深度 | 【金刚石散热】全产业链，国内核心布局 10 大龙头全解

上游：设备与关键材料

1. 晶盛机电——MPCVD设备卡位

主营业务：晶体生长设备龙头（光伏/半导体单晶炉为核心）。

核心亮点：提供MPCVD设备支持金刚石晶圆生长，切入产业链"卖铲人"环节。

最新进展：以设备适配高端功能材料生产，属产业链映射型标的，金刚石相关收入体量未单独披露，弹性弱于中游制造商。

2. 楚江新材——6N高纯碳粉+金刚石铜基板

主营业务：铜基材料加工+子公司顶立科技高端热工装备与碳材料。

核心亮点：6N高纯碳粉（CVD金刚石核心耗材）国内市占约60%+，同时布局金刚石/铜复合基板，"上游耗材+中游基板"双卡位。

最新进展：碳粉一期300吨满产、二期600吨计划2026Q3投产（公司公告口径）；金刚石/铜基板当前约15万片/年，规划扩产+50万片/年为券商调研纪要口径。

中游：CVD金刚石热沉片/复合材料（主战场）

3. 黄河旋风——8英寸量产线标杆

主营业务：老牌超硬材料龙头（工业金刚石、培育钻石）。

核心亮点：子公司风优创2026年2月投产国内首条8英寸CVD金刚石热沉片产线，一期50台MPCVD设备、年产约2万片、良率稳定85%以上，热导率2000–2200W/(m·K)。

最新进展：8月风优创与海外头部企业签署单晶金刚石热沉片销售合同；媒体称其为华为核心供货方之一。

4. 四方达——CVD散热片放量先锋

主营业务：复合超硬材料（油气开采用复合片为主业），CVD金刚石为新增长点。

核心亮点：深耕CVD金刚石散热片，已通过海外客户测试并进入小批量供货阶段（公司互动易口径，为全市场进度最实的一档）；热导率>2000W/(m·K)。

最新进展：新疆沙雅年产2.5万片CVD散热基地推进中（低电价降本）；2026H1营收3.75亿元（+43.76%）、归母净利7818万元（+46.9%）。制约点：目前仅一家海外稳定客户，放量取决于下游订单。

5. 力量钻石——产能弹性最大

主营业务：培育钻石+工业金刚石双主业。

核心亮点：2026年6月公告将10.28亿元募资变更投向"金刚石功能材料生产研发建设项目"，聚焦散热、光学、声学振膜，产能切换决心最坚决；计划新增400台MPCVD设备，散热片产能翻倍至100万片/年。

最新进展：2026H1营收4.38亿元（+80.94%）、归母净利9008万元（+247.61%）；媒体报道其通过英伟达实验室验证、与捷斯奥合作包销导入AI芯片供应链（媒体口径，公司公告同时提示"尚未达到大规模市场化应用阶段"）。

6. 沃尔德——设备储备+台积电送样

主营业务：超硬刀具龙头，CVD金刚石薄膜生长全链条技术。

核心亮点：已开发单晶与多晶热沉片用于半导体散热；CVD设备约150–160台，规划视需求扩至1000台左右，设备弹性居前。

最新进展：金刚石铜产品已完成下游客户验证；12英寸产品送样台积电为媒体/市场口径，需以公司公告为准。

7. 国机精工——全技术路线央企

主营业务：精密轴承+超硬材料（三磨所六十余年积淀）。

核心亮点：唯一同时布局金刚石单晶、多晶、金刚石铜复合材料三条路线；约500台MPCVD设备、2026年计划增至约700台，产能国内第一梯队。

最新进展：散热片与光学窗口片已获国防工业小批量订单（2025年收入超1000万元）；民用产品已向头部客户送样，进展顺利则年内有望小批量落地；年内接受机构调研31次。

8. 中兵红箭——军工央企背景

主营业务：特种装备+超硬材料（中南钻石为全球工业金刚石龙头）。

核心亮点：央企军工背景，渠道与资金优势显著，超硬材料基本盘扎实。

最新进展：2026年6月19日公告金刚石散热片实现小批量生产、处于客户验证阶段，属"认证+扩产预期"弹性标的。

9. 惠丰钻石——双工艺产品矩阵

主营业务：金刚石微粉、破碎整形料（北交所）。

核心亮点：HPHT+CVD双工艺，搭建高导热单晶、金属复合材料、CVD热沉片及半导体功能材料产品矩阵。

最新进展：柘城"高导热金刚石粉体"项目与包头CVD金刚石项目相继投产，包头规划500台MPCVD、达产后热沉片规划年产能100万片；2026Q1扭亏为盈。

下游：应用导入与协同

10. 恒盛能源——跨界布局测试端

主营业务：热电联产为主业，跨界切入金刚石散热。

核心亮点：利用自有绿电资源降低CVD制备成本（电力为核心成本项），差异化卡位。

最新进展：已与芯片企业签署散热产品测试协议，处于送样验证早期，进度落后于中游头部。