众泰汽车销量达33.31万台，同期比亚迪年销量为49.67万台。

因车企都在模仿保时捷，「撞脸」事件屡见不鲜，不少网友调侃众泰生不逢时，但真实情况没有表象那么简单。

众泰衰败的真正原因，是比亚迪、奇瑞、吉利、长安、长城等车企拼命攻克一个又一个技术难关，不断取得突破之时，众泰却只抄袭外观，对技术置若罔闻，研发投入长期不到3亿元。即便是完成并入上市公司的2017年，众泰的研发投入也只有5.88亿元，占营收的2.82%。

（图源：众泰）

同样是2016年，比亚迪的研发投入已经达到了62.66亿元，长城汽车的研发投入为33.65亿元，与众泰相差巨大。

大家技术都落后时，来自保时捷的外观设计确实能给众泰提供不少加成。当其他自主品牌技术接近、追上，甚至超越合资品牌时，保时捷的外观自然不再能够帮助众泰维持销量。

「生不逢时」只是众泰失败的表层借口，徒有豪车外观，却存在动力孱弱、底盘松散、故障率高、安全性差等诸多硬伤，属于「低配低价的表面模仿」。现阶段新能源车企借鉴外观保时捷的同时，还在自主研发的三电系统、高阶智驾、底盘调校技术，拥有属于自己的核心竞争力。

众泰的翻身契机，在印度？

近期，神龙汽车党委书记、副总经理程军表示，现在进入全球新能源市场不晚，但进入中国新能源市场压力很大。

这句话很中肯，在竞争激烈、巨头林立的国内市场，上有鸿蒙智行、小米、蔚来、理想、腾势，下有比亚迪、吉利、奇瑞、零跑，新入局者基本没有什么机会。可海外市场，新能源汽车依然有极大发展空间。

今年年初至今，自主品牌纷纷将出海当作主要任务，8月份比亚迪海外销量已占总销量的43%，奇瑞海外销量占总销量的70%。

众泰也盯上了海外市场，并于今年7月，与印度Kaly Emotors代表团签署了《KD合作项目主协议》。两家企业计划共同打造年产3万台套的SKD建设合作项目，快速导入众泰汽车A0级车型，并择机启动其他A0级和B级车型的研发工作。东盟、南亚、非洲、拉美等海外市场，众泰也在积极布局。

（图源：众泰）

似乎，众泰对于复产复工并奔向海外市场已经胜券在握，但仔细阅读众泰财报我们却会发现，这份看似盈利的财报藏着许多猫腻。

目前众泰汽车的营收主要来自两大业务，一是汽车零部件销售，二是金大门业的防火门、防盗门，但这两项业务今年上半年营收都在下降。

众泰之所以能够实现盈利，主要原因在于通过收缩战略、注销低效子公司和处置生产地址获得了2.1亿元补偿款，以及累计诉讼和解带来的约3231.64万元营业外收入。众泰扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为-1.52亿元，去年同期为-1.08亿元。

在研发费用方面，报告期内众泰研发投入为1790.9万元，同比增长797.26%，增加的研发投入主要围绕汽车板块。问题是，众泰虽然为了汽车业务加大了研发投入，可不到2000万元的经费，对于整车研发不过是九牛一毛。

（图源：众泰）

众泰长期缺乏核心技术积累，新能源三电系统、智能驾驶、车机互联等核心技术仍处于布局阶段，相较于主流车企存在明显代差。以众泰的资金储备，根本不足以完成新能源研发、产线升级、市场推广等工作。

与Kaly Emotors的合作，是众泰的一次自救。KD散件组装模式可有效规避印度高额的整车进口关税，降低物流与落地成本，契合印度本土制造产业扶持政策，实现车型本土化量产落地。

不过，印度市场政策波动、本土供应链适配进度、区域市场竞争加剧等问题，仍会影响项目落地效率与盈利空间，众泰依旧需要以扎实的运营与技术迭代保障合作成果。

留给众泰的时间不多了

从巅峰期到2020年前后逐步停产，众泰只用了不到4年时间。在市场优势期没重视技术自研，电动化起步阶段又忽视新能源汽车发展前景，是众泰丧失核心竞争力的关键原因。

2026年上半年众泰账面扭亏为盈，并非真正意义上的企业复苏，而是一场财务止血。土地补偿、诉讼和解都属于一锤子买卖，如果后续没有新的资产处置收益，众泰归母净利润将重新回到亏损状态。扣非亏损扩大，说明众泰零部件、门业副业也不足以覆盖管理、财务、研发等固定开销，主业造血能力缺失。

（图源：众泰）

从财报中加快新能源汽车研发和平台布局，以及全资子公司浙江深康汽车车身模具有限公司在今年3月复工复产来看，众泰尚未放弃整车制造。

国内已经没有整车市场留给众泰，但广阔的全球新兴新能源市场，仍为众泰提供了翻身的可能。与印度Kaly Emotors合作，小幅加码研发、完善本土汽配供应链的动作，放弃冲刺技术高端，避免与比亚迪、吉利等头部车企正面抗衡，是众泰在筹码不多的情况下，走出的一步好棋。

对于众泰而言，当下最稳妥的方案就是收缩国内业务，以海外KD散件出口+零部件业务为主，向供应商方向转型，守住造车资质，待恢复造血能力后，再谋划整车业务。

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