山东
北京时间9月4日晚20：30，美国劳工部公布8月非农就业数据，大增16.2万人，远超市场预期的5.5万人，失业率持平于4.1%。
数据公布后，市场预期美联储加息概率从50%升温至62%，但并未突破前高点64%。未突破的主要原因可能是不及预期的小非农ADP数据仅3.8万人，两者间形成了某种对冲所致。
如果仅看16.2万人的实际数据，这个数据是市场预期的近5倍，是足以改变整个股市的方向的。但方向是跌了，属于符合预期方向的判断，但跌幅却没有预料中的那么大。
道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数仅在开盘前两小时完成回探后就开始缓慢拉回，至尾盘仅小幅收跌。
非农数据大增，就业也没有变得更坏，美联储加息概率提升，按理说这应该是个非常大的利空，美股的反应却不疼不痒，什么原因？大概有三个因素需要考虑：
其一，最终决定通胀水平是高了还是低了还是要看CPI数据，而CPI数据需要9月11日才公布，市场可能认为只要CPI数据没有出炉，那就仍然有扭转的机会。
其二，从数据上看，就业增长高度集中于餐饮和地方政府教育，季调噪音影响和行业扰动明显，或者可以理解为新增长的部分集中的行业不能足以体现美国的整体就业质量和经济温度，排除之后实际改善的幅度并没有那么大。
其三，数据公布后，特朗普紧急呼吁降息，对市场悲观情绪产生了一定程度的对冲作用。
截止至2026年7月美国CPI数据曲线图
市场交易的逻辑是，有坏消息但有可能可以对冲这个坏消息的消息，或者有人质疑这个坏消息，更或者有实权人物可以缓解这个坏消息发作的时间，那坏消息就没有那么坏，甚至有可能向“坏消息只要变得不那么坏就是好消息”扭转。
看隔夜美股表现，低开-低走-再拉起-窄幅震荡，并没有跌得那么深，本质上就是这样的对冲过程在美股市场中的体现。
看A股，9月4日A股各大指数均以收跌报收，且跌的还都不少。排除内部因素的影响，更像是A股“预判了美股的预判”，所以学会了抢跑，先跌为敬。
但是，可能让A股没有想到的是，美股并没有预想中的那么不堪，但A股属实跌的劲儿头大了，在全球主要资本市场中反而显得最为不堪。
美国非农数据公布前后道琼斯指数分时波动图
有两点必须承认：
其一，A股有众多的科技类公司，仔细翻一翻，有超70%以上的公司都是给美国公司代工。哪怕就是像“易中天、纪联海”这样的龙头企业也不例外。
不信？去查查果链、达链、特链…A股有多少公司是给他们代工的，是要依靠他们活着的？所以，美股的涨跌必定会影响到A股相关公司的走势。
其二，美联储若加息，首先受到影响的就是科技，尤其是AI人工智能方向，因为这些方向目前仍然依靠超高增长的资本开支维系报表。如果美国一旦进入加息周期，那么对资本开支最为明显的科技方向势必受到冲击，进而再次影响到A股相关公司的走势。
而这就是“美股映射”根本逻辑！我们太想要摆脱这种束缚了，我们这么些年以来也确实取得了一些成绩，但客观事实是，我们在科技、金融领域还要受到美国的影响。不承认也不行，因为这是摆在明面上的事实。
9月4日上证指数分时走势图
接下来美股会怎么走？短期可能有压力，但长期美股指数仍然会继续创出新高。A股怎么走？九月份先抑后扬，目标4153点是有可能的。现在是先抑了，就看后扬会扬到什么跑第一度。
我一直强调，A股深层次的问题无法根本解决，那么中长期仍然迷茫，只能是走波段交易。 所谓的价值投资，在A股更多时候更像是个笑话。
虽然A股现在有托底的措施，但想要出现普涨或普遍性赚钱效应是不可能的。简单对美国非农数据、美股、A股有可能出现的走势聊几句，囿于个人认知难免有一家之言，不妥之处，欢迎朋友们拍砖、纠错。最后，请友友们给予点赞、关注支持。
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