用户用藏头诗荐股，小红书围堵金融黑灰产

经济观察报 记者 陈月芹

9月15日，小红书第一次将社区、商业化、安全治理全链条的团队推向台前，向证监会、上交所等监管部门以及多家持牌券商，展示近两年平台规范金融营销行为、治理金融黑灰产的阶段性成果。

随着月活用户规模突破4亿，小红书不再只是一个生活方式社区。小红书社区商业财经内容运营负责人和安介绍，近两年，小红书金融日活跃用户（DAU）增长了65%，金融相关搜索次数增长了314%。

据介绍，关心金融理财、财经领域的小红书用户有三个特点：一是以高线城市为主，一二线城市用户占比达60%以上；二是年轻化，40岁以下人群占比达70%以上；三是这类用户常带着具体的问题来搜索。75%的金融月活用户会在小红书搜索金融相关问题，且53.5%的金融搜索词是超过8个字的长尾词，例如“百万医疗险买哪个好”“住房公积金管理条例修改”“黄金突破4400美元”“灵活就业社保怎么交”等。i

金融领域用户活跃度提高，黑灰产在社交平台上违规引流、荐股等行为也引起监管部门的重视。今年4月，央行、工信部等八部门联合印发《金融产品网络营销管理办法》，自2026年9月30日起施行。

小红书对照监管要求自查，更新了社区规则。“如果规则太严，创作者和机构抱怨正常科普发不出来；但如果出现漏放，又会有违规导流和黑灰产问题。”小红书金融合规负责人慧琳指出，良好的生态需要各方共建，这是小红书决定将规则透明化，并发布首份《社区金融生态公约》的背景。

小红书在金融治理领域面临的集中风险包括：非法荐股、境外违规证券展业、非法借贷，以及外汇、虚拟币等高杠杆交易。

小红书治理团队也和非法荐股等违规用户持续较量。早期，违规者直接在笔记里晒出收益图，配上“吃肉”“连板”“买入后连涨”等关键词，引导用户私聊并导流到站外。在被平台发现并严厉处置后，这类用户不断升级话术，规避平台审核机制，例如将荐股信息伪装成“快递取件码”“图书馆找座位”“地铁站攻略”等生活场景，在一串数字组合中暗藏当日推荐的股票代码。还有用户用藏头诗荐股，或伪装成普通用户，发布“炒股日常”来骗取系统流量，随后将用户导流到站外。

除了话术上的伪装，黑灰产在金融营销资质的造假上还形成了高度组织化的“一条龙”服务。在专业号的认证环节，黑灰产通过金融机构内部员工获取真实的执照截图，或通过注册空壳公司、股权转让，倒卖稀缺的牌照资源。

小红书金融专业号治理负责人咔咔提到，其核心KPI（关键绩效指标）主要有两点：不让不该拿到身份的人拿到身份，不让拿到身份的人做不该做的事。

咔咔透露，人脸识别技术也存在被黑灰产攻破的漏洞。部分黑产用AI换脸技术，如代替法人张嘴、眨眼，试图突破系统活体检测环节。在提交营业执照审核时，他们还会套用同一套模板，篡改执照文本、公章位置或二维码。

小红书的治理主要分三步：发现风险、内容识别、分级处置。在发现风险上，除了人工和舆情感知，治理团队还会伪装成普通用户去测试，看不法分子会不会主动接触。不过黑灰产技术不断升级，传统的关键词拦截与人工审核已经难以完整识别风险。

“我们在应对用户的隐蔽违规行为时，引入了AI大模型进行综合判断。”小红书社区金融内容治理负责人汉森介绍，基于大模型的跨场景理解能力，系统可以结合笔记、评论、私信等多个维度来还原用户的真实意图。

例如，黑产用藏头诗荐股，传统系统很难识别，但大模型结合该用户在评论区的引流行为，就能精准判定违规；对于成百上千账号互相配合、用小号在评论区当“托儿”的黑灰产团伙，治理团队会通过WiFi、IP、群聊、账号关系以及行为相似度进行识别，批量打击。

近半年，小红书处置了15.7万个违规账号、超101万篇违规笔记和超过477万条评论。

《社区金融生态公约》分为金融内容管理规范、金融营销内容管理规范和违规处置三部分。其中，在内容规范上，小红书对误导性信息做了严格限制，例如低门槛、秒到账、保本保息等绝对化用语；在营销主体资质上，没有金融牌照的机构被严禁准入；金融从业人员必须上传有效资质和近一个月内的在职证明才能开展金融营销。用户发布非法荐股等非法金融活动，首次禁言，再犯直接封号。

恶意唱衰、非法荐股、非法金融活动、伪造权威背书、承诺“保本保息”、编造虚假投资人设、变相导流站外等八类行为被明令禁止。

（作者 陈月芹）

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陈月芹

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