坛坛香创始人身故，天味食品刚花4.2亿并购完，“绑定创始人”的并购对赌该如何继续？

本文为食品内参原创

作者丨焦逸梦 编审丨橘子‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

刚被天味食品收购不久，坛坛香创始人就离世了，随之而来的变数会有哪些。

病逝

近日，湖南坛坛香食品科技有限公司（以下称“坛坛香食品”）的创始人、总经理彭凤祥身故的消息在网上流传。9月17日，内参君致电天味食品证券部，其工作人员表示：“创始人身故属实，8月份去世的”。

公开资料显示，彭凤祥出生于1964年，去世时约62岁。翻看坛坛香食品的官方视频号“坛坛乡”，彭凤祥在2025年3月发布的一则视频中出镜，“大家好，我是坛坛香创始人彭凤祥，秉持做好一瓶剁辣椒的理念，坛坛香深耕鲜辣椒加工行业二三年……”翻看评论区，27天前，就有网友在该视频下评论：“如此优秀的企业家，如今只能在视频里回忆，满是遗憾。”

由于彭凤祥的身故发生在天味食品并购坛坛香、并签下对赌协议后不久，坊间流出不少传闻。有人称彭凤祥因失去控制权而抑郁失落坠楼身亡；也有人称彭凤祥受情绪困扰数日、不幸意外身故，但同时表示彭凤祥的离世与坛坛香被收购和业绩对赌无关，合同约定的对赌条件是宽松的。

“我接到的消息是病逝。”关于身故原因，天味食品证券部工作人员表示。至于为何没发公告，其工作人员表示，坛坛香食品是上市公司的控股子公司，其变动未达到公司信披标准。并表示自完成收购以来，天味食品已向坛坛香食品派驻了业务团队，在经营、财务、法务等多个层面上对坛坛香食品进行接管，预计该变动不会影响正常经营。

今年6月，天味食品以4.22亿元自有资金、收购坛坛香60%股权的条款来看，天味食品确实对原实控人和核心团队都有相应约束条款，针对彭凤祥也提出了细致的任职约束，但未对其离世等极端情形作出责任约定。天味食品对坛坛香的约束主要集中在三个方面，业绩对赌，竞业条款，以及对彭凤祥的要求。

业绩对赌方面，收购完成后，坛坛香食品原实控人彭凤祥和傅冬莲夫妇进行了业绩承诺，2026—2028年营收分别不低于3.20亿、3.36亿、3.53亿元，三年累计净利润不低于1.5亿元，未达标则原实控人以股权补偿调整估值。

竞业条款方面，原实控人及核心团队任职期间及离职后24个月内不得从事竞争性业务，未经天味书面同意，原实控人不得转让剩余股权。

对彭凤祥的要求方面，天味要求原实际控制人一（即彭凤祥）须至少任职至2028年底，并且应勤勉尽责，未能勤勉尽责的，投资方有权提前进行解聘。若彭凤祥要在2028年底前主动离职，须经过投资方事先同意，且彭凤祥的离职不影响其依据投资协议承担的责任或承诺。

若按照这些原条款，彭凤祥离世后，坛坛香食品原实控人之二傅冬莲仍需履行三年业绩对赌承诺，核心团队的竞业条款也有效，但因彭凤祥去世，需履职至业绩对赌期结束的要求，则无法继续实施。

内参君问及彭凤祥去世后对赌等方面如何交接，天味工作人员表示，天味也在跟对方经营部门沟通，届时是否披露，依然取决于相关变动是否达到公司信息披露标准。

虽然天味再三表示，该变动不会对上市公司的经营产生影响，但从这些深度绑定原实控人，尤其是创始人彭凤祥的条款来看，至少在三年业绩对赌期，天味对彭凤祥及其核心团队是有所倚重的。在快消品行业，不管是渠道商、还是供应商的人脉，都深度绑在创始人的个人信誉上。如今，彭凤祥突然离世，天味收购坛坛香后能否平稳整合，多了一些不确定性。

影响

彭凤祥的离世给坛坛香和天味食品或将带来一定影响，天味食品本是希望通过并购扩大规模，如今“担子”却更重了。

回首彭凤祥一手创立的坛坛香。2001年，彭凤祥听湖南农大的老师说“湖南种辣椒吃辣椒的人多，却始终没有龙头”，彭凤祥受到启发。次年，38岁的彭凤祥创立坛坛香品牌，把散装剁椒做成标准化瓶装产品，并通过经销商、直营商超、新零售等渠道销售。经营20多年后，坛坛香也如彭凤祥所愿、成了剁椒细分赛道的头部玩家。2025年坛坛香食品营收3.05亿元、净利润5936万元，净利率接近20%，拥有近300名员工。

被天味收购前，彭凤祥曾在2022年规划过在A股上市，希望年销售额达到8亿到10亿元，税后净利润超1.5亿元，只是这条路后来并未走通。将小而美的企业并入大企业，也是行业常规做法。如天味食品在收购坛坛香时所说，天味借此可切入湘式复合调味料赛道。坛坛香食品也将借助天味全国营销网络、线上新零售渠道以及研发创新优势，释放发展潜力。

彼时，天味食品还提到新品开发方面，天味将发挥产品研发创新能力与坛坛香食品对湘式风味的深度理解，共同开发“一袋成菜”式的湘式复合调味料产品，填补市场空白、为坛坛香食品开辟“第二增长曲线”。只是，当创始人彭凤祥去世，坛坛香对湘式风味的深度理解还能否被充分承接和发挥，就成了一个现实问题。好在天味食品已完成控股收购，坛坛香并非陷入无人接管的局面，还能继续运转。

近些年来，主营火锅调料、菜谱式调料等川味复合调味料的天味食品正在通过持续并购扩大规模。加上对坛坛香的收购，到2026年6月末，天味食品商誉已从2023年末的2.9亿元攀升至6.3亿元，占归母净资产比例达14.75%。随着坛坛香创始人的离世，若坛坛香业绩不如预期，则会形成相应的商誉减值，从而影响天味食品的报表。

回到天味食品本身，在度过了2025年的营收净利负增长后，2026年上半年，天味食品迎来业绩爆发，三大主营品类全线上涨，也正在推动高毛利产品占比的提升。但拆开来看，一季度净利润增速高达234.67%，二季度却骤降至13.36%，增长动能明显减弱。

放在天味食品要赴港上市的节点来看，并购更是其寻求A+H双重上市的重要选择。但其递交的首轮港股招股书在2026年4月底左右到期失效后，后续并未继续递表。

收购子公司才两个多月，公司创始人便突然离世，此前的计划势必要被打破，天味食品如何应对新旧团队的过渡与整合，原本的三年业绩对赌如何进行都需要重新考量；更重要的是，接下来天味食品如何冲刺港股？