湖北
投资者内参丨杨跃滂
9月4日，大空头Michael Burry在他的专栏《Cassandra Unchained》中表示，Lululemon (LULU)目前是他持仓最重的个股，这只股票已经成了他投资组合里的“捣蛋鬼”， Burry吐槽LULU似乎铁了心要把他“带到美人鱼都不敢去的地方”。
不过Burry仍然对Lululemon充满信心，他称会“继续持有Lululemon”，并表示“如果明天早盘其股价低于100美元”会继续增持。
Burry自述目前股价较他上次买入下跌了约20%。据此推算，他上一次加仓的位置在120美元左右。他表示自己的交易原则是“要么继续买入，要么就卖掉它。”
Burry称，他的投资方式本质上没有改变。他之前的几笔最大投资都曾遭遇过巨额亏损，但最终都得以恢复。他的一些投资案例（Adobe、Molina Healthcare、 Veeva Systems），都经历过大幅下跌并得以反弹。
以Avanti公司为例，2001年Burry以每股12美元的价格买入该公司股票，股价一路跌至2美元左右，他仍然继续买入，最终该公司以每股22美元的价格被收购。
一个有趣的信息是，今年二月份，Burry曾说过，Lululemon有可能成为创始人或私募股权基金的收购目标。
“股市波动剧烈。我经常强调耐心的重要性。但耐心并不能带来胜利。很多时候，成败的关键在于把握，在于坚持。”Burry写道。
尽管Lululemon股价今年已下跌超过40%，但Burry此前一直认为其股票非常便宜（“LULU is screaming cheap here.”）。
2025年Burry开始买进LULU 股票，据第三方数据统计，截至2025年9月30日，Burry的LULU股票持仓均价约238美元。
Burry8月份透露，Lululemon目前占其投资组合的17.4%，高于此前的9%。
周四常规交易时段，LULU收盘报121.77美元，涨1.42%。但Lululemon在盘后公布了2026财年第二季度财报，股价随即重挫18%，一度跌破100美元。
Lululemon第二季度营收下降4%至24.2亿美元，低于市场预期的24.6亿美元。二季度总体同店销售额下降9%，降幅明显大于分析师预期的4.28%。
Lululemon还下调了全年业绩预期，预计2026全年营收将下降5%至7%，下调的理由是北美市场需求疲软。对于一家以高增长逻辑估值的零售品牌，这份财报显然是灾难性的。
Lululemon临时联席首席执行官兼首席财务官Meghan Frank在业绩电话会上表示，“整体而言，我们产品发布后的市场反应仍不稳定，并且我们在最大的两个市场上持续感受到品牌面临的压力。”
占收入七成的美洲市场成为Lululemon最大拖累，客流、转化率、客单价多维度下滑；中国大陆同店销售实际也出现衰退。
Burry还在专栏中表示，在财报发布前他就预计Lululemon本季度业绩表现疲软，并且他也多次警告过这种可能性。从他计划加仓的表态来看，Burry对Lululemon的看法仍未改变。
#大空头#Michael·Burry#Lululemon
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