浙江
9月8日，万达旗下盈方体育把HYROX的全部股权卖给了LVMH集团旗下L Catterton牵头的财团，这笔交易估值预计6亿欧元，约合人民币46.85亿元。
HYROX是2017年在德国创立的综合体能赛事，万达2019年战略投资，2022年拿到全球控股权，做到估值6亿欧元，现在卖了。
这是万达今年卖掉的又一块资产，往前数，上海颛桥万达广场20.48亿成交，常州新北、常德、遂宁的广场陆续易主，万达电影改名叫了儒意电影。
从2017年算起，王健林卖资产这件事，已经干了9年。
很多人以为他是因为欠了6000亿才卖，这个数字传得很广，但概念被混了。据21世纪经济报道援引公开信息，万达商管有息负债超1400亿，一年内到期债务超300亿，账上现金只有116亿。
但真正的病根不在这儿，病根是两次对赌。
第一次是2016年。那年3月，万达商业从港交所退市，王健林觉得港股给的估值太低，私有化要约价每股52.8港元，总代价344.5亿港元，约合292亿元人民币。
据界面新闻、第一财经等报道，他和投资者签了对赌协议，约定万达商业要在2018年8月31日前完成A股上市，上不了就得回购股权，还得付利息。
这是第一张军令状。
为了回A股，万达把酒店、文旅这些重资产业务全部剥离。2017年，13个文旅项目和77个酒店分别卖给融创和富力，作价637.5亿元。
2018年初，8月31日的期限眼看到了，上市还是没影。王健林又组了个局，腾讯做主发起方，联合苏宁、京东、融创一起投约340亿元，接下退市时那批投资人手里的14.39%股份。
新协议里对赌条款还在，要求2023年10月31日前完成上市，还要求2019年租金净收益达到190亿元，低于这个数，投资方有权要求现金补偿。
第二次下注，赌注更大了。
2021年3月，万达商管撤回A股IPO申请，转头成立珠海万达商管，重新冲港股。同年7到8月，珠海万达商管和22家投资者签下股份转让协议，融资约380亿元，投资方合计持股约21.17%，公司估值被推到1800亿元。
对赌条款同步更新，2023年底前必须上市，否则按8%的年内部收益率回购。据证监会问询函披露，这部分回购款大约300亿元。
结果，珠海万达商管四次递交招股书，2023年底，第四份招股书状态变成"失效"。
从2016到2023，七年，两次大对赌，340亿加380亿，加起来720亿。两次都没赢。
对赌失败，回购压力就压过来了。王健林选的是一条最难的路，不赖账，卖东西。
2023年12月，太盟和大连万达商管签了新投资协议，这次不再设对赌。2024年3月，太盟联合中信资本、阿布扎比投资局等五家机构，向新成立的新达盟投了600亿元，拿走60%股权。代价是万达商管对珠海万达商管的持股从约70%降到40%，绝对控制权没了。
当年跟他一起签协议的盟友，现在变成了债主。
王健林两次对赌的逻辑是一样的，用一笔有明确期限和回购义务的钱，去赌一个自己控制不了的审批节奏。上市这件事，从来不是企业自己能定的，政策什么时候开闸、监管什么节奏，他左右不了。第一次输了，他没有收手，又下了第二次更大的注。
李嘉诚2013年起就陆续撤出内地房地产，当时被骂"跑了"。他后来回应过一句广为人知的话，不赚最后一个铜板。同样是首富，一个在周期顶部减仓，一个在周期顶部加杠杆，十年后的结局差了一个数量级。
但这人有一点得承认，据媒体梳理，万达系境内存续债券到2026年中全部按期清偿，没有公开违约过一期。这几年恒大、碧桂园、融创一个接一个爆，万达挺着没赖账。
2026年1月，万达商管发了一笔3.6亿美元的高级有担保债券，票面利率12.75%，同期中资地产美元债平均不到5%。市场给的风险定价，都写在利率里了。
王健林今年72岁，胡润2026年3月全球富豪榜给他家族的财富估值是100亿元，在10年前，2015年这个数字是2200亿。
其实，资产的估值是一回事，能不能卖掉、卖完能剩多少才是关键，王健林现在最缺的就是能随时拿出来的现金。
据不完全统计，万达广场已经卖了超过80座。剩下的约140座，大多在三四线城市和县域，一线和核心二线的优质资产基本处置完毕，他还在卖。
你们觉得，他还能撑几年。
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