新旧业务分化，百度组织重构下的成本、合规难题

AI浪潮之下，百度正处在新旧业务交替的阵痛期。2026年二季度财报显示，公司营收连续五个季度同比下滑，传统搜索广告业务呈现承压态势。

尽管AI业务收入占比已经抬升至一般性业务收入的五成，但增长高度依赖GPU算力租赁，C端AI应用商业化表现平淡。业绩结构的分化，也让二级市场对百度AI转型的实际成色打上问号。

传统广告疲软，AI业务增长结构分化

根据百度发布的第二季度未经审计财报，报告期内集团实现总营收约313.3亿元，同比下降4%，环比下降2%。从连续周期来看，公司总营收已经连续五个季度出现同比回落，业务增长面临阶段性压力。净利润方面，公司归属于上市公司股东的净利润约为23.19亿元，同比下滑约68.3%；非GAAP净利润约26亿元，同比下降约45.7%。

业绩承压的背后，传统核心广告业务的疲软成为主要拖累因素。2026年第二季度，百度在线营销收入约为131亿元，同比下降约19%，该板块已连续四个季度出现双位数的同比降幅。作为长期支撑企业盈利的核心业务，广告收入的收缩，直接带来盈利空间的压缩。

对此，知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪表示：“传统搜索广告连续多季度两位数下滑，二季度收入131亿元同比下降19%，本质是商业模式遭遇结构性挑战。AI搜索零点击直接瓦解竞价广告的流量逻辑，叠加小红书、短视频平台分流搜索需求，高毛利的现金牛业务进入长期收缩通道，百度正承受转型期最直接的营收阵痛。”

近年来，短视频、内容种草平台抢占用户使用时长，电商内容渠道分流了大量效果广告预算；宏观环境变化之下，广告投放主体对于投放产出比提出更高要求，中小广告主缩减非必要营销开支，搜索引擎广告的投放吸引力出现一定程度下降。

QuestMobile数据显示，2026年4月，搜索引擎类App月人均使用次数38.0次，月人均使用时长340.2分钟，同比分别下降18.8%和11.8%。

在此大环境下，管理层给出现阶段的经营思路。百度集团执行副总裁、百度移动生态事业群组总经理罗戎表示：“在人工智能聊天机器人和其他新型产品形式对用户注意力的激烈争夺下，第二季度在线营销收入仍面临压力。百度也刻意推迟了人工智能搜索的变现，而优先进行产品开发和用户体验优化。鉴于这些动态可能会持续下去，我们预计下半年的广告业务仍将面临压力。”

一边是传统广告业务持续走弱，另一边AI业务已经成长为百度不可忽视的增长板块，但内部业务结构分化十分明显。2026年第二季度百度AI业务整体收入125亿元同比增长25%，占一般性业务收入比重达50%，但高增长主要来自GPU基础设施收入283%的拉动，C端AI应用同比仅微增3%、AI原生营销服务与上年同期基本持平。短期之内难以弥补广告业务带来的收入缺口。

对此，中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示：“增长引擎主要是GPU云（据报道同比增283%），属于算力基础设施的硬件型收入；而AI应用收入仅增3%，AI原生产品与新型智能营销尚未形成强商业化闭环。市场担心的不是‘AI收入占比50%’这个故事，而是GPU云的高增长能否在应用层兑现为高毛利、高粘性的真收入。”

二级市场的估值变化，直观反映出投资者对于企业经营不确定性的担忧。2026年8月18日百度美股单日大跌12.73%，最低跌破90美元，市净率一度下探0.9倍进入破净，收盘价90.87美元，截至9月2日股价回升至94.34美元，但仍运行在100美元关口之下，市场观望情绪仍然浓厚。

詹军豪认为：“虽然近期股价小幅修复回到94美元附近，但资金分歧十分明显——一部分投资者看好全栈AI长期价值，另一部分担心广告下滑速度快于新业务补位，资本正在重新给百度的AI故事定价，估值修复仍缺少确定性业绩信号。”

技术积淀下的竞争、成本与合规挑战

实际上，在国内互联网行业中，百度早已启动大模型布局。资料显示，百度自2010年全面布局人工智能，2019年3月推出文心大模型1.0，开启大模型技术研发；2021年12月联合鹏城实验室推出千亿级基座模型，后续基于多年技术积累，2023年先后官宣、发布并面向全社会开放C端对话产品文心一言，搭建起涵盖昆仑芯片、飞桨框架、文心大模型及上层应用的全栈AI技术底座。

文心一言发布之后，2024年9月24日，百度与北京智源人工智能研究院正式签署战略合作协议，双方在大模型等领域展开深度合作，共同构建人工智能产研协同生态。

但技术储备并不直接等同于市场优势，C端AI原生应用赛道竞争日趋白热化，文心系列产品正面临激烈的用户争夺。QuestMobile一季度监测报告显示，2026年国内AI原生应用合计月活规模达到4.4亿，多款后发产品快速完成用户积累；文心独立客户端在行业月活排名中有所下滑，已退出前十榜单。

对此，詹军豪指出：“百度拥有国内最早的大模型布局，先发优势逐步稀释，根源在于战略摇摆、C端产品定位模糊、独立客户端错失用户窗口期。”

柏文喜进一步分析：“先发优势被稀释的核心原因有三——1）通用Chatbot赛道被后来者以更激进的产品迭代反超，文心助手虽嵌入百度App月活破2亿，但独立入口心智弱化；2）MEG负责人频繁换岗，肖阳等核心技术高管离职，‘百度系’人才外溢到字节Seed、通义、智驾等领域，反而滋养了竞争对手；3）DeepSeek崛起后，文心在‘性能—成本—开放’三角中未占据明显优势，内部团队甚至因成本考量调用外部模型。”

面对日趋激烈的行业竞争，百度选择从内部组织架构入手，推进两轮大模型研发组织架构调整：2025年11月拆分设立基础模型研发部（BMU）、应用模型研发部（AMU），厘清基座模型与应用模型研发分工，该架构在2026年正式落地运行；2026年5月15日设立百度模型委员会（BMC），两大研发部门改向该委员会汇报，优化管理层分工，集中资源推进基础模型能力迭代。

“两次组织调整、设立模型委员会，是用顶层统筹打通底层研发与产品落地，减少部门内耗，但组织重构属于补短板，能否追回用户，还要看后续模型迭代、产品运营的实际落地成果。”詹军豪说。

而组织架构的调整能否转化为产品竞争力，仍有待后续经营数据验证；转型过程中成本压力同样不容忽视。截至2026年6月30日止三个月，公司资本开支从约38亿飙至约114亿元，自由现金流净流出约80亿元。

除此之外，B端产业服务市场同样进入充分竞争阶段。基础算力供给赛道涌入大量厂商，单纯的算力租赁服务的差异化优势不断收窄。

在业务转型、行业竞争的大背景下，平台合规与用户权益保障问题亦成为摆在百度面前另一重现实考验。2026年以来，百度旗下多条业务线先后出现受到公众关注的热点事件。

天眼查数据显示，百度风险信息33050条、裁判文书1395条；涉诉关系2410条，身份为被告的占比约69.2%，开庭公告2338条、立案信息1062条。整体来看，在百度涉及的司法案件中，63.71%的案件身份为被告，32.77%的案件身份为原告；38.38%的案件案由为侵害作品信息网络传播权纠纷；87.15%的案件类型为民事案件。

AI技术带来的合规风险已经落到司法实践层面，2026年上半年，被业界称为国内人工智能大模型名誉侵权第一案迎来终审判决。

据悉，南京一名律师检索自己姓名时，百度AI智能回答凭空生成其因刑事犯罪被判刑的虚假信息，对当事人名誉造成损害。虽然百度方面辩称是“AI幻觉、技术局限”，但经过两级法院审理，南京市中级人民法院仍旧作出认定百度构成名誉侵权的终审判决。

除此之外，2026年8月，百度网盘又陷入一场合规争议。多名用户在社交平台爆料，在未获得本人明确授权的前提下，个人所得税APP当中莫名出现由网盘运营主体申报的劳务报酬记录。平台解释该记录来自一次会员分享活动，但大量用户表示并未感知活动触发过程，也未同意相关信息申报，事件迅速引发公众对于个人信息保护、平台活动规则透明度的广泛讨论。

詹军豪表示：“接连出现AI搜索名誉侵权终审败诉、网盘会员营销舆情，给转型叠加额外压力。AI幻觉带来合规风险，刷新平台责任边界，而会员事件暴露用户运营细节漏洞。在公司资源集中投入技术攻坚的阶段，合规、用户体验的短板更容易放大舆情冲击，成为转型路上不可忽视的隐性成本。”

在柏文喜看来：“百度需要的不只是架构调整，而是一场从‘技术驱动’到‘产品驱动’的基因重构。真正的胜负手，在于模型委员会能否在6-12个月内拿出一款让用户‘愿意每天打开’的AI原生产品。否则，即便GPU云增长283%，百度也只是在为别人做嫁衣——卖算力给竞争对手，自己却在C端战场节节败退。”