河南
今天A股收盘，上证指数涨0.71%，报3891.60点。涨得不算多，但过程还挺有意思的：早盘低开，上午一度下探到3842.72点，眼看就要顺着前两天的弱势往下走，午后硬是翻红，尾盘基本收在全天最高点。市场情绪，一天之内换了个方向。
原因其实也不算复杂：所有人都在等同一件事，这就是北京时间周四凌晨2点，美联储公布利率决议，随后主席沃什开记者会。
今晚会发生什么？三种剧本
按CME美联储观察的数据，加息25个基点的概率已经升到九成以上；预测市场predict.fun给出的概率是88%，维持不变只有12%。12月再一次加息的概率也有将近七成。如果真的加息了，联邦基金利率会上升到3.75%—4.00%区间，而这也是美联储2023年7月以来第一次加息。
另一项调查里问询了101位经济学家，其中有86位认为这加息是板上钉钉的事情。
所以基本可以当成：加息是明牌，而最大的悬念就是在加完之后沃什怎么说。
这里得交代个背景。沃什上任后立了个规矩：不提供前瞻指引。意思就是不提前交底，不给市场画路线图，想押注也找不到抓手，只能盯着点阵图和答记者问抠字眼。
而点阵图也没听上去那么高大上，就是每位官员把对未来利率的看法画在一张图上，谁想继续加、谁想收手，一眼看得出来。
所以明天凌晨的加息应该是有三个剧本的。
剧本一(概率最大)：加息25个基点，话术偏鹰。25个基点是最大的可能，但是加息之后的点阵图要是显示美联储官员大部分认为年内还得再加第二次，10年期美债收益率就可能再上一个台阶，所以全球成长股、科技股接着挨打，A股明天低开应该也是大概率的。
剧本二：加息，但姿态偏鸽。也有机构认为，这更像一次“再校准”，不是新一轮加息周期的起点。万一沃什暗示“数据说了算、不加第三次”，市场多半读成利空出尽，也就是老股民嘴里的“利空落地”。别忘了，A股前两天已经把加息预期消化了一遍，等于提前买了这份保险。
剧本三：不加。这个概率只有一成出头。大家都在交易加息的利空，真不加，反而是个大礼包，全球市场都得用上涨来庆祝狂欢。只是这种“意外之喜”往往捎带一个新疑问：美联储的独立性还靠得住吗，所以这样也未必全是好事。
对A股到底影响多大？
美联储加息对大A的影响到底有多大？说实话，对咱们来说是“隔山打牛”，不是直接挨刀。钱不会因为大洋彼岸加息就立刻从A股撤走，它是绕着几条路慢慢渗过来的。
先说汇率。美国利息高了，中美利差拉大，人民币有压力，外资进来的意愿就没有那么强了，这对于人民币走强是个利空。
再说估值。美债收益率是全球资产定价的标尺，现在无风险的美债收益都突破5%了，那么高成长性、靠讲故事撑估值的科技半导体、AI、创新药首先就是被打压的对象。
最后是情绪。美股夜里跌，A股第二天通常不好过，这个现象在开盘那半小时里是最明显的。
不过往后看一个月，真正决定A股方向的，恐怕还是三季报的成色、国内政策落地的节奏，而不是华盛顿那栋楼里凌晨两点念出来的一页纸。况且11月初美国中期选举之前，美联储大概率不想把事情做绝。
过了今晚，会怎样？
所以懂了这个逻辑，大A前两天的缩量阴跌，本质是市场在给“不确定”付保险费；今天这根放量阳线，不过是有人提前把保单兑现了一部分。
不过周四凌晨2点一到，保险费就结算了。不管结果如何，“悬着的心”总算落了地。A股历史上类似的故事演过很多次：预期最坏的时候跌得最狠，靴子落地那天反而走出“利空出尽”的低开高走。
只要不是“超鹰版本”的剧本，今晚大概率就是情绪的顶点。
当然，如果点阵图比预期更鹰，或者再爆出点地缘政治上的幺蛾子，那另说。但在夜光屏幕前刷手机等到凌晨两点的各位，市场怕的从来不是坏消息，而是不知道消息是好是坏。
明早开盘，我们拭目以待。
(文章数据源于公开信息，不构成任何投资建议。 投资有风险，入市需谨慎。)
记者︱薛博文
责编丨成书丽
监制︱付天
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