北京
当A股多数板块陷入震荡调整、科创主题阶段性退潮之际，银行板块却走出了独立的逆势行情。9月以来，江苏银行、南京银行、成都银行、杭州银行等多只个股接连创下历史新高，引发市场关注。
本轮银行股走强最坚实的基础，是基本面拐点的正式确立。半年报显示，A股42家上市银行合计实现营业收入约3.14万亿元，同比增长7.42%；净利润合计约1.13万亿元，同比增长2.96%，业绩保持稳健增长。
更具标志性意义的是净息差的企稳。二季度商业银行净息差为1.41%，较一季度回升0.01个百分点，这是2022年一季度以来首次出现单季环比回升，17家上市银行净息差实现同比增长。这意味着银行业正式结束了连续两年的营收承压期，进入“息差企稳+规模扩张”的双驱动阶段。
此外，在全球地缘冲突升温、国内经济复苏斜率放缓的大背景下，“确定性”正在成为市场最稀缺的资源之一，而银行股恰好完美契合了这一需求。
一方面是高股息的吸引力持续强化。六大国有行中期分红规模合计约2209.89亿元，同比增长7.98%，创历史最大中期分红规模。部分国有大行股息率超过5%，对于保险资金、养老金等长线资金而言，这是几乎无风险的稳定回报。
另一方面是资金风格的再平衡。随着科技股的高预期难以持续兑现，资金自然会向“看得见的盈利、拿得到的分红”回归。险资等低风险偏好资金正在持续加仓银行股，成为板块上行的重要推动力。
当然也要看到，本轮银行行情是结构性而非普涨性的。国有大行依仗稳健性守住配置底盘，优质区域城商行凭借地方经济活力和更强的资产定价能力跑出超额收益，但是部分股份行仍处于资产负债再平衡期。
银行板块的逆势走强，本质上反映的是中国经济“稳”的力量正在被市场重新认知。它不是全面牛市的号角，而是市场从“追逐想象”转向“锚定现实”的转折点。由于市场的不确定性成为常态，确定性就理应获得溢价——这正是银行股给整个市场上的最重要一课。
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