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9月17日，泽景股份（02632.HK）股价维持弱势震荡，截至收盘，报60.75港元/股，跌幅2.33%。
回顾上市以来走势，公司3月24日以44.2港元/股发行价登陆港交所，上市首日即遭遇破发,但随后凭借小盘流通筹码高度集中，叠加市场对"纳入港股通"的强烈预期，股价开启单边暴力拉升，于6月初一路冲高至137.5港元历史高点，一跃成为智能驾驶板块最吸睛的明星次新股。然而,股价抵达高位后开启回调模式，当前较高点累计回撤约56%。
更令投资者关注的是，泽景股份即将迎来上市满半年解禁窗口，或将进一步放大股价短期调整压力。
根据公告，泽景股份基石投资者所持248.75万股限售股份禁售期至2026年9月23日届满，相关股份将于9月24日起正式解禁流通。
在当前市场交投趋于清淡的背景下，尽管本次解禁股份绝对规模不大，但解禁预期仍给本就偏弱的市场情绪再添一层顾虑。按照普遍运行规律，解禁窗口前资金往往提前避险，叠加公司基本面仍处亏损状态，泽景股份短期想要重回高点，压力不小。
回到基本面，泽景股份专注于车载HUD（抬头显示）解决方案，旗下主打挡风玻璃HUD及增强现实AR-HUD两大产品线，在方案定义阶段与主机厂深度合作共创，打造更具沉浸感的人车交互与智能驾驶体验。目前公司已成功切入蔚来、小米汽车、理想等多家头部新势力车企供应链，赛道属性自带市场关注度。
但行业风口之下，公司尚未摆脱亏损困境。财报显示，2026年上半年，公司实现收益3.28亿元（人民币，下同），同比基本持平；归母净亏损4.14亿元，同比亏损扩大64.86%。
当前，车载HUD行业竞争持续加剧，主机厂价格压力向上游传导，公司盈利空间被进一步挤压；同时，公司仍处于业务扩张与研发投入期，费用端刚性支出较多，短期盈利拐点尚未明确。估值层面，公司尚未实现盈利，估值水平与基本面的匹配度仍待市场验证。
整体来看，泽景股份的大涨大跌，本质是小盘次新股筹码高度集中下的题材资金博弈行情。脱离基本面支撑的短期炒作终究难以持续，股价终会向内在价值回归。不可否认，智能驾驶HUD赛道长期成长空间明确，车载智能化趋势下产品渗透率持续提升，公司绑定头部新势力车企具备先发优势，但行业竞争加剧、主机厂议价权较强、企业盈利爬坡周期长等现实问题仍需逐步消化。
后续,泽景股份股价能否真正企稳，核心仍要看公司亏损能否逐步收窄、新车型配套项目落地能否带动营收持续增长，同时需跟踪解禁落地后的实际抛压与筹码承接情况。对于小流通盘的题材型标的，投资者需警惕炒作退潮后的高波动风险。
另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。泽景股份作为港股智能驾驶HUD赛道代表企业，技术与客户布局具备差异化优势，车载智能化赛道长期成长空间广阔，具备汽车科技赛道参评代表性；但公司持续亏损、股价波动幅度较大，或将对综合评分形成一定制约。
作者|瓶子
编辑|Jasmine
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