营收净利双增长，“白酒教父”做对了什么？

行业深度调整期内，白酒市场整体寒意浓重，多数酒企业绩承压。在此背景下，珍酒李渡交出了一份超预期的年中成绩单。

2026年中报显示，珍酒李渡实现营收、净利润双增长，成为上市酒企中仅有的3家达成该表现的企业之一。

而且，公司在稳固渠道基本盘的同时，利润率不降反升，周期抗风险能力持续凸显，经营更具韧性。公司创始人、“白酒教父”吴向东高超的市场驾驭能力，体现在了公司实实在在的业绩上。这次，他又做对了什么？。

业绩韧性增长

2026年上半年，白酒行业持续处于调整周期。终端消费疲软、渠道库存高企、市场价格内卷加剧，成为行业普遍现状，绝大多数上市酒企营收、净利润同比下滑或增速大幅走弱。整个板块中，能够实现营收净利双增的企业仅有3家，优质正向增长标的十分稀缺。

值得注意的是，三家双增酒企中，五粮液的增长依赖2025年同期低基数红利，如果去掉这个因素，珍酒李渡的成绩单更显珍贵。相较而言，珍酒李渡无需上年基数“粉饰”，完全依靠自身经营优化与市场拓展实现正向增长，业绩含金量在白酒板块中极具优势。

从具体财报数据来看，2026年上半年珍酒李渡实现营业收入25.46亿元，同比增长2.0%；归母净利润5.81亿元，同比增长1.0%；经调整净利润6.26亿元，同比增长2.1%，核心盈利指标全部保持正增长。

盈利质量方面，公司上半年整体毛利率达59.7%，同比提升0.7个百分点。在行业普遍通过让利渠道、压缩利润换取销量的大环境下，珍酒李渡逆势稳住盈利空间，盈利稳定性远超行业平均水平。

亮眼且稳健的业绩，得益于公司成熟的多品牌协同体系。多品类、多品牌互补的格局，有效规避了单一品牌依赖风险，大幅增强了业绩韧性。

分品牌数据来看，各产品线分工明确、相互托底。其中李渡品牌增长势能最为突出，上半年营收达7.88亿元，同比大增28.9%，营收占比30.9%。高速增长的兼香业务，有效对冲了酱香主赛道的阶段性波动，彻底改变了以往单一品牌支撑业绩的格局。

作为基本盘的珍酒酱香品牌，上半年营收13.42亿元，持续夯实公司高端品牌价值与利润底盘。湘窖、开口笑等区域品牌稳步发展，分别实现营收2.83亿元、0.82亿元，深耕本土市场、提供稳定现金流。整体来看，珍酒守高端利润、李渡做增量突破、区域品牌稳基本盘的格局成型，为公司穿越行业周期提供了坚实支撑。

构筑穿越周期核心优势

行业调整阶段，渠道、产品、品牌的精细化运营，是企业突围的核心关键。珍酒李渡能够实现逆势双增，吴向东主导的体系化经营布局功不可没，其中万商联盟模式成为渠道破局的核心抓手。

区别于行业传统压货招商、粗放扩张的模式，万商联盟以“厂商共生、择优合作、稳价保利”为核心，重构白酒渠道生态。公司通过“退三进一”的动态筛选机制，持续优化经销商队伍，清退违规经营、资质薄弱的合作方，从源头解决窜货、乱价、库存积压等行业痛点。同时以短期分红加长期股权绑定的方式，将经销商升级为事业合伙人，实现厂商利益深度绑定。

在渠道面临深刻变革的大背景下，万商联盟的渠道价值持续兑现。截至2026年上半年，该联盟已覆盖全国31个省份、280座城市，签约联盟商超4500家，累计落地超百场行业论坛，汇聚上万名行业从业者参与。

依托成熟的渠道体系，公司核心大单品实现快速起量，大珍·珍酒上市不足300天回款突破10亿元，后续规模持续攀升。同时产品终端售价保持坚挺，实现行业稀缺的顺价销售，既保障了渠道盈利空间，也稳固了品牌价格体系。

渠道提质增效的同时，持续的产品革新与品牌IP升级，为业绩增长提供了持续动力。产品端，公司坚定大单品战略，迭代推出珍十五第五代新品，通过优化酒体工艺、提升老酒占比，强化次高端产品竞争力，精准匹配核心消费需求。

与此同时，公司深挖李渡差异化优势，依托800年元代古窖、42代古法酿造工艺，打造“一口四香”的兼香独特IP。凭借香型差异化优势跳出酱香赛道内卷，实现多香型互补、全域市场突破。

品牌端，公司摒弃传统硬广营销模式，以企业家IP赋能品牌发展。借助吴向东的行业影响力，通过实景内容输出、行业观点分享、一线经营解读等轻量化方式，传递品牌理念与匠心价值。这种低营销痕迹、高公信力的传播方式，精准触达经销商与高端消费群体，助力品牌低成本破圈，持续提升双品牌市场认可度。

全方位的经营优化，推动公司基本面持续向好。2026年6月16日，珍酒李渡通过官方公告上调全年业绩预期，成为行业调整期内少数逆势上调目标的上市酒企。

公告称，公司将全年收入增速目标由10%上调至15%，经调整净利润目标由6亿元上调至8亿元。同时公司预判，全系品牌全年增速有望超10%，其中李渡品牌可维持20%-30%的高增速，获得资本市场与行业机构的普遍认可。