经营性现金流改善超50%，好莱客资金管控显成效

文/乐居财经 张丹

2026年上半年，家居行业进入了一个微妙而复杂的阶段。市场从增量走向存量，消费决策变得更加审慎，整个产业链都在适应新的节奏。

好莱客身处其中，也无法完全置身于周期波动之外。但在行业调整的窗口期，这家企业并未止步于防守，而是在品牌、产品与渠道三个维度上，同步展开了面向未来的布局与探索。

品牌向上生长：从数据中看见护城河

2026年上半年，好莱客实现营业收入5.98亿元。在业务规模之外，有一组数据同样值得关注，主营业务毛利率为26.01%。

在行业竞争持续存在的背景下，这一数据的价值在于它的成因。公司解释毛利率变动时提到固定成本摊销增加所致，这意味着毛利率的波动更多是经营杠杆效应下的反映，而非品牌定价体系受到了冲击。

好莱客的终端定价能力和品牌溢价空间并未发生根本性动摇，这本身就是品牌长期积累所形成的护城河的体现。基于这样的品牌底蕴，好莱客在报告期内完成了一次关键的战略升级。

2026年，好莱客正式将品牌定位从“定制家居大师”升级为“高端定制+AI智能家居”。这背后是对消费市场结构性变化的清晰判断。当下，90后、00后正在成为家居消费的主力人群，他们的审美偏好、购买决策逻辑与上一代消费者已然不同，从“功能满足”到“情感共鸣”，从“性价比”到“颜价比”，消费升级的内涵正在被重新定义。好莱客敏锐地捕捉到了这一变化，将“大师设计、大师品质、大师服务”的品牌资产进一步向上延展。

睿境、海棠两大年度创新系列的推出，是对高端定制赛道的系统卡位。而在环保这条好莱客深耕多年的主线上，“原态”IP在2026年持续深化：竹板3.0全芯升级，苏轼IP的文化赋能，让品牌的环保叙事从技术参数上升到了文化认同的维度。

从产品层面的迭代到品牌文化的塑造，好莱客正在完成一次从内到外的价值跃迁，为品牌在高端定制市场中的差异化站位夯实了基础。

AI智能“从0到1”：为下一程布局

品牌的高端化升级，不仅体现在设计与品质上，也体现在对未来生活方式的洞察与回应上。好莱客在报告期内同步推进的另一个重要方向，是AI智能家居。

在半年报中，AI智能家居收入12.57万元，这在整体营收中看似微不足道，但它传递的信号却不容忽视：好莱客的新业务已经跨越了从0到1的门槛。

这份收入来自子公司合觅科技。这家公司成立于2025年3月，其产品于2026年第三季度才正式对外推广，2026年上半年尚未形成常态化销售。但正是这个“尚未规模化”的阶段，恰恰折射出好莱客对智能赛道的态度：不急于收割短期红利，而是先完成技术与产品的扎实积累。

以自研Ho-mesh无线组网技术为核心，合觅科技推出了覆盖智能网关、照明、安防、影音娱乐等七大产品矩阵的“零折腾全域智能解决方案”，首家生态体验店也在广州落地。从技术研发到产品上市再到渠道铺设，合觅科技用了一年半的时间完成了这一过程，放在智能家居这个需要软硬一体、场景深度融合的赛道中来看，并不算慢。

更值得关注的，是好莱客将AI智能家居与定制家居深度绑定的战略思路。在好莱客的规划中，智能并非一个独立运营的业务板块，而是嵌入高端定制产品体系中的价值增量，消费者在好莱客门店选购全屋定制方案的同时，可以同步获得全屋智能的配套体验。这种“定制+智能”的一体化模式，与市场上单纯销售智能硬件的科技公司、或仅提供柜类定制的传统家居品牌，都形成了清晰的区隔。

当前，AI智能家居对整体营收的贡献尚在起步阶段，但产品就位、渠道铺设、体验店落地，规模化增长的拼图正在一块块到位，为下一阶段的成长积蓄着势能。

渠道深耕细作：在存量中挖潜

当行业告别增量红利，粗放式的渠道扩张便失去了意义。好莱客在渠道策略上的转变，体现的正是这样一种从“广度”向“深度”切换的清晰思路。

截至目前，好莱客的经销商网络已覆盖全国主要省、自治区和直辖市，门店布局深入一二线城市核心商圈的同时，也在向三四五线城市持续渗透。在渠道网络日趋完备的基础上，好莱客将重心转向了存量门店的精细化运营，零售端启动的“零售渠道店效倍增项目”，选取不同区域、不同店态的门店进行试点攻坚。

当自然客流发生变化、触点和场景日益碎片化，单店产出能力的提升对于品牌价值的传导和终端竞争力的巩固，有着深远意义。一旦试点模型打磨成熟并逐步推广，带来的将是整个零售体系能力底座的抬升。

整装渠道的布局同样在持续推进。好莱客以“头部装企战略合作+小微装企多维赋能”的双线策略并行展开：一方面在大型连锁装企中构建品牌竞争力，在主流流量入口保持品牌声量；另一方面通过数字化赋能与运营帮扶，持续推进经销商整装网点建设。艺术整装业务则围绕“规模扩张、体系深化、效率提升”三个维度稳步推进，为好莱客在整装这条长跑赛道上积蓄力量。

大宗业务方面，好莱客坚持“做优工程、控制风险”的战略导向，以央企、国企为主力客户结构，同时加速发展经销工程，通过六大核心支持体系赋能工程加盟商。在行业信用风险事件时有发生的当下，这种对资产质量底线的坚守，为公司的长期稳健经营提供了重要保障。从财务结构来看，好莱客上半年资产负债率约15.15%，长期保持在较低水平，这也为公司在大宗业务拓展中提供了更加从容的风险缓冲空间。

在供应链端，好莱客同样在精耕细作：通过集中采购降低原材料成本、整合通用原材料提升利用率、常态化存货监控降低呆滞物料规模、调整产线布局提升人效。这些举措在财务数据上已有印证——上半年经营活动产生的现金流量净额较上年同期改善超过50%，公司的现金流管控能力展现出更强的韧性。

结语：

行业周期的起伏是每一家企业都无法回避的命题。好莱客在2026年上半年所呈现的，不只是经营层面的节奏调整，更是一次战略上的从容换挡。品牌向上构筑差异化壁垒，AI智能布局探索下一程的增长可能，渠道深耕与供应链优化夯实运营的底盘，这三条线索交织在一起，勾勒出一家成熟企业在行业调整期修炼内功、为下一轮发展积蓄势能的清晰轮廓。市场的起伏总会归于平静，而那些在低谷中依然坚持播种的企业，终将在合适的时节迎来自己的春天。

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