四川
继“酒鬼酒・自由爱”之后，酒鬼酒又一款产品落地胖东来渠道。
9月17日，50度750mL湘泉馥郁香型白酒正式在胖东来超市开售，定价65元。一天后（9月18日），在酒鬼酒半年度业绩说明会上，诸多投资者集中询问酒鬼酒与胖东来的合作模式，并且围绕产品渠道边界、品牌稀释风险、大客户依赖等问题向管理层提出疑问。
《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，纵观今年上半年酒鬼酒业绩表现，胖东来渠道流量给公司带来热度的同时，酒鬼酒依旧面临高端产品走弱、省外市场集体承压的现实考验。
湘泉不会影响酒鬼酒·自由爱销售
9月17日，酒鬼酒50度750mL湘泉馥郁香型白酒正式在胖东来超市开售。中秋前推出新品，并与胖东来达成渠道合作，这无疑又让酒鬼酒成为资本关注的焦点。
9月18日，酒鬼酒举行了半年度业绩说明会，此次说明会上，就有不少投资者针对此款新品在胖东来销售提出了不同的想法和疑问，并担忧同为口粮酒的湘泉会影响酒鬼酒·自由爱的销售。
对此，酒鬼酒董秘汤振羽称：“新推出的750ml湘泉目前只在胖东来超市售卖，售价65元，与酒鬼酒·自由爱（定价200元）属于不同价位段产品，不会影响酒鬼酒·自由爱的销售。”
酒类分析员蔡学飞则告诉记者：“此次合作是借胖东来的信任背书给湘泉做一次低线产品高端化升级，把原本几十块的大众口粮，包装成有故事、有渠道滤镜、有情绪价值的价值光瓶，既补全酒鬼酒在百元以下价格带的营收底盘，又把胖东来流量转成品牌信任资产，厂方要的不是单瓶暴利，而是用低客单价换取高触达、用胖东来的品牌背书反哺内参、酒鬼系列余下的大众市场品牌势能。”
的确，去年酒鬼酒与胖东来合作推出的酒鬼酒·自由爱超预期大卖，让胖东来一跃成为酒鬼酒第一大客户。2025年，胖东来采购金额达1.96亿元，占酒鬼酒当年总营收的17.66%。
与胖东来合作，不会对传统渠道形成冲击
与胖东来合作的成功，也引起了不少投资者对酒鬼酒传统渠道信心的担忧，有投资者尖锐提问：
“有人不看好酒鬼酒公司和胖东来的合作，理由一是酒鬼酒公司会沦为胖东来的代工厂；二是低价产品会稀释内参酒、酒鬼酒的品牌价值；三是自由爱产品性价比高会冲击原有的紫坛、红坛销售渠道信心，传统渠道更加卖不动。请问酒鬼酒公司是否可以用销售统计数据来回应关注？”
酒鬼酒总经理程军认为，酒鬼酒与胖东来的合作是公司对新渠道的拓展，取得了有目共睹的良好效果，不会对传统渠道形成冲击，也不会影响品牌价值。
值得关注的是，今年上半年，酒鬼酒实现营收5.3亿元，同比下滑5.58%；实现净利润1231.91万元，利润修复主要来自销售及管理费用的压缩，属于降本带来的阶段性结果。而其前五大经销商收入占比攀升至50.51%，客户呈现集中化。另外，酒鬼酒经销商数量半年净减少447家，从1109家降至662家，多个区域经销商队伍均出现明显收缩。
对此情况，程军表示，公司经销商队伍稳定，大部分经销商与公司保持长期合作。上半年经销商数量减少主要因为部分小型经销商受市场环境影响退出及公司主动对经销商队伍进行优化调整，不会影响酒鬼酒整体销售。未来，公司一方面将持续深化大客户战略合作，另一方面会结合各区域市场情况，引入资源优质的客户，进一步完善经销商体系。
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