当零售让出头把交椅，平安银行的增长靠什么接住？

最难的时候确已过去

"再急不要慌，再急不要乱，再急不能有病乱投医。"

在2026年中期业绩会上，平安银行行长冀光恒用这句话回应市场对该行“重回增长”的追问。

有意思的是，让他劝大家“不要慌”的，恰恰是一份久违的、向好的成绩单。

01 对公反超零售：从“补位”到“压舱石”

批发金融业务收入占比46.1%，零售金融业务44.7%——这是平安银行启动零售转型以来，对公收入首次超过零售。

对公各项指标确实在加速：企业贷款余额较上年末增长3.7%，其中一般企业贷款增长5.2%；对公客户数达101万户，较上年末增长4.8%；总行级战略客户226户、贷款余额4098亿元，较上年末增长9.8%；公共事业、数字产业、制造业、医疗、能源、汽车等重点细分行业贷款余额较上年末增加560.27亿元。

回看2023年，零售金融贡献了全行58.4%的营业收入，却因计提591.31亿元信用减值损失，最终税前利润仅占全行11.9%；同期批发金融以32.5%的收入贡献了63.6%的利润。

如今的账本正在回复平衡。对公以46.1%的收入贡献72.9%的净利润，稳住了全行的基本盘；零售以44.7%的收入贡献8.4%的净利润，正在从"消化坏账"转向"重新造血"。

对公的"稳"，恰恰为零售争取了出清风险、重构资产结构的时间和空间。

这本来就是平安战略方针的题中之义——"零售做强、对公做精、同业做专"。

冀光恒的态度很坦率："没有哪家银行只做零售不做对公。"上半年票据贴现主动压降17.2%、一般企业贷款却增长5.2%，这种"压票据、做实贷"的取舍，是主动的结构调优，而非被动的规模收缩。

压下去的是低效资产，长出来的是实体信贷。

可持续性如何？副行长方蔚豪给出的路径是"稳旧促新"：守住基础设施、公共事业等传统行业基本盘，同时围绕半导体、储能、汽车零部件等12个新行业建立管线，上半年新行业贷款净增316亿元；跨境金融则承担差异化突围任务，跨境贸易融资投放1731亿元、同比增长11%。

平安集团的综合金融资源、"商行+投行+投资"的打法，以及企业主客群与零售财富管理之间的联动可能，是这条链路的独特禀赋。

当对公从"补位"走向"精耕"，平安获得的不只是规模，更是一个抗周期的利润压舱石。

02 零售回血：利润翻倍，最难的坎已经过去

零售是平安银行过去十年最鲜明的标签，也是这场改革中"先破后立"的主战场。如今，修复信号明显增强。

上半年零售金融净利润从上年同期的10.02亿元回升至21.48亿元，增幅超过114%，在全行净利润中的占比从4.0%升至8.4%。

副行长兼首席财务官项有志确认：零售业务"营收利润也恢复了正增长"。

个人贷款余额1.73万亿元，与上年末基本持平；个人贷款不良率1.23%，与年初持平；不良生成率1.15%，同比下降0.49个百分点，且已连续三年下降。

零售信贷的"筑底回升"，从管理层表述变成了可验证的数据。

真正的亮点在财富管理。

上半年财富管理手续费收入33.43亿元，同比增长35.6%；其中代理个人保险收入10.07亿元（+51.2%）、代理个人基金收入15.25亿元（+45.1%）。

管理零售客户资产（AUM）较年初增长3.8%至4.4万亿元，私行AUM在6月末达2.11万亿元、较上年末增长6.0%，零售客户数1.29亿户。

王军将方向概括为从"产品找客户"转向"客户配产品"。

过去是有什么产品就卖给谁，现在是根据客户需要配置什么产品。一字之差，背后是能力体系的重构。

中收益产品"橙e贷""橙业贷"两只新产品余额合计约509亿元、较年初增长超60%，住房按揭贷款保持正增长——零售正从"高风险高收益"的单极，转向"中收益中风险+优质抵押"的均衡组合，说明不再靠高定价覆盖高风险，而是靠结构优化实现风险与收益的匹配。

当减值损失同比已下降5.7%、不良生成率连续三年下行，这意味着未来利润释放的弹性正在打开，而不是收窄。

王军那句"坚决不用明天的代价换取今天的发展"，既是对风险底线的坚守，也恰恰说明眼下的增长没有透支未来。

零售的这场“先破后立”，破的是粗放扩张的旧模式，立的是精耕细作的新能力。

03 息差企稳：负债管控成为新的竞争力

净息差是这份中报最扎实的亮点。

上半年净息差1.80%，与上年同期持平，较2025年全年回升2个基点；二季度单季升至1.81%，已连续两个季度环比反弹。冀光恒在业绩会上透露，这一水平在股份行中约居第二。

驱动力主要来自负债端。计息负债平均付息率1.42%，同比下降37个基点；吸收存款平均付息率1.38%，同比下降38个基点；企业存款、个人存款付息率分别降至1.30%和1.52%。

粗看之下，这是降息周期送给所有银行的“顺风”。

但细看结构，故事远不止于此。

上半年个人活期存款日均余额同比增长8.1%，低成本结算类存款持续沉淀，带动活期占比上升——存款成本下降的根子，在于账户服务和交易活跃度带来的结构调整，而非单纯跟随市场利率下行。

换句话说，不是单纯跟着大水起落，而是船本身在变轻。

资产端收益率仍在下行（发放贷款平均收益率3.64%，个人贷款4.45%），但平安的应对是双线并进：

一手做“量价险”平衡，不盲目追求规模，而是让每一笔资产的定价与风险相匹配；一手提升非息收入占比，上半年非利息净收入占比升至37.28%、同比提升1.42个百分点，成本收入比降至27.06%——收入结构在优化，对息差的单一依赖正在下降。

管理层也坦承，存款付息率进一步压降的空间在收窄，下半年息差仍将承压。这份清醒本身就是一种能力——知道红利有尽头，才会提前布局下一程。

当一家银行能把息差在行业逆风中稳住并小幅回升，同时把成本收入比压到27%以下、人均效能稳居股份行前列，这本身就是资产负债管理与精细化经营能力的证明。不是每家银行都能在退潮时站得这么稳。

04 结语

过去十年，平安银行的长大方式是"拔高"——冲规模、抢份额、用高定价覆盖高风险，一路把自己长成了市场口中的"零售黑马"。

现在，它要换一种长法："扎根"——把客户做深、把结构做优、把风险底线守牢，让每一分利润都经得起周期的检验。

冀光恒为"重回增长"定义的五个内涵——契合国家战略、收益风险平衡、人均效能提升、科技深度赋能、合规持续筑牢——落在数据上同样清晰：

科技贷款余额较年初增长8.7%，绿色贷款增长2.6%，普惠型小微企业贷款余额4768.64亿元。增长的质量，正在取代增长的速度。

三年改革，平安银行走完了"先破后立"最艰难的一段。接下来要验证的，是新模型能否从"方向明确"走向"模式成型"。

正如冀光恒所言，平安银行追求的增长，不是依赖规模简单扩张、风险粗放下沉的增长，而是"有质量、可持续、经得起周期检验的利润增长"。

最难的时候确已过去，而新的增长方式，正在被一点点验证。

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