步长制药：积极践行股东回报理念 稳主业、拓科创，构建穿越行业周期的战略定力

文/李杰

8月27日，步长制药发布2026年半年度报告。在医药行业面临医保控费、市场竞争加剧的当下，整个医药行业正处在政策调整、创新提速的关键阶段，中药企业普遍要面对产业升级的现实考题。公司在此情况下，稳住了经营基本盘。相较短期业绩，步长制药上半年一系列战略布局更值得关注。

一方面，公司扎根中医药主业，以中成药为基，大力发展中药大品种，在心脑血管与妇科领域已形成显著优势。同时优化业务矩阵，通过完善子公司体系做实产业链延链、补链工作；另一方面，赵涛董事长在全球独角兽大会上提出产业龙头赋能科创企业的全新思路，探索传统药企和科创企业协同发展的可行路径。

与此同时，公司仍在坚持回购、分红回馈股东，持续落地公益项目。多项举措并举，彰显企业穿越行业周期的战略定力。

业务矩阵迭代升级，搭建产业发展新载体

作为一家集研发、生产、销售于一体的现代化健康产业企业，步长制药始终践行以中药为基础，向生物药、疫苗等医药高科技行业扩张的战略目标，坚持聚焦大行业、培育大品种。业务全面覆盖心脑血管、妇科、泌尿、肝病、呼吸、糖尿病、肿瘤七大核心大病种赛道，拥有 70 余个独家专利中药品种，构筑坚实的产品技术壁垒。

步长制药持续推进组织架构调整，通过新设控股子公司、盘活现有业务单元，搭建分工明确、激励机制灵活的业务矩阵，为新业务落地提供实体载体。

这也是步长制药近年来产业链布局的典型缩影。近一年，企业围绕医药制造、医疗器械赛道，落地多家控股企业，不同细分业务交由专业化子公司独立运营。比如今年5月，公司旗下上海合璞医疗科技参与设立四川合璞同创医疗科技有限公司，布局一、二、三类医疗器械经营业务，制造业务和医疗器械业务分拆独立运营，子公司业务矩阵逐步成型。

产业资本链接科创生态，探索龙头赋能独角兽新模式

深耕中医药主业的同时，步长制药还将视线投向生物医药科创赛道，尝试走出一条传统产业龙头和科创独角兽协同共生的新路。

8月下旬，首届全球独角兽大会在香港举办，步长制药董事长赵涛发表《合作共赢：赋能“独角兽”成长的新范式》主题演讲，直面国内科创企业发展痛点，完整提出产业龙头全链条赋能科创企业的解决方案，引发行业广泛讨论。

截至2025年，中国共有独角兽企业416家，总估值约16,095亿美元，平均每家估值38.69亿美元，数量全球第二，占全球总量近30%。中美两国独角兽合计占比近80%，形成鲜明的“中美领跑”格局。

然而，在生命健康领域，不少科创企业完成0到1的技术突破后，却卡在了产业化、商业化的“死亡谷”，这是因为科创团队擅长技术研发，却普遍缺少药品生产制造、质量合规、注册申报、全国终端渠道以及全球化商务拓展能力，技术成果很难转化为商业化产品。

针对这一行业痛点，赵涛提出“耐心资本+包容生态+全链赋能”的破局思路。具体来说，耐心资本以长期视角陪伴创新，接纳创新路上的试错，不以短期盈亏评判项目好坏。依托香港国际资本枢纽的区位优势，打造“内地研发、香港资本化、全球扩张”的协作模式，打通大湾区供应链与国际资本平台，帮助科创企业走向海外市场。

步长制药还明确了产业合伙人的三大赋能方向，即产业链赋能、商业化赋能、生态赋能。这意味着公司不会简单并购科创企业，而是输出三十余年产业积累，充当独角兽的产业化伙伴，把前沿技术变成惠及普通民众的医药产品。

这套模式，也契合步长制药自身的转型方向。对内，持续推进中医药产品二次开发与现代化升级。对外，可以打开产业生态，借力外部科创力量拓宽自身技术管线，这一模式为生物医药行业创新提供了可借鉴的合作样本。

坚守股东回报与社会责任，以实干践行企业担当

在产业布局向外拓展的同时，步长制药仍在坚持平衡企业经营、股东回报、地方贡献与公益事业，将企业社会责任贯穿发展全过程。

资本市场端，公司坚持用现金分红、股份回购回馈投资者。根据资料，上市以来，步长制药用持续而稳定的分红回馈投资者信任。截至2025年，公司累计分红金额已达81.37亿元，加上上市以来通过注销股份累计支付的17.44亿元（上述已回购股份均已完成注销），回购与分红合计金额已远超上市募资的39亿元。公司先后实施中期、末期现金分红，叠加股份回购举措，用真金白银表达对企业长期价值的信心，维护投资者权益。多次股份回购，均基于管理层对企业内在价值的判断，使用自有资金实施，向市场传递积极信号。

2026年，步长制药年内两度实施回购：1月披露上限1.2亿元方案，26天完成实施，实际回购近1.19亿元。5月再度抛出上限1.5亿元方案，28天完成实施，实际回购近1.5亿元。两次回购合计近2.68亿元，两次回购均接近此前公司披露的回购上限。在行业低迷时，公司通过分红，回购股份，持续向市场传递公司对未来持续发展的坚定信心。

在地方经济端，公司遍布多省份的产业基地，不仅带动当地税收，也创造大量就业岗位，拉动中药材种植、医药制造上下游产业链发展，切实履行企业的经济责任。

数据显示，自成立至今年7月底，步长制药已累计在全国纳税超337亿元，其中山东园区合计纳税超180亿元，为地方经济持续稳健发展做出了重要贡献。

在社会公益领域，步长制药全程资助的“同心・共铸中国心”项目已经走过十九载。2026年7月，恰逢青藏铁路开通20周年，“同心・共铸中国心”西藏行及青藏铁路沿线公益活动于拉萨正式启动，集结全国200余家医疗单位1000余名各学科权威专家，深入拉萨各区县，奔赴那曲、格尔木、西宁等沿线地区，面向各族群众、铁路职工、寺庙僧众开展义诊巡诊、疾病筛查、送医送药、基层医护培训、健康科普宣教等服务，把优质医疗资源输送到边疆基层。这份跨越山海的爱心，早已成为步长制药最鲜明的文化底色，也是其践行“健康中国”战略最温暖的注脚。

展望未来，中医药的产业机遇与挑战并存。对步长制药而言，唯有立足自身中医药主业，持续优化业务架构，深化内外协同创新，方能把握时代红利，在中医药现代化的浪潮中踏浪前行。

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