加息是反转吗？美债还有解吗？

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昨天我写掀桌子重开，不接老登的盘时，有读者留言问了我两件事。

第一件事，几年前，我写了很多篇，把美国此前围绕1，2的那个低息平台的周期，看作侏罗纪，而后围绕5，围绕4的，都戏称白垩纪。

当年我讲，从侏罗纪到白垩纪，是一个大周期。

那么现在，美国时隔三年，又开始加息，此前的大周期理论，有变化么？

第二件事，这个读者想起我去年大量的，很多篇幅的讲述特里芬悖论。

而他自己，把特里芬悖论，当成了美债问题的唯一因变量，这种想问题的视角，是不是也是一种，陷入了线性因果？

换句话说，他想知道，美债的系统性方案会是什么？

因为那个线性因果，那种人人都看得见的，明显不正常。

我们先看第一件事。

在我打侏罗纪白垩纪这个比方过去之后的几个月里，当时美联储开启所谓降息周期的时候。

很多媒体在讲，降息大周期开启了，我当时说过很多次，我说那算不上什么真正的降息周期，降不了多少的，它还是白垩纪的一部分，美元利息围绕高位平台，会很久。

既然此前三年的降息都未曾离开过白垩纪，现在的加息又哪儿来的什么新周期？

一直都在白垩纪。

那么第二件事，你问到点子上了。

这事儿很复杂，我们按照时间线，来捋一捋。

我去年讲过很多次特里芬悖论，这东西人类又不是刚知道，而是已经知道了几十年了。

二战后就知道了。

如果美元要作为国际储备货币，那美元就要保持强势，且美国要保持长期大量的贸易逆差。

你不逆差，你不向别国输出美元，人家兜里都没有你的货币，你咋可能成为国际储备货币呢？

但是，长期逆差，就必然要求弱美元，否则债台高筑，何以还息。

这是个悖论，人类大几十年前就看明白的悖论。

当下的美债，已经突破40万亿了，还在持续加速突破当中。

站在线性因果的视角下，就像一辆车，奔着悬崖疾驰而去。

不懂金融的，都在看笑话，他们以为美国是独自倒霉，与全世界无关。

懂金融的，都很紧张。

因为他们很清楚，所谓的美债，实际上是USA，欠USB的债。

因为二战后，是USB们，带着资金，技术，把生产端，部署到了全球，然后再卖还给USA，赚取利润。

并且把利润留存在USA之外的地方，于是USA不得不负债，维持本土福利和庞大的军事支出。

尤其疫情以来，更是加速了这个进程。

换句话说，还不上的，是USA，炸雷的，是USB。

USB严格意义上讲，已经不属于USA了，他们和全球其他贸易顺差国家，是深度绑定的。

这里面的道理，我去年和今年初，都多次阐述过。

过去老话讲，亲不亲阶级分。

其实不是的。

我们和USA，也就是那群红脖子，反而是竞争关系，和USB，反倒长期以来，都是有钱一起赚的关系。

这就叫二分法的看美国，USB如果暴雷，其实就是，对吧，懂的都懂。

所以，昨天这个读者问的非常有水平。

你站在线性因果的视角下，的确看不到任何避开的可能，真是像极了一辆车，冲着悬崖去了。

那么，我们继续沿着时间线回忆。

我今年年初，还写过关于稳定币。

一篇都不落的读者，应该有印象。

我当初给出的结论有两个。

1、这就是最终的解决方案，稳定币就是美债的系统性解决方案。

2、这件事是需要时间的，你现在看不到媒体讲，是因为所谓新闻都是旧闻。

媒体这个东西，一定要等到一件事，瓜熟蒂落了，才开始炒作，最初，是没有几家议论的。

因为议论了也没有多少受众，也没多少人看得懂。

媒体嘛，为了传播效应，永远只能讲旧闻，只是标以新闻的称呼。

而稳定币解决美债问题这件事，它还处于真正的新闻阶段。

今年，你看不到谁议论，明年后年，才渐渐可能进入媒体的视野。

这里面的逻辑链条，是这样的。

首先，美债分长债，短债。

市场担忧的，主要是长债。

我们想想看，以美债扩张的速度，现在已经40万亿了，你把钱借出去，对方打个30年的欠条，你心里要不要嘀咕？

当然要。

30年期，太久了，美债这个雷，扛不扛得住五到十年，都很玄，莫说三十年。

所以，30年期的美债的利率，就会向上。

这是市场决定的，是美债已经40万亿的天量规模叠加特里芬悖论的诅咒决定的。

是投资人的不安和预期，决定的。

谁来了，都没辙，无解的。

但是，换个角度，短期美债，半年期的，一年期的，受不受影响？

其实是不受影响的。

巴菲特持有的几千亿现金，并不是活期，而是短期美债。

你看，连巴菲特这么保守的人，他也不担心，市场上没有人担心过半年期美债也会暴雷，如何如何。

所以，站在美国的视角，所谓的美债问题，是长债问题，不是短债问题。

你要发行30年期的长债，你是要面临市场巨大质疑的。

但是，如果你只是发行半年期的短债，那就顺利得很。

于是，站在美国的角度，以短换长，是唯一的选择。

你注意我的措辞，唯一。

你让美国还钱，这是扯淡的，你指望美国少花点，更是痴人说梦。

钱是一定要借的，无非长期借不来，只能借短期。

那短期，也是要还利息的呀。

有什么办法，可以找到大量的短期美债的买家，而且只需要支付较低的利息呢？

答案从头到尾，都只有一个。

特总统说他要开着军舰卖美债，如何如何，那都是胡扯的，开开玩笑，没必要当真。

真那么做，债是发不出去的。

真正能落地的方案，我年初就讲过，就是稳定币。

如果美国，以及大量围绕美国的经济体的那些个体，企业，都大量的使用稳定币。

那你想想看，什么是稳定币？

其实就是短期美债。

因为发行稳定币的企业，是被要求1：1配置短期美债的。

这是你稳定币的背书嘛，所谓稳定币，相当于美债的同比例代币。

这么做，就等于找到了一个天量的，源源不断的，且愿意低利息买入美债的庞大买家。

而当下，这件事，还处在起步阶段，它的占比还比较低，明年，后年，大后年，这件事的占比会不断攀升。

所以，昨天这个读者问我，用系统性思维来看待美债问题，它的长期解决方案是什么？

其实就是稳定币。

这是个阳谋。

这件事最后的落地，它会靠什么？它只能靠技术手段。

具体手段是什么，我们暂时未知，但可以猜猜看，很可能是伴随着AI在金融市场上的落地。

这件事，国内的人，是最有体会的。

20多年前，我们这代人年轻时，都是玩现金的，那时候美国玩支票的年代，我们玩现金。

到十多年前，你会发现，美国人还在玩支票，可我们已经玩移动支付了。

你想想看，咱们是怎么切换过来的？

其实就是技术迫使你切换。

你像我这种还好，我爸妈那代人，他们最后就是被迫学会移动支付的。

你不会不行呀，人家不收现金呀，不会用移动支付，你有钱也得不到服务。

所以我们猜都能猜出来，稳定币作为一种阳谋，它最后一定是用技术迭代的方式，迫使老美，不用它，就无法完成各种支付场景。

无非我们当年，是互联网+通信催生移动支付取代现金，而他们，是AI催生稳定币。

当渐渐地，你发现，消费也得用它，经商也得用它，那它就像移动支付一样，强行接管了昔日的金融体系。

而我们要知道，稳定币可是没有利息的，这是他们和我们的移动支付最大的不同。

咱们的移动支付，是付息给到使用者的，他们的稳定币，是不付息给到使用者的。

那就意味着，美国对这些1：1买入美债的企业，可以把卖短期美债的利息压低，再置换长债。

羊毛出在狗身上，让猪来买单，让庞大的，美元消费，经商场景下的这个全球大群体，把美债的利息给扛了。

因为分散下去之后，具体到数以亿万计的人头上，你平常使用活期场景下的那个利息损失，你是感受不到的。

这就是站在系统的角度下，绕开线性因果，他们唯一能找到的，延缓美债问题的方案。

老美的打算，就是千斤重担人人挑，个个头上有指标，庞大的债务利息支出，散到每个人的活期账户里去。

当然，这只是延缓，因为这事儿的本质，就只能延缓。

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