陕西
9月15—16日美联储议息会议临近，全球资本市场屏息以待。当前市场预期复杂——芝商所数据显示9月加息概率在50%至60%之间反复摇摆，华尔街内部亦分歧明显：美银证券认为核心CPI足以推动加息落地，花旗则预计通胀延续降温、美联储按兵不动。这种高度不确定性导致资金普遍观望，市场陷入窄幅震荡。
然而，市场的“等待”本身可能就是一种过度反应。即便美联储最终选择加息，不排除加息仍属预防式调节的可能，毕竟美国经济基本面并不具备持续加息的基础。中信建投指出，当前市场已经计入了约60%的加息预期，悲观预期已在相当程度上被定价。一旦议息会议落地，无论结果如何，对A股而言更可能呈现“利空落地”的效果。更值得关注的是，若美联储最终按兵不动，A股有望受益于全球成长股估值中枢回升和国内流动性预期改善带来的风险偏好提振。因此，等待议息结果本身并非最优策略——提前布局的性价比正在提升。
国内层面，积极信号已悄然积聚。政策端，9月6日，财政部联合烟草系，向8家中央金融企业注资3600亿元。对工商银行、农业银行等8家中央金融企业的3600亿元注资，用于补充核心一级资本。这并非短期“输血”，而是立足中长期做厚金融“家底”的未雨绸缪。券商机构普遍认为，这一举措向市场传递了稳金融、稳预期的明确信号。与此同时，9月24日重要事件窗口临近，10月底重要会议亦在日程之上，政策出台或只是时间问题。当前市场的震荡磨底，本质上是在等待基本面信号与政策发力的共振。
机构行为同样提供了有力佐证。尽管市场波动加大、行业轮动加快，公募基金对科技赛道的关注度却在逆势升温。公募排排网数据显示，9月首周公募基金合计调研达1428次，其中电子行业被调研303次，遥遥领先其他行业。基金经理对科技成长赛道的关注度已从8月的68%升至86%。部分AI标的已进入“播种”阶段，估值相较此前已明显回落。光通信抛压逐步收敛、红利吸引力下降、AI应用线索增多——多重信号表明科技行情已进入拐点观察期。机构“用脚投票”，说明科技主线的中长期逻辑并未被证伪。
从市场结构看，双创指数已跌回7月调整低点，时空调整均较为充分。科创50已逼近前期低点，一旦新低则容易形成日线MACD底背离。彭博一致预期显示，科创50业绩增速有望于2026年四季度再创新高；万得一致预期亦指向年内市场风格将再度转向科技成长。三季度的调整大概率是本轮行情的底部区域，战略性的分批介入时机正在逐步开启。
基于以上判断，操作层面建议区分不同类型投资者的风险偏好：
激进型投资者——可在当前区域提前进行战略性布局。既然市场已在较大程度上计价了加息预期，等待“靴子落地”的边际收益正在递减。上周五的低点附近具备一定安全边际，可尝试分批建立科技方向的头寸。即便短期仍有反复，中期视角下当前位置的赔率已具有吸引力；
稳健型投资者——可利用市场震荡中的回调机会进行首次配置，不必追求“买在最低点”，而是通过分批低吸的方式平滑成本。耐心等待议息会议落地、政策信号进一步明朗后，再根据市场反馈择机加仓。科技板块作为反弹先锋的判断不变——科技强则人气旺，在反弹初期，以双创为代表的科技板块大概率会率先发力，带动市场情绪回暖；
四季度行情值得乐观期待。当前最大的风险或许不是“买早了”，而是在等待“完美时机”的过程中，错过了最佳的布局窗口。
作者：郭一鸣
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