水滴筹又涨价了，网络筹款还是不是好生意？

9月18日，济南一位患者家属在水滴筹申请提现6831元，被扣除546.48元平台服务费和41.04元通道费，合计587.52元，实际到账6243.48元。

水滴筹客服确认，自2026年8月15日起，平台服务费从6%上调至8%，单个项目上限8000元。

这已经是水滴筹的第三次涨价。

2022年1月徐州试点3%，4月全国推行，封顶5000元；2023年12月提至6%，封顶涨到8000元；2026年8月再跳一档到8%。而2016年到2022年初，水滴筹一直打着“0服务费”的旗号，只让第三方支付扣0.6%通道费。

六年免费，四年翻到8%。

一、轻松筹跟涨，两家股价都趴着

水滴筹不是唯一涨价的网络筹款平台。

2024年底，暖心惠民率先收8%；2025年，轻松筹跟进，线下发起的筹款收8%，线上仍按6%。到2026年9月，这三家民政部指定的网络平台服务费统一到了8%，封顶也都是8000元。

【注意】这个费率是政府统一指导价，不是水滴筹或轻松筹自己搞的。

但服务费涨了，公司的股价没涨。

水滴公司2021年5月以12美元发行价登陆纽交所，上市首日破发，到2022年股价长期在2美元以下，2026年8月一度跌破1美元，较发行价跌去九成以上。

轻松筹那边的剧本更刺激。轻松健康2025年12月上市，首日大涨158%，2026年3月冲到162.7港元，市值突破300亿港元。四个月后跌到6.32港元，跌幅超过96%。

截至9月18日，轻松健康收盘价4.41港元。

涨服务费救不了估值。

因为网络筹款这门生意的天花板不在费率上，而是在模式里。

二、众筹不赚钱，赚的是“人”

水滴筹在财报里被归入“众筹”板块。2026年二季度该板块服务费收入6360万元，经营亏损3726万元。上半年亏损7332万元。

也就是说，收8%服务费的水滴筹，仍然在亏钱。

那水滴公司靠什么赚钱？保险。

2026年二季度，水滴公司保险分部运营利润1.836亿元，上半年3.365亿元。

水滴筹的角色从来不是利润中心，是流量入口。

水滴筹用大病众筹场景把用户拉进来，再通过水滴保把保险卖出去，这才是水滴公司招股书里写清楚的商业逻辑。2020年招股书显示，水滴保的流量有46.5%来自水滴自有流量，超四成捐款用户表示看到筹款信息后会产生购买保险的冲动。

轻松筹走的是同一条路，只是走岔了。

2024年6月，为了满足外资准入的合规要求，轻松健康把轻松筹从上市主体里剥离了出去。剥离的代价是活跃用户从6510万骤降至2270万，掉了将近三分之二。

轻松健康用“AI+健康”的新故事上了市，但众筹这个流量管道被切断了，剩下的用户盘子撑不起300亿港元的叙事，股价崩盘只是时间问题。

两家公司做的是同一件事：用公益场景养流量，用保险变现。区别在于水滴还留着水滴筹，轻松健康把轻松筹拆了出去。留着的亏钱，拆了的没流量。

众筹本身不赚钱，赚钱的是它带来的人。

但把人从“捐款”转化成“买保险”，这件事的转化率正在往下走。

三、合规的笼子和萎缩的流量

2024年底，民政部指定水滴筹、轻松筹、暖心惠民三家为个人求助网络服务平台，行业从灰色地带走进了监管框架。

官方指定意味着合法性的确认，也意味着收费必须“保本或微利”，标准要公开、提前告知筹款人。

这对平台是两难。

不收费，众筹业务持续亏损，得拿保险业务的利润来填；

收费，从3%到8%的费率，不断碰触公众的心理红线。

更根本的问题是网络流量本身在缩水。

网络筹款的用户增长早就过了峰值。

筹款的人少了，捐款的人也在少，服务费涨上去也补不回量缩的缺口。

水滴公司现在靠保险撑着。2026年二季度保险收入同比增长80.5%，运营利润1.836亿元。

但保险卖得好，恰恰说明水滴公司越来越像一家保险经纪公司，而不是一家“用互联网科技保障亿万家庭”的科技公司。

投资者给的估值逻辑也是按保险中介来的——1美元左右的股价，就是一个中介该有的定价。

沈鹏在接受采访时提示过公众，水滴是商业公司，不是公益组织。

问题在于，当一家商业公司用“0服务费”的公益面孔获取了数亿用户的信任，再用8%的费率去兑现这份信任的时候，公众感受到的不是“商业逻辑”，是背叛。

水滴筹和轻松筹的困境，本质上是一个商业模型的选择题：用公益做流量入口，这条路已经被证明走不通了——获客成本在涨，转化率在降，估值在崩。

8%的服务费或许依然不是终点，只是这个商业模式死结上又勒紧的一扣。

号外

需要重点提示读者，在很多微信群里，总是会发出类似邻居孩子生病、亲戚朋友生病之类的筹款链接，那些都是机器人程序发出来的诈骗信息。
一方面，这些诈骗筹款的链接来自于各种名称的筹款小程序和平台，并非民政部指定的水滴筹、轻松筹、暖心惠民。

另一方面，即便在三大平台上经过初步审核的正规筹款信息，也不会被推送到完全无关的餐饮群、小区群、行业群。

不要用自己的善意，滋养机器人骗子。

那么，你参与网络筹款吗？用过哪家呢？

欢迎留言。

作者：张栋伟（资深科技/互联网专家，曾经深度参与水滴筹、轻松筹的创立）