油债压顶！节前命悬3800点？

作者：说股鲸，17年股龄的金融从业者。更多精彩内容欢迎关注同名公众号。

本周的A股，恰逢“924”两周年，但美好的预期一个都没实现，反而是劈头盖脸的一顿连跌让人崩溃。

下跌的原因除了长假前传统的避险因素，更多还是被外面油和债这两个因素死死压制着。

本周油价虽然有所下跌，但周末消息面让油价已经计提一个大涨。

朗子总统在老美强硬发言，懂王也明确拒绝伊朗提出的“7天重开海峡建议”，并有可能在中期宣举后，恢复大规模打击。

两边都想谈但各自开的条件太过苛刻，目前来看，继续打打谈谈的可能性还是很大。

后面只要战火不熄、海峡不开，油价就很难真正下来。

而油价下不来，通胀继续走强，美联储只能被迫继续加息；而继续加息，美债收益率只会高上加高。

本周美国10年/30年期国债收益率分别大涨3.19%、2.81%，已经各来到5.18%、5.49%，分别创了近19年和近22年新高。

美债如此高的收益率，用脚后跟想就知道会有越来越多的资金去买债躺平，这对风险资产尤其是股市是明显的压制。

本月欧美日先后加息，资金最担心的就是老美进入加息周期。

一旦进入加息周期，往往意味着熊市甚至是大熊市的到来，更别提当前本就摇摇欲坠的AI牛市。

这也是A股近期不进攻只托底的最大顾虑。

不过这是最坏的预期，高油价最受不了的还是老美，懂王就未必让油价持续在高位进而严重影响美联储的决策。

而且，从历史来看，即便进入加息周期，股市也不是直接进入熊市的。

在加息周期开启的初期，股市往往是有反弹的，只有当通胀彻底失控，利率加到历史高位，宏观经济进入滞胀周期，股市才可能会崩溃。

而这个可能的时间节点，按照美联储每次加息25个基点，大致需要6次以上才会出现。

按照一个季度加息两次，那大致要等到明年6月份左右，届时全球股市才会有危机的可能。

但目前市场主流机构预测本次美联储加息2—3次，也就是说加息周期未必开启，股市未必会走熊。

这是中长期偏乐观的判断，但短中期油和债的死亡缠绕还是让包括A股在内的全球股市难有起色。

好在我村下周只有三个交易日，然后就是七天长假，这大半个月的时间消息面上还有充分转圜的余地。

刚刚过去的中秋小长假就已经打了一个好样，中美元首再次会晤，“八项成果共识”刷屏。

这8条共识里，市场最关心的是降税部分，虽然只有区区300亿美元，对应的关税也就是三五十亿。

但这一条我认为是8条共识的核心。

因为它象征意义大于实际意义，这是2018年中美关税战以来第一次真正降税。

这8年来一直是加关税，最多也是推迟加，只有这次是真正的降关税。

今年中美元首已经实现互访，接下来的11月中旬深圳APEC峰会、12月中旬的迈阿密G20峰会还会互访。

一年四次会面，两边算是进入一个蜜月期，这对解决关税问题、Ai良性竞争乃至资本市场的问题都是大有助益的。

回到市场。

下周只有三个交易日，成交很可能会比较清淡，市场大概率会维持缩量震荡状态。

从技术上看，大盘在7月中旬出现3741点政策底后，底部逐渐抬升，整个八九月份基本在3850-4000点之间做箱体震荡。

除了箱体震荡，大盘还处在比较明显的三角形整理期。

箱体震荡到了后期震荡区间一般会变窄，而这个三角形整理期下部支撑位大致在3870点一线，压力位则在3970点一线。

如果后市放量突破3970点意味着进入上涨趋势，跌破尤其是缩量跌破3870点一线则表示进入下跌趋势。

一旦放量突破则可以适当跟进，如果跌破支撑则应继续控制仓位、耐心等待。

从当前资金的避险情绪以及消息面的不确定性来看，下周避险情绪在大长假前恐怕进一步加重。

指数大概率可能还是会向下，跌破3870点、挑战3850点甚至3800点的概率不算小。

但即便下周出现巨震也不用过于担心，真正要做出方向性选择，应该还是要等到国庆节后。

届时外部消息面更明确，内部政策可能也会出台，多重共振之下市场不会像这两个月一样犹犹豫豫裹足不前。

924行情已经两周年了，整体来看成绩还不错，慢牛也算名副其实，至少市场不再悲观。

但慢牛其实是结构性牛市和结构性熊市共存，不少行业和龙头公司不涨反跌，估值和位置都处在近5甚至更长时间低位。

比如我重点关注的内需消费和医药医疗方向。

如果慢牛还要继续下去，那只有板块轮动、风格切换这一条路。

在股市你可以什么都不信，但一定要相信周期，而股市其实就一直是周期性的潮起潮落。

目前A股已经在年线之下待了两个半月，除了科技等被爆炒的方向，大部分板块处在估值低位，机会还是明显大于风险的。

中长期来看，我认为拿着那些质地好、业绩稳、分红高的低位方向，问题是不大的。

而这就是接下来A股的主要方向。