不差钱的字节，为何突然贷款2000亿？

“不差钱”的字节跳动（以下简称字节），突然向银行贷款了。9月3日有消息传出，字节已经锁定了一笔296亿美元（约合人民币1986亿元）的离岸贷款，目前该贷款协议还未签署，仍在做最后的金额分配确认。

截至目前，字节尚未对此进行正式回应。但据《财经》报道，有接近字节的人士确认了这一消息。若消息确实，这将是2026年以来，亚洲地区规模第二大的美元贷款，仅次于3月日本软银集团签署的400亿美元贷款。

坐拥抖音、今日头条、西瓜视频，以及海外的TikTok等现金“奶牛”，字节家底足够雄厚，为什么还要进行一笔高额贷款，它到底缺不缺钱？

今年4月，网上曾流传一则消息说，字节2025年净利润同比出现下降，当时字节旗下抖音集团副总裁李亮还在微博上回应称，由于抖音电商增速放缓和新兴业务相关投入增大，下半年经营利润率有小幅下滑，但不考虑优先股和期权成本变动的话，总体营收和利润还是增长的。

这一回应同时透露出两条信息：字节的经营基本面上，营收和利润还是在增长的，字节并不缺钱；与此同时，包括AI、大模型等新兴业务的投入还在持续加大。

在AI投入上，字节是认真的。它已经不是当初那个C端产品为主的“流量公司”了，而是向着一家AI基础设施公司进发。今年年初，字节CEO梁汝波曾表示，公司的长期目标就是攀登AI时代的最高峰。这个目标的执行方案，也在今年年中的全员会上变得更加具象化了：豆包和抖音并列成为公司的两大“粗主干”业务，AI战略的主要方向转向B端市场。面对员工的提问，梁汝波还在会上详细解释了AI人才队伍建设的问题。

7月下旬，一向很少露面的字节创始人张一鸣，也罕见地发声表态。他在内部会上告诉Seed团队，要避免蒸馏竞争对手的模型。他认为，构建真正的能力需要“长期主义和延迟满足，而不是利用他人的成果来获得短期的排行榜排名”。他还告诉Seed团队，公司应该愿意“为长期目标牺牲一些短期收益”。

字节的战略方向和资源配置逻辑也就此定调：宁可放弃短期利润，只为拿下AGI（通用人工智能）时代的船票。

2025年下半年，字节已大幅上调了AI预算，全年资本支出超1500亿元，资金主要流向了三个方向：高端AI芯片采购、算力基础设施建设、大模型研发。今年上半年，还有消息称，字节正考虑将2026年的资本支出提高至4700亿元左右，以扩建数据中心和其他AI基础设施。

近年来，科技互联网头部公司的AI资本开支都在持续大幅提高。国内科技大厂中，阿里在2025年宣布，未来三年内计划投入3800亿元建设AI与云计算基础设施，截至2026年6月末已投入约1900亿元，今年第二季度资本开支676.78亿元，同比增长75%。腾讯也曾表示，2026年的AI投入将比去年至少翻倍。今年第二季度，腾讯的资本开支已达到527.8亿元，同比大幅增长176%。

动辄上千亿元的AI投入，光靠公司的利润和资金储备来“扛”，即使对大厂来说也是有压力的。通过融资、贷款等渠道，从外部“更划算”地拿钱，也就顺理成章。

这是很多大公司的共同选择。根据阿里的财报，截至2026年6月底，公司现金及其他流动投资总额有4745.05亿元。但阿里仍在8月23日宣布，拟配售800亿港元新股，并明确表示，全部筹集资金将用于投资全栈AI能力，包括扩展和增强人工智能基础设施。这也是阿里自登陆港股以来，首次启动股权配售。这次配股启动后不到一小时即获超额认购，获得了来自中东、欧洲、亚洲等地区的主要主权基金积极参与。

向银行借款也是科技公司的主要融资方式之一。美团在2025年底时，银行借款和应付票据利息开支达到了17.17亿元，全年计入流动负债的银行借款为34.68亿元，计入非流动负债的银行借款合计187.89亿元。京东在2025年，也有包括银行贷款在内的短期债务80.14亿元、长期债务416.75亿元。

同时在AI、芯片、云计算、智能驾驶等多个高门槛领域进行投入的华为，2026年上半年研发投入高达1213.82亿元。为了补充资金，上半年华为合同期限一年以内的银行短期借款，从年初仅1011.4万元激增至559.86亿元。上半年华为还密集发行了3期超短期融资券和2期中期票据，低成本债务融资成为流动性腾挪的重要手段。

其他行业里，宁德时代作为万亿市值的龙头，货币资金较为充裕，但也在大规模对外借贷。公司表示，除了经营业务产生的资金，还通过银行及其他借款来筹措营运资金。2026年上半年，宁德时代短期借款达到208.86亿元，一年内到期的非流动负债为220.11亿元。除了在港股配售募集资金外，它在年内的债券融资已突破400亿元。

对于字节来说，拿下这笔海外贷款并非难事，还有其他的益处。海外的金融机构们，也愿意去投资一个AI时代的未来。有报道称，对于这次融资，字节最初计划贷款约200亿美元，但由于多家银行认购意愿强烈，贷款规模追加至296亿美元，这笔贷款的利率在同类借款中也是较低一档。

字节要在海外采购算力、布局数据中心，美元仍是硬通货。这笔296亿美元的离岸贷款，融资成本较低、监管更为宽松、资金使用更灵活，能为其AI模型和产品提供保障。

字节已经补充了扩建AI基础设施的资金，接下来，张一鸣和梁汝波要挽起袖子，带着字节全速冲向AGI时代了。

（文 | 阳一，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）