江苏
昨天，老南家属吃晚饭时，和老南说，最近牛肉涨价了。
家属买牛肉，喜欢从一做清真的摊子那买，的确肉质很不错，老板说最近杭州那有人在高价囤清真牛肉，国内各个渠道的清真牛肉都在向那集中，因此他这里牛肉涨幅不小，从35涨到了45。
不过家属后来问了下其他渠道，非清真的没怎么涨。这么看清真牛肉估计价格弹性比普通牛肉更高。
今年年初视频，包括半年视频里，老南都提过，未来存在一次内外共振引发的中短期通胀，这里面有些是中短期的，有些会是持续的。
今天把相关逻辑和大家梳理下。
01
开聊之前，先说个历史，2019年年底，当时因为非洲猪瘟，导致猪肉价格大幅上涨，很多人高呼大通胀要来了。网上出现各种焦虑文章，然后开始带货各种P2P产品。
当时老南写了《最近究竟怎么了？一文说清楚》，和大家分析了前因后果，告诉大家——这种价格波动，是周期性的，不具备持续性和永久性。
后续猪肉价格什么情况，相信大家都知道，完全突破了传统猪周期，走出了个超级大熊市，直到现在。
这轮物价上涨，一个很大的因素，是外部输入型通胀。
长期的俄乌冲突，叠加最近的霍尔木兹海峡封闭，全球油价暴涨，导致了全球从能源到化肥到农作物的全面紧缺。
加上建国还在各种火上浇油，如市场预期9 月底建国可能对精炼铜加征关税，非美地区库存被动去化，叠加铜矿长期紧缺，产生了美铜搬运动作，COMEX 与伦铜价差拉高，主要是CTA 资金助推。
还有这波超级厄尔尼诺气候效应（150 年最强），不仅仅影响今年，还有明年。目前确定性最强的是棕榈油，已形成宏观与微观共振，预计印尼干旱导致供应端存在400 万吨级别减产预期，资金已提前抢跑。
但上述这些，很有可能面临现实需求偏弱、数据滞后的风险，行情很有可能“强预期先行、弱现实跟随”，并非长期，更偏中短期。
02
但另一件事，即内部产生的部分涨价，大概率是长期性的。
去年下半年以来，国内公用事业领域掀起了一轮集中、普遍的涨价潮，覆盖水、电、气、热、垃圾处理等多个细分领域，且呈现从一线城市到县域城镇，全面铺开的特征。
其中水价是最明显的，2025年以来，全国超20个市县区先后上调水价，多数地区距上次调价已超10年，居民第一阶梯基本水价平均涨幅约22%。
其中广州（2025年6月1日起）：居民一/二/三阶梯水价调至2.55/3.82/7.65元/立方米，此前已13年未调。
深圳（2025年7月1日起）：综合水价由3.449元上调至3.899元/立方米，涨幅13.05%。
南京（2025年1月1日起）：12年来首次调整，居民第一阶梯水价从1.42元涨至1.80元/立方米，涨幅26.8%。
东莞（2025年8月起分两步）：居民第一阶梯调至1.88元/立方米。
佛山（2026年拟调）：居民第一阶梯拟涨10%-18%。
这轮公用事业涨价，是成本与政策多重因素共振的结果。而且有明显的长期性特征。
03
一方面，公用事业长期价格与成本倒挂。
多数公用事业价格多年未调，水价普遍超10年、供热超10年、污水处理费自2015年未动，而原水采购、管网改造、燃料、人工等成本持续上升，导致企业大面积亏损。
以广州为例，自来水公司供水业务亏损，从2020年的-4.47亿元，扩大至2022年的-6.53亿元。
更别说各个城市的地铁，大部分长期亏损，已经是公开现实。
之前地方财政还比较富足，补贴一下也就算了，而如今地方财政捉襟见肘，真补贴不起了。
另一方面，政策层面也在破冰。
《价格法》首次修订，在2025年7月征求意见，明确政府定价从定水平转向定机制，为理顺公用事业价格提供法律基础。
中办、国办2025年4月《关于完善价格治理机制的意见》明确健全促进可持续发展的公用事业价格机制，深化供热、水、气价格改革。
国家发改委2025年8月转发《理顺公用事业价格》将公用事业顺价列为当前重点任务。
随着公用事业价格逐步市场化，涨到正常市场水平难以避免，且大概率是长期性的。
但好在国内水电等供应量还是很大，不至于出现海外的恶性上涨。尤其是美国这种人和AI抢电，导致电价快速上涨的局面。
且公用事业支出绝对金额偏低，在家庭支出中占比不大，对中高收入影响不大。但对于低收入人群而言，影响还是会有点明显。
但从投资角度，我倒不是特别建议大家去搞相关个股或商品期货。
因为大部分非长期可持续，而且对事件冲击敏感，导致波动率太高，对交易、择时的要求很高，普通家庭理财很难驾驭。
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