辽宁
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五洲交通发行30亿可转债，按市价测算，每百元股票的含权量高达45，这在配债标的中属于极高水平。理论上，一手党只需400股正股就有机会获配一手可转债，配一手只需要1600元。
按照目前的新债氛围，上市价格140+是大概率的事情，这样安全垫高达25%，即使两个跌停板卖出大概率也能安全上岸，听起来是不是非常nice！
上面的预测都是建立在一个前提下：五洲交通的可转债能顺利发出来。
都过审了，不是公司想什么时候发就什么时候发了吗？
由于目前五洲交通处于破净状态，根据公司在2026年9月业绩说明会上的官方回复，再融资启动发行前20个交易日内任一日，不得存在破净情形。而截至今日收盘，五洲交通股价约4.13元，每股净资产4.54元，市净率仅0.91，仍处于破净状态。
这意味着：可转债发行虽然已经获批，但启动的钥匙并不在自己手里，股价必须先站上净资产，发行才能落地。
总之，五洲交通的配债套利并没有想象中的那么安全，因为确实存在股价一直处于破净的状态。但考虑到五洲交通近几年的分红比例超过3%，以及10倍左右的PE，我认为整体收益是高于风险的。
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