疯狂的石头科技

不久前，国内扫地机器人的两大上市巨头，先后公布了上半年的财报。

石头科技，上半年营收100.84亿，涨了27.6%；科沃斯，上半年营收103.41亿，涨了19.18%。

石头科技半年报

可让很多股民疑惑的是，差不多的财报数据，石头科技直接20CM涨停，一天市值多了五六十个小目标。

反观科沃斯呢，前一天就已经死死按在跌停板上，第二天勉强挣扎了一下，涨了2个点。

这就像同一场考试，小明和小李考了差不多分数，一个得到老师表扬，一个回家挨揍。

为什么会出现这个情况？

市场不同的反应，主要来源于财报中的一个关键指标：

扣非净利润。

石头的成绩是8.03亿，同比暴增60.74%。经营现金流从去年同期的负8个多亿，直接干到正的3.98亿。

反观科沃斯是8.05亿，比去年同期低了6.37%。现金流上，科沃斯上半年经营活动现金流只有2.06亿，比去年同期大跌85.8%。

这两组数据的差异，让资本感觉到石头科技更有赚钱潜力，也更有抗风险能力。

当然，石头科技本身也很会讲故事。

过去二十年，所有扫地机器人几乎都长一个样：圆形底盘，两个驱动轮，这个形态决定了机器人的活动范围只能是一个平面。

复式、跃层、loft，统统不适用。

行业不是没试过解决，加高底盘、加大轮径、加弹簧悬挂，能翻的门槛高度从2厘米到4厘米，慢慢往上挪。

但楼梯这个坎，再大的轮子也没有用，它需要的是：腿。

石头科技的解法是G-Rover。

这台机器采用双轮腿架构，每条腿有伸展、提升、升降三个自由度。机器可以一边迈步一边保持机身水平，滚刷要在机身倾斜的状态下也依然贴紧台阶面。

石头科技全球首款轮足扫地机器人G-Rover

当然这需要一整套的软硬件配合，LDS激光雷达和星阵导航系统负责感知，RRMindGPT多模态大模型负责决策，机械臂和轮足负责执行。

在这里石头科技用到了AI，机器人的每一步都是实时决策，当然这种技术的下放决定了它的高价。

虽然销量并不高，但这款产品让石头科技从一家扫地机器人企业变成了具身智能企业，估值上，自然有了相应的变化。

技术领先是一方面，真正撑起营收的，还是销量。

为了让最先进的技术变成大众买得起的产品，石头科技给到了市场不少爆款。

2026年2月，石头推出了P20 Max扫地机器人。这台机器最重要的一个配置，是把旗舰G系列才有的底盘升降3.0 AI轮足系统直接下放到了主流价位段，8.8厘米的双层越障能力，7.95厘米的低矮空间穿越能力，和旗舰G30S Pro完全一致。

P20 Max上市后在618期间全平台卖了32万台，好评率99%。

很多人对石头产品的反馈是：好用，不用再动手辅助了。

这个策略的另一层意义还在于用户心智。

G30S Switch搭载的星阵领航系统，用双目视觉加3D结构光融合感知，能识别电线、玩具等家庭常见障碍物，这类技术过去只在最顶配的机型上出现。

石头科技全新旗舰扫地机器人G30S Pro

当一个人在三千元价位买到的机器，越障能力和六千元的旗舰一样，对这个品牌就会形成忠诚度。

消费品需要复购，现在扫地机器人企业那么多，怎么选？

消费者需要一个“闭着眼睛选”的品牌，石头科技，现在可能是市面上最接近这个标签的选择。

除了扫地机器人的核心产品外，石头也在探索新的品类，特别是洗地机值得拿出来说一下。

和扫地机器人一样，现在洗地机的品类竞争也很白热化。吸力、转速、续航、水箱容量，参数表上的数字越堆越高。

但石头进入洗地机时，没有跟着堆参数，他们选择重新设计整机架构，给到市场一个全新的产品——A30系列。

传统洗地机有个老毛病，拖到后面越拖越脏，因为脏水回收不彻底，滚刷带着污水在地面反复走。

石头从水路系统入手，用活水实时自清洁加固液分离架构，从结构上杜绝二次污染。

此外，石头把清水箱下置，优化重心，再配AI全向助力系统，让机器自己跟着人走，大大节约了力气。

2026年上半年，石头洗地机零售额18.74亿元，同比增长40.19%，市场份额22.45%，冲到行业第二。

618期间，洗地机市占率27.22%，A30系列拿下洗地机市场规模全国第一，A30 Pro Steam系列拿下蒸汽洗地机市场规模全国第一。

石头科技A30 Pro Steam 2.0

A30这个系列本身也在快速迭代。8月的品鉴会上，石头一次推出三个版本，其中A30 Pro Steam 3.0做蒸汽与高温热水协同清洁，拿下了TÜV南德的母婴级认证。

去年的德国IFA展上，石头还亮相了自己第一代智能割草机器人，产品一发布就拿了展会的多个奖项，2026年初开始在海外零售终端正式动销。

IDC数据显示，2026年第一季度全球智能割草机出货量同比增长97%，全年出货量预计达1100万台，比2025年的490万台翻了一倍多。

这是一个还在早期的蓝海，2026年的IFA展，石头还会带来新的产品。

石头科技所有增长里，最有看点的地方，现在就是海外。

2026年上半年，实现境外收入60.73亿元，占总营收60.22%，首次突破六成。

海外市场的爆发，最直接的好处就是更赚钱了，毕竟老外对于价格并不是很敏感。

财报显示，石头的境外业务毛利率高达49.18%，境内只有34.31%，差了近15个百分点。海外以六成的收入，贡献了68.45%的毛利。

所以从去年开始，石头也是加紧了全球化的步伐。

在日本，石头深度绑定最大的家电连锁山田电机，设独立展区，锚定高端；

石头科技东京新品发布会

在北美，扫地机打进Costco，Target的SKU持续扩容；

在欧洲，通过本土经销商落地割草机业务，提供维修一站式服务；

在西班牙，和皇家马德里达成全球战略合作，用足球IP辐射高端品牌认知；在土耳其，运营品牌独立站，连续六个月市占率超50%......

为什么一亮相就能打胜仗？石头有一点做得非常好——本土化。

针对土耳其、中东家庭常见的长毛地毯，石头专门优化拖布收纳结构和吸扫配合模式；针对欧美大户型居多的特点，强化了续航和全屋覆盖效率；针对日本用户对小户型收纳的极致需求，对基站体积做精细化优化。

这些改动都是在本地团队的基础上，不断创新出来的。而石头前期在渠道、团队、供应链上的持续投入，现在也转化为结构性的盈利优势。

技术持续迭代，海外疯狂布局，毛利蹭蹭上涨，这就是为什么石头在公布财报后被资本青睐的原因。

2026年上半年，国内扫地机器人零售额同比下滑4.0%，零售量下滑4.6%，石头扫地机零售额逆势增长，618期间以35.73%的份额稳居行业第一。

涨停之后，中金、国联民生、国金证券等多家机构上调盈利预测。近90天16家机构给出评级，全部为买入或增持，一致目标价约175元。

9月4日的IFA会展，无相商业趋势也将亲赴展区，为大家带来深度的一线观察，看看中国的扫地机器人企业，还有没有新的黑科技！