楼市上涨预期回到56%，一份情绪调查：投资者更倾向退出而非买入

没人问“多少钱”，都在问“怎么卖”。

就在同一周，长江商学院发布了一份三季度投资者情绪调查报告，数据显示，受访者对楼市的看涨预期从去年底的37%反弹到了56%，三年了，看涨人数头一回超过看跌。

听起来挺振奋的是吧？但你再往细里看，同一个报告里还有另一个数字：卖盘意愿依然压倒买盘意愿，想离场的人明显多过想进场的人。

嘴上说涨，手上在卖，这个画面是不是很熟悉？

我做了十年娱乐内容，见过的“说一套做一套”太多了。一部电影预售爆棚，朋友圈全在转发“年度必看”，结果上映三天，票房断崖。后来我学会一个办法：不看谁在说好，看谁在掏钱。

楼市现在就是这个状态。56%的人说“会涨”，但真正愿意拿真金白银进场的人，在减少。

今天不聊什么宏观大词，就聊一件事：为什么嘴上说涨的人越来越多，但身体都很诚实？

今年政策出的确实多，密度和力度都少见。

金融监管总局和央行还联合出了个《个人住房贷款管理办法》，把月房贷支出占收入比的上限定在50%以下。

翻译一下就是：政策层面在帮你降低买房的资金门槛，同时控制你借太多钱的风险。

核心城市的成交数据也跟着走了。3月份一线城市新房价格环比转正，上海二手房单日网签最高冲到1632套，近五年新高。

政策暖风一吹，成交量一涨，人的心理预期自然就跟着动了。你看了三年“房价还会跌”的新闻，突然满屏变成“核心城市回暖”“日光盘重现”，心态很难不松动。

但我得说句实话：这波预期反弹，情绪的成分远大于基本面的支撑。

你去看全国数据，今年1到8月，全国房地产开发投资同比下降19.9%，新建商品房销售面积同比降了12.1%，全国新房成交均价9517元/平方米，比去年同期还低了0.9%。

量在走，价没起来。这就是当下的真实画面。

预期回暖之后，什么变化最快？不是买家进场。是卖家挂牌。

全国中介平台待售的二手房已经突破850万套，而市场一年大概只能消化500万套左右。按这个速度，光清库存就要将近两年。

更关键的是，长江商学院报告里那句“卖盘意愿压倒买盘意愿”，净投资意愿是-16.7%。每100个受访者里，想跑的比想进的多出将近17个人。

我理解卖家在想什么。这套房跌了三年，现在好不容易政策托底、成交回暖、看涨的人多起来了，对想出手的人来说，这就是最好的窗口。错过这一波，下次不知道等到什么时候。

问题在于，你想“趁反弹出货”，但你的竞争对手不是开发商，是你楼上楼下同样想出货的邻居。

二手房市场里，价格从来不是卖家定的，是那个最着急卖的人定的，链家研究院的数据显示，多个重点城市的二手房东主动下调挂牌价，但成交均价的跌幅明显高于挂牌均价的跌幅。

意思是：你降了，买家还想再砍一刀，而旁边还有人在降得比你更狠。

聊完想卖的，说说为什么没人接。

中指研究院6月的调查里有个关键数据：居民收入减少预期占比约19%，稳定预期约43%，乐观预期始终没有明显走强。同期，居民储蓄意愿回升到56%，投资意愿降到20%。

什么意思？大家不是没钱，是不敢花。

我有个前同事，两口子在北京工作，年收入加起来四十来万，手里有个百来万存款。按理说，在北京买套房不是完全没能力。但他们去年把看房计划彻底搁置了。

理由特别朴素：“我俩谁都不敢保证明年的收入。”他在互联网公司，去年部门裁了一轮，他老婆在教培行业，收入比两年前少了三成。

他们不是对房价没判断，他们觉得核心地段早晚会稳，但知道应该买和敢买，中间隔着一条河，河的名字叫“收入确定性”。

中指研究院的调查里还有一个数据：未找到理想房源已经超过“担忧还款能力”，成为居民观望的首要因素，占比48%，看起来是房子不对，其实是钱不对。

你去看居民部门的杠杆率就明白了，2026年二季度居民杠杆率从一季度的59.0%降到了57.7%，自2024年二季度起持续去杠杆。

居民部门资产负债表在收缩，这不是“想不想买房”的问题，是“能不能负债”的问题。

说白了，房价预期管的是“想不想”，收入预期管的是“能不能”。前者能靠新闻和政策修复，后者得靠真金白银的工资单，工资单没变，预期再乐观也变不成购买力。

还有一个被讨论得不够多的维度：城市分化，今年上半年，上海二手房成交占比到了85%，北京超过八成。全国二手房交易占比首次超过新房，到了50.4%。

但你如果走进三四线城市的远郊楼盘，看到的是完全不同的景象。有人的房子挂出去半年，带看次数一只手数得过来；有人主动降了二十万，依然没人问。

西安的数据更直观：六月份百万以内的刚需房源占到二手房成交量的76%，每卖四套房子有三套是百万以内的。

到了七月中旬，这个比例跌到62%。连刚需盘都在被淘汰，说明买家的选择面宽了，开始挑剔了。

从库存看，这个分化会更清楚，一线城市新房去化周期14.5个月，二线15.4个月，三四线城市是61.1个月。一线和二线还算健康，三四线要五年才能卖完现有库存。

再看二手房挂牌结构。全国850万套待售房源里，真正能快速成交的只有不到20%。

一线城市主城区、房龄十年以内的次新房是硬通货；远郊老破小、大户型冷门户型，基本被买家从选购清单上划掉了。

为什么？产品代差，2026年5月1日起，新的《住宅项目规范》正式实施，新建住宅室内层高强制不低于3米。而早年建成的二手房，普遍只有2.7到2.8米。

加上装修吊顶和地暖占掉的空间，实际净高可能只有2.5米出头。

你住进去就知道差距了，新房里伸手够不到天花板，老房子里一抬手就碰头。这不是装修能弥补的，是物理层面的差距。

所以“楼市回暖”这四个字，在不同城市、不同小区、不同房龄的房子上，含义完全不同。你在一线城市核心区看到的回暖，和你在老家县城看到的，是两件不相干的事。

今年最值得关注的行业事件之一，是中金和摩根士丹利在楼市判断上的直接对撞。

中金说“楼市最黑暗时刻已过”，核心城市筑底修复已经启动，摩根士丹利说“反弹难持续”，大范围回暖最早要等到2027年，两家顶级机构，一个看多一个看空，吵得挺热闹。

但仔细看，他们盯的压根不是同一个东西，中金看的是北上广深核心城市的高频成交数据，摩根士丹利看的是全国大盘的库存、收入和投资数据。

一个在说局部，一个在说整体。都对，但都不完整。

我的判断是：结构性分化才是未来几年唯一确定的事。不存在一个“全国楼市”了，只有“核心城市的楼市”和“其他城市的楼市”。

你把这两件事混在一起讨论涨跌，就像讨论“中国人到底高不高”，姚明和潘长江平均身高一米八，但没有任何意义。

做了十年内容，有一个规律我屡试不爽：当一个行业里所有人都在讨论“预期”的时候，说明基本面的确定性已经不够了。

股市炒预期，因为股票不需要“住”。但楼市最终要落到居住需求上。你买一套房，你可以骗自己“它会涨”，但你骗不了自己“我需要住”或者“我扛不扛得住月供”。

57万亿居民存款躺在银行里，不是没钱，是不敢动。

这几年我观察到一个变化：年轻人对房子的态度，从“必须买”变成了“看情况”。以前结婚不买房像是一种失败，现在越来越多的人觉得租房也挺好。这不是消费降级，是消费逻辑变了。

住房占城镇家庭总资产的59.1%，但房产抵押品价值普遍缩水了20%到40%。对很多家庭来说，房子已经从“资产”变成了“负担”。这个认知的转变，比任何政策都深刻。

但我也不想把话说死。核心城市核心地段的好房子，该值钱还是值钱。产品迭代带来的居住体验提升，是真实的。改善型需求占比已经到了33%，大家不是不买房了，是不乱买了。

范式在重构。以前是“买了放着就赚钱”，现在是“选对了才有价值”。以前是全国普涨，现在是核心和边缘之间一道鸿沟。

预期会骗人，但现金流不会。你的工资单不会骗你，你每个月要还的月供不会骗你，你半夜醒来想到那笔房贷时的心跳速度不会骗你。

56%的人看涨，但看涨和敢买之间，隔着的不是信心，是底气。

最后想跟各位聊两个问题：第一，你现在住的城市，你身边想买房的人多，还是想卖房的人多？

第二，如果明天你的收入确定性突然变强了，比如签了一份三年的稳定合同，你会考虑买房吗？

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