上海
财联社9月24日讯（记者 李迪）长假临近，AI科技行情持续震荡，而展望四季度，业内人士普遍认为AI科技行情值得期待。
一方面，AI产业中长期成长逻辑未变，三季度调整源于宏观扰动、筹码结构等因素，并非产业趋势反转，需静待业绩兑现修复信心。另一方面，长假后三季报有望集中披露，AI细分板块有望迎来财报驱动行情。
但也有公募机构提示投资者关注波动风险：宏观扰动仍存，风险偏好偏低的投资者不宜全仓押注AI，可以采取均衡配置的策略。为均衡配置，多家公募机构建议投资者可关注两方面主线：一是增配消费、医药、地产链等低估值资产，二是配置有色、煤炭等战略资源品。
四季度AI科技行情值得期待
今年三季度，AI科技等细分板块震荡加剧，市场担忧情绪随之升温。
但国联安基金经理高诗表示，AI产业中长期成长逻辑并未发生改变，三季度调整更多源于宏观扰动、筹码结构等因素，并非产业趋势反转，当前应当保持耐心，等待业绩兑现修复市场信心。
万家基金也分析称，海外AI定价从比拼Capex上修，转向验证需求与现金流质量，能借云把算力投资快速转为高增收入与现金流的公司获溢价，仅上修Capex未闭环盈利者被折价。这不是AI主线的结束，而是进入Beta转Alpha、叙事转现实、速度转质量的成熟阶段。
而在长假后，三季报有望陆续披露，业内人士认为，AI科技等板块在四季度有望迎来财报驱动行情。
高诗分析称，10月三季报集中披露将成为重要观察窗口，若科技板块业绩兑现，则有望迎来财报驱动行情。总的来看，考虑到明年AI产业链下硬科技类优质上市公司业绩仍有望高速增长，当前调整后的上市公司估值并不贵，四季度仍是布局良机。
信达澳亚基金认为，随着外部美国中期选举临近，以及内部A股科技板块交易拥挤度回落至中位，叠加科技赛道产业催化密集，四季度AI科技行情或值得期待。
具体到细分赛道来看，高诗优先看好两大主线。在海外供应链方向，可重点布局光通信、PCB，国内厂商在全球具备较高市场话语权与技术迭代优势，板块已处于底部区间，下行风险有限，等待切换明年估值后有望迎来修复行情。在国产产业链维度，半导体设备是核心方向，国内AI发展主要瓶颈在于产能不足，扩产将带动设备订单持续上行。存储板块同样具备配置价值，行业需求增速高于产能扩张，盈利维持高位，估值处于较低位置，下行空间有限，核心是紧密跟踪存储价格变化。
富国基金也建议关注盈利好、景气高的科技创新板块。该机构认为，今年科技板块已有较强的盈利支撑，进入三季报阶段，能够持续兑现订单与业绩的企业，仍有望保持相对优势。
还有哪些配置机会值得关注？
虽然AI科技可能在四季度迎来投资机遇，但客观上宏观扰动的风险仍然存在。因而对于风险偏好相对较低的投资者，业内人士不建议全仓布局AI科技板块，多家公募机构提出可分散配置价值、资源品等板块。
万家基金提示，在美国中期选举、加息次数仍有分歧的情形下，仍不能完全忽略海外宏观进一步扰动。
因此，万家基金认为应仍在把握AI长期产业趋势变化的基础上，在传统经济中均衡配置相对低拥挤、低配置、估值便宜的资产，如消费、医药、地产链等，后续随国内资产价格企稳，AI外传统部门有望在再通胀周期逐步走出困境、修复盈利。
富国基金也建议在四季度可考虑向传统低估值方向的进行平衡。该机构指出，消费的修复弹性更多取决于需求改善与政策预期，红利则提供现金流和防御价值。在市场交易集中度下降、配置逐步均衡的过程中，叠加四季度风格的历史表现，这些方向有望获得重新定价的机会。
此外，资源品板块也值得关注。
万家基金建议关注有色、煤炭等战略资源品。该机构分析称，当货币的锚在"沃什时代"的数据博弈中持续摇摆、当地缘冲突把霍尔木兹与曼德海峡变成常态化的风险溢价，旧秩序在信用与地缘的双重裂缝中松动，战略资源品正从经济的体温计，变成大国博弈时代最硬的通货，
富国基金也建议关注涨价带动盈利改善的资源周期板块。该机构分析称，部分资源行业已显现盈利改善，若产品价格与利润修复能够延续，叠加四季度周期风格的历史表现，有望形成基本面与季节性因素的共同支撑。
（财联社记者 李迪）
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