禽企上半年业绩PK：温氏营收第一，圣农净利榜一、益生增速最快…你更看好谁？

14家上市禽企2026年上半年业绩PK||鲁抗动保特约·周一见

农财宝典新牧网

随着2026年半年报披露收官，15家上市禽企交出了一份分化极为显著的成绩单。

在猪周期深度下行、白羽鸡供给过剩、黄羽鸡低位震荡的多重背景下，同样身处禽产业链，不同企业的业绩表现却天差地别——有的净利润暴增近49倍，有的单季亏损超33亿元。这份半年报不仅是一组财务数字的排列，更反映出禽产业在周期底部求生、转型、分化的真实处境。

整体营收普增、利润分化

梳理15家上市禽企的半年报数据可以发现，行业整体呈现出“营收普增、利润分化”的特征。14家企业中，10家实现营业收入同比正增长，益生股份以28.44%的增速领跑，圣农发展、仙坛股份、华英农业、益客食品的营收增速均超过13%。但在净利润维度，仅有7家企业实现盈利，亏损面接近一半。

盈利企业中，圣农发展以5.02亿元的归母净利润脱颖而出，益生股份以3.08亿元紧随其后；亏损企业中，温氏股份亏损43.66亿元，华统股份亏4.76亿元，民和股份、立华股份分别亏0.95亿元、0.72亿元。

更值得关注的是毛利率的巨大落差。益生股份以28.04%的销售毛利率位居榜首，圣农发展13.12%；而温氏股份、华统股份的毛利率已跌至负值，分别为-2.92%和-3.29%，意味着这两家企业主营业务已陷入“卖得越多亏得越多”的境地。

这种巨大分化的背后，是企业在产业链中所处位置、业务结构、成本管控能力和战略选择的综合体现。

圣农半年营收首破百亿大关

在禽产业链的所有企业中，圣农发展业绩拔得头筹。

圣农发展作为是白羽鸡全产业链的标杆。上半年公司营收首次突破百亿大关，达到107.81亿元，同比增长21.73%；归母净利润5.02亿元，同比下降44.80%，但这一下降主要是因为去年同期完成对太阳谷54%股权收购并确认5.46亿元投资收益，抬高了同比基数。剔除一次性因素后，公司扣非净利润5.24亿元，同比大幅增长39.46%，盈利能力实际显著提升。

圣农的增长逻辑清晰可见：在销量端，鸡肉生食销售量73.2万吨，同比增长10.3%；深加工肉制品销售量25.1万吨，同比暴增46.1%。在渠道端，C端零售渠道收入突破20亿元，同比增长超20%；出口渠道收入同比增长超30%。在育种端，公司自主培育的“圣泽903”配套系已实现规模化应用，料肉比、生长速度、存活率等关键指标进一步提升。从种源到养殖、从屠宰到深加工、从国内到海外，圣农构建了一条完整且不断自我强化的产业链闭环。

圣农的半年报共同印证了一个判断：在禽产业，全产业链不是“大而全”的简单叠加，而是通过上下游协同平抑周期波动、通过食品深加工提升附加值、通过渠道多元化分散风险的系统性能力。

益生、民和、晓鸣弹性高

如果说全产业链龙头是周期中的“压舱石”，那么上游种禽企业就是周期中弹性最大的“卖铲人”。益生股份、民和股份、晓鸣股份三家企业均处于产业链上游，但其业绩表现却因所处细分赛道和产业链位置的不同而呈现出显著差异。

益生股份是上半年禽企中最耀眼的“明星”。公司实现营业收入16.97亿元，同比增长28.44%；归母净利润3.08亿元，同比暴增4897.29%；扣非净利润3.07亿元，同比增幅更是高达9002.55%。28.04%的销售毛利率、6.86%的加权ROE，均在15家企业中名列前茅。

益生股份业绩爆发的核心逻辑在于白羽肉鸡种源的供需格局。作为国内乃至亚洲最大的祖代肉种鸡养殖企业，益生股份占据了产业链的最上游。2026年上半年，受海外禽流感持续影响，白羽肉鸡祖代种鸡引种受限，国内种源供给偏紧，父母代鸡苗、商品代鸡苗价格同比显著上涨。在这种供需格局下，处于种源环节的益生股份自然成为最大受益者——鸡苗价格每上涨一分钱，几乎全部转化为利润。

民和股份则处于益生股份的下游，以商品代鸡苗为主营业务。上半年公司营收10.27亿元，同比增长4.17%；归母净利润-0.95亿元，同比减亏55.60%。虽然仍处于亏损状态，但亏损幅度已大幅收窄，经营活动现金流净额5812.95万元，同比增长6.46%。民和与益生的差距，本质上是产业链位置的差距：祖代种鸡企业享受的是种源紧缺带来的垄断性溢价，而商品代鸡苗企业面对的是更为充分的市场竞争，价格传导存在时滞和损耗。

晓鸣股份则是另一条赛道——蛋鸡制种。上半年公司营收5.68亿元，同比大幅下降24.46%；归母净利润仅184.77万元，几乎处于盈亏平衡线上。12.91%的毛利率并不算低，但营收的大幅下滑直接侵蚀了利润空间。晓鸣的困境反映了蛋鸡行业与肉鸡行业的周期错位：当白羽肉鸡行业因种源紧缺而景气上行时，蛋鸡行业可能正处于产能过剩的下行周期。

三家种禽企业的不同命运，揭示了上游环节的高弹性本质：选对了赛道和周期位置，利润可以暴增数十倍；选错了，则可能在同行盈利时独自承压。这种高弹性既是诱惑，也是风险。

温氏、华统、立华、禾丰

被猪周期“拖累”

在15家禽企中，有一类企业的身份颇为特殊——它们实际上生猪养殖已成为重要甚至主要的业务组成部分。温氏股份、华统股份、立华股份、禾丰股份四家企业均属此类。2026年上半年，这四家企业的共同遭遇是：被深度下行的猪周期拖入了亏损泥潭。

温氏股份上半年公司营收467.47亿元，同比下降6.23%；归母净利润-43.66亿元，同比由盈转亏。其中二季度单季亏损32.96亿元，占上半年总亏损的75%以上。

但仔细拆解温氏的业务结构会发现：公司的亏损几乎全部来自生猪业务，而养鸡业务实际上在改善。养鸡业务“生产继续保持稳定，核心生产成绩指标、养殖综合成本在行业内保持优秀水平”，中华土鸡价格同比上涨7.10%，养鸡业务利润同比上升。这意味着，温氏的43.66亿元亏损，本质上是猪周期的亏损，而非禽产业链的亏损。

华统股份更为激进。上半年公司营收35.41亿元，同比下降16.57%；归母净利润-4.76亿元，由上年同期盈利7617万元转为巨额亏损。尽管销售生猪154.85万头，同比增长21.82%，但“越卖越亏”的困境未能避免。

华统股份的资产负债率已攀升至67.02%，在15家企业中位居第二，流动比率仅0.7072，短期偿债压力不容忽视。

立华股份和禾丰股份的亏损幅度相对温和，但逻辑相同。立华股份上半年营收91.28亿元，同比增长9.27%，创上市以来同期新高；归母净利润-0.72亿元，由盈转亏。公司黄羽肉鸡业务保持盈利，但生猪业务的亏损拖累了整体业绩。剔除股份支付影响后的净利润为-2943万元，实际亏损幅度更小。

禾丰股份上半年营收189.63亿元，同比增长8.94%；归母净利润-847.93万元，几乎处于盈亏平衡线。公司饲料外销量创新高，肉禽业务并表支撑营收，但生猪业务的亏损抵消了其他板块的盈利。

四家“猪鸡双主业”企业的半年报共同说明一个道理：在猪周期深度下行阶段，禽业务可以缓冲但无法完全对冲猪业务的亏损。

仙坛、益客、春雪、华英

寻找食品化出路

仙坛股份、益客食品、春雪食品、华英农业四家企业处于白羽鸡（含肉鸭）产业链的中下游，以养殖、屠宰、加工和食品销售为主营业务。

仙坛股份是这一群体中表现最好的企业。上半年公司营收29.95亿元，同比增长17.92%；归母净利润1.80亿元，同比增长31.97%；毛利率8.70%，同比提升。公司鸡肉产品销售数量30.51万吨，其中鸡肉调理品实现销售收入4.18亿元，销售数量2.65万吨，同比分别暴增105.91%和85.31%。调理品业务的爆发式增长，成为仙坛利润增长的核心引擎。

更值得关注的是仙坛的财务健康度。公司资产负债率仅42.99%，在15家企业中处于最低水平；流动比率1.6661、速动比率1.3619，均为行业最优；期末现金及现金等价物余额16.99亿元，财务费用为-637.40万元（利息收入大于利息支出）。在周期底部，充裕的现金流和低杠杆意味着更强的抗风险能力和更大的扩张弹性。

益客食品则实现了扭亏为盈。上半年公司营收99.02亿元，同比增长13.21%；归母净利润3370.62万元，同比增长118.60%。公司将业绩改善归因于鸡产品、鸭产品、饲料、鸡苗、调理品等产品销量和售价的同比升高。但益客的隐忧在于：3.98%的毛利率在15家企业中垫底，68.85%的资产负债率则高居榜首，流动比率仅0.7373。高杠杆、低毛利的组合，意味着公司的盈利基础并不稳固，一旦行业再次下行，抗风险能力令人担忧。

春雪食品的表现中规中矩。上半年营收13.51亿元，同比增长9.79%；归母净利润2045.99万元，同比增长43.31%。二季度单季归母净利润1185.75万元，同比上升281.4%，盈利能力逐季增强。作为以鸡肉调理品为主营的企业，春雪9.65%的毛利率在中下游企业中处于较好水平，但52%的资产负债率和0.9041的流动比率显示其财务压力依然存在。

华英农业是这一群体中唯一仍在亏损的企业。上半年营收23.72亿元，同比增长14.52%；归母净利润-2928.25万元。作为全球最大的肉鸭养殖加工企业之一，华英的5.40%毛利率偏低，66.17%的资产负债率偏高，流动比率1.4908尚可。肉鸭行业的周期波动与白羽鸡有所不同，但同样面临产能过剩和价格低迷的压力。

四家白羽鸡中下游企业的分化，指向了同一个产业趋势：单纯的养殖和屠宰加工，利润空间正在被持续压缩；而向食品深加工、调理品、C端品牌延伸，正在成为企业突破周期困境的关键路径。

展望下半年，行业正在出现一些积极的信号。黄羽鸡方面，8月份以来价格逐步回升，温氏股份等企业已开始盈利，前期产能去化的效果正在显现。白羽鸡方面，随着海外禽流感持续影响引种，种源供给偏紧的格局有望延续，鸡苗价格的支撑力度较强。禽肉出口方面，全球供给缺口短期内难以弥合，出口高增长的态势有望持续。

但周期拐点的真正到来，仍需要时间。生猪市场的产能去化尚未完成，猪价的实质性反转可能要等到2027年；白羽鸡行业的规模化扩产仍在继续，供给过剩的压力不会在短期内消失。对于企业而言，周期底部不是等待的时期，而是布局的时期——那些在底部坚持食品化转型、坚持育种投入、坚持财务管理的企业，或将在周期反转时获得最丰厚的回报。

在周期的洪流中，没有永远的赢家，只有不断进化的适者。