重庆
贵州茅台刚刚发布上半年财报，营收增长1.3%，看似稳中有增，但是细看之下，二季度营收同比下滑超5%，这是2014年以来，首次出现二季度营收下滑，利润表现更差，上半年利润下滑2%，二季度的利润大幅下滑6.9%，茅台业绩下滑的背后，是消费者对白酒态度的改变。
1、业绩下滑并非贵州茅台独有
贵州茅台作为白酒中的绝对王者，代表的是整个白酒行业的走势，其股价早在2021年2月就见顶了，至今已经4年有余，股价从顶点的2627.88元 /股，跌到如今的1341.99元 /股，已经腰斩，今年6月更是跌到1151元/股，股价创过去6年新低。
贵州茅台股价持续4年下跌，主要原因不仅是证券市场的走弱，更是对于白酒行业前景的看淡，贵州茅台作为白酒行业的一哥，业绩的稳定性已经算是最好了，直到去年四季度才出现营收下滑，而其他的白酒企业，业绩早就“爆雷”了。
五粮液作为行业老二，2025年的营收暴跌54.55%，净利润更是下滑71.89%，这背后固然有新领导主动刺破泡沫的原因，但是今年一季度的营收也只有228.38亿，较2024年同期下滑35%，净利润更是下滑42%，中高端白酒业绩下滑，那么中低端白酒呢？
老白干酒作为中低端白酒的代表，2025年营收下滑23%，其中三季度和四季度下滑48%和38%，2025年的净利润更是下滑45%，其中四季度下滑87%，今年一季度出现个位数增长，这种业绩的大起大落，恐怕是给经销商压货的结果，依然反应了行业的虚弱。
2、白酒为何不受欢迎了？
有人说现在白酒没有那么受欢迎了，这个观点我认同 ，但是想修正一下，当前的白酒消费状态才是真实状态，从前的那种“喜爱”才是泡沫，甚至是畸形的，五粮液、茅台这种白酒谁能经常喝？最大的场合无非是两个，一个是公务，一个是商务，前者通过行政力量在压缩。
后者是市场自发在收缩，商业应酬中，最喜欢喝白酒的富豪是谁？是万达的王健林们，他本身就是白酒爱好者，曾经在采访中自述，开除了一位不会给客户倒酒的年薪80万的博士。还有恒大的许家印，也极爱喝酒，他的管理层们也都是白酒的爱好者。
王健林和许家印都曾经是中国首富，他们所在的房地产行业涉及范围广泛，涉及的经济占到中国的30%，上有所好下必甚焉，下属只有迎合老板的喜好才能获得提拔，合作伙伴只有将客户的酒配好了才能拿下订单，这种风气在中国持续了20年，恰好就是房地产最疯狂的20年。
2021年房地产行业见顶，此后逐渐走弱，恒大们套住了一大批供应商和金融机构，以前拼命喝酒拿下的订单，如今成了套在脖子上的催命符，即便打赢了官司也拿不到钱，中登老登们的身体也出现各种问题，开始养生了，年轻一代看了，喝酒既拿不到订单也升不了职，还伤身体，自然也没有什么人去练这个本事了。
3、白酒文化会持续走弱
对白酒文化的批判一直存在，有人说这是服从性测试，这个说法当然也有道理，但是根源是上有所好下必甚焉，你参与了这个测试，你就能获得客户的订单，获得领导的赏识，加薪升职都有了机会，问题是，现在喝了也没用，因为新一代起来的富豪不喜欢这个了。
还记得马拉松吗？不是所有的房地产行业的老板都爱喝白酒，比如潘石屹和王石，他们俩喜欢运动，王石喜好登山、划艇，跑步，潘石屹喜欢跑步和平衡撑，他们的高管也逐渐喜欢上这些运动，最有代表性的就是万科的郁亮，后面的身材和王石几乎一模一样。
如今掌握经济资源的富豪已经不是以房地产为主了，而是越来越多的科技企业，比如字节的张一鸣、拼多多的黄铮，新起来的宇树科技、长鑫科技和deepseek等企业的负责人都不爱喝白酒，无论是下属还是合作伙伴，也不会通过表演多喝白酒去向这些企业谋取订单与合作。
白酒只是一种生活方式，以前掌握上层资源的人喜欢喝，那么整个社会都会效仿追随，这逐渐成为过去式，白酒会慢慢回归到正常，这个正常就是正常对白酒的需求，人群中有一部分人会喜欢喝白酒，这有客观需求，只是不会有那些为了订单和升职而强迫自己喝酒的需求。
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