结构调整下的振动期：江南农商行的安全垫与成长性

主业韧性与转型逻辑

作者 | 胜马财经李察

编辑 | 欧阳文

近日，江南农村商业银行股份有限公司（以下简称“江南农商行”）披露2026年二季度合并财务报告及经营管理信息。

胜马财经通过深入拆解财务结构与业务逻辑发现，其核心存贷主业正迎来息差拐点，部分中间业务快速增长，资本充足水平持续保持高位，呈现出“短期业绩承压、核心底盘稳固、转型动能积聚”的发展特征。

核心主业筑底回升

作为扎根地方的农村商业银行，存贷业务是立行之本，也是衡量银行经营能力的核心指标。上半年，在整体营收承压的背景下，江南农商行主动推进信贷结构优化调整，在控制大额贷款投放规模、应对按揭贷款持续下行的背景下，把信贷资源更多向民营经济、制造业、小微企业倾斜，持续优化信贷资产结构，传统存贷主业展现出较强的经营韧性，更迎来了息差层面的重要边际改善。

信贷投放保持平稳增长。截至2026年二季度末，江南农商行合并口径发放贷款和垫款总额4294.65亿元，增幅4.53%，信贷投放节奏平稳，持续加大对本土实体经济的支持力度。

从信贷投放结构看，该行持续加大对实体经济重点领域的支持力度。截至6月末，民营企业贷款余额达2015.4亿元，本地制造业贷款余额672.4亿元，较年初增加12.1亿元，科技型企业贷款余额364亿元，较年初增加7.1亿元，累计服务科技型企业9442户，绿色贷款余额418.2亿元，较年初增加56.3亿元，增幅15.6%。信贷投放持续向民营、制造业、小微等实体经济领域倾斜，在对冲大额贷款控制和按揭贷款下行压力下实现投放增长，实属不易。

更具标志性意义的是存贷利息净收入止跌回升。上半年该行实现利息净收入46.51亿元，同比增加1.02亿元，增幅2.25%，实现存贷口径利息净收入正增长。这一拐点的出现得益于持续优化负债结构、压降综合负债成本的主动作为，印证了其本土存款基础的核心竞争力。

从资产负债表结构看，江南农商行负债端的稳定性优势突出。截至6月末，该行吸收存款余额达4793.99亿元，占总负债比重接近80%，是最核心的资金来源。

以居民与企业存款为主体的负债结构，不仅资金成本更低，而且稳定性远高于同业拆借、金融债等主动负债，为息差管控和流动性安全提供了坚实底盘。

中间业务逆势高增

在行业息差整体收窄的大背景下，中间业务成为银行对冲盈利压力、实现轻资本转型的核心方向。上半年，江南农商行中间业务多点开花，多项细分业务实现爆发式增长，收入结构持续优化。

财富管理业务成为最大增长亮点。数据显示，上半年该行代销信托实现中间业务收入1.08亿元，同比增长138.85%。

财富管理属于典型的轻资本、低风险业务，其快速增长不仅能够对冲息差收窄的压力，也反映出该行零售客户服务能力的提升与财富转型的成效。

国际业务同样表现亮眼。依托代客外汇业务的拓展，上半年该行实现国际业务中间收入0.80亿元，同比增长61.40%，成为中间业务板块新的增长极。

部分中间业务的高速增长，意味着该行正逐步摆脱对利差收入和金融市场投资收益的依赖，向多元化、轻资本的盈利模式转型。当前中间业务在总营收中的占比具备提升空间，其强劲的增长势头，将长期改善该行盈利的稳定性与抗周期能力。

安全垫持续厚实

对于商业银行而言，短期盈利波动是周期常态，资本实力与风险抵御能力才是长期稳健发展的根本。从披露的数据来看，江南农商行的资本与风险底盘始终保持坚实，抗风险缓冲充足。

资本充足率指标远超监管要求。截至6月末，母公司口径下该行核心一级资本充足率10.06%，一级资本充足率10.60%，资本充足率13.29%，三项指标均显著高于监管设定的7.5%、8.5%、10.5%最低要求，资本缓冲空间充足，完全能够支撑信贷投放扩张与潜在风险消化。

风险结构整体稳健可控。江南农商行3728.30亿元风险加权资产中，信用风险加权资产占比达92.6%，市场风险加权资产占比仅2.4%，风险敞口高度集中于本土信贷主业，市场风险敞口极小，整体经营风格偏审慎稳健。

江南农商行深耕本土多年，拥有广大的本地客户基础，区域市场份额稳固，客户粘性较强，构筑起业务经营的底层根基。据统计，截至6月末，在常州市银行系统，江南农商行存款市场份额达21.71%、贷款市场份额16.11%，位列全市首位。

作为扎根江苏的区域性农商行，江南农商行服务本土实体经济的基本盘稳固，业务结构向轻资本、多元化转型的方向清晰。随着市场因素的边际修复和转型成效的逐步释放，其盈利水平有望重回稳健轨道，长期发展的确定性依然较强。

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