四川大决策投顾 ：节前指数平稳 赚钱效应看修复

盘前投资策略

四川大决策投顾 核心观点：

节前指数平稳 赚钱效应看修复

2026-09-28

行情回顾

国际方面：美股三大指数上周五晚集体上涨，道指涨0.93%，纳指涨0.48%，标普500指数涨0.51%。热门科技股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数跌0.64%。

A股方面：指数节前全天震荡走低，沪深创科50分别下跌1.22%、2.34%、2.68%和2.35%。盘面上呈现普跌格局，全市场超4300股下跌，没有明显强势的题材，福建自贸区午后异动，多股涨停。板块方面，节前林业、风电零部件、焦炭加工、风电设备、其他其医疗服务、纺织制造等涨幅居前，印制电路板、医疗研发外包、贵金属、元件、铜、被动元件、能源金属等跌幅居前。沪深两市成交额1.65万亿，较上一个交易日缩量1116亿。

银行板块节前市场资金净流入靠前，该板块节前净流入16.05亿。资金流入靠前的主要逻辑是：中报显示，A股42家上市银行中，实现营业收入同比正增长的银行有36家，较2025年全年增加了6家；实现归母净利润同比正增长的银行也有36家，较2025年全年增加了2家，业绩修复的覆盖面明显扩大。42家上市银行净息差均值为1.52%，与年初基本持平，结束了5年连降，近半数银行净息差触底回暖，为板块估值修复提供扎实支撑。中信证券指出，随着我国经济从高速增长阶段转向高质量发展，金融服务实体模式进入新阶段。对银行而言，资产负债结构优化重要性提升，新形势下资负管理能力、多元化经营能力、盈利模式转型将构成新的投资价值护城河；基本面视角，展望今年三季度及全年，预计息差和资产质量等核心变量保持稳定，经营格局稳定，盈利趋势积极。中期视角看，银行板块步入风险周期尾部区间，ROE一阶导已经改善，预计今明年行业ROE绝对数企稳，区间8%-9%，助力板块估值提升，有望从“高股息防御资产”向“高确定性权益资产”重估，全年绝对收益仍将延续。走势上，该板块近期呈现震荡调整走势，短期已经在9月1日标志性阳线低点附近震荡整理四个交易日，后市重点关注该位置附近支撑效果，没有有效突破整理上沿前不建议盲目追涨，存在反复磨底预期。

主力动向

1、 大盘成交量

上证指数节前单边成交7836亿，深成指节前单边成交8697亿，沪深两市节前全天成交1.65万亿，较上一个交易日缩量1116亿。

节前市场受到美联储10月加息预期升温及昨晚美股表现偏弱影响延续调整。收盘来看，指数和情绪端均偏弱。指数端看，沪指节前延续调整留下跳空缺口的同时跌破上周一阳线低点3918点附近，短期走势有转弱迹象，若不能强势收回，震荡整理时间空间或延长；不过考虑到中美达成8点成果共识、央妈表示要继续实施适度宽松的货币政策和加大逆周期调节力度等，周初存在修复预期。盘面上，节前市场情绪进入冰点区域，盘面暂无明显主流热点，节前效应明显，风电、纺织制造、煤炭等防御性方向相对活跃，不过力度一般，持续性需要跟踪。应对上，分歧阶段需控制好仓位和节奏，手中个股有反弹可利用波动做好高抛低吸，看好方向品种尽可能逢分歧分散博弈，快进快出为宜。

2、 板块资金进出情况

从行业板块资金净流入来看，银行、风电设备、石油加工贸易板块节前净流入排名前三，煤炭开采加工、港口航运、教育板块等紧随其后。

从行业板块资金净流出来看，半导体、元件、通信设备板块节前净流出排名前三，工业金属、消费电子、电池板块等紧随其后。

市场应对策略

上周四指数集体收跌，沪指跌超1.20%并失守3900点整数关口，深成指和双创指数均跌超2.30%，赚钱效应延续分歧，全市场超4300股下跌，量能继续萎缩，沪深两市成交额仅1.65万亿。调整的主要原因为美国债收益率走高和美联储10月加息预期抬升的扰动，次要原因为双节的节前效应。

四川大决策投顾 本周是国庆节前最后一周，仅有3个交易日，我们认为指数端或保持平稳，大涨大跌概率都不大，赚钱效应则有望以修复为主，主要原因有两点：一是虽然美长端国债利率依旧走高以及节前效应还会凸显，但中美达成8点成果共识、央妈表示要继续实施适度宽松的货币政策和加大逆周期调节力度、地缘局势开始出现积极信号等仍为市场提供了良好的环境；二是小周期上，指数技术性调整了3个交易日，且赚钱效应退潮了3个交易日，周五有短线情绪冰点的信号。

总体而言，节前最后3个交易日，市场或继续维持热点快速轮动的结构性行情，但没有系统性风险，历史数据显示国庆长假之后市场普遍表现亮眼，策略上，节前仍然是逢低做多的节点，建议不要盲目悲观和恐慌。

方向上，建议关注：

（1）AI（AI硬件、AI安全、AI视频等）：中美双方同意建立中美人工智能对话，交流人工智能相关风险和惠益。下次对话将于今年11月举行。双方同意建立人工智能事件的沟通渠道+Muse被曝两处隐患 Meta拟加强风险提示+AI智能体接连失控，OpenAI再次叫停前沿模型开发+首部AI超写实院线电影《三星堆：未来往事》10月23日全国上映。

（2）半导体/芯片：Meta智能体Muse爆火，提振市场对CPU需求增长的预期+半导体12英寸硅片长约“涨声”起，部分涨幅或超50%。

（3）玻璃基板：英伟达加码玻璃基板 联合设备商攻关 催促产业链两年内完成开发。

（4）人形机器人：据报道，特斯拉近几个月将Optimus人形机器人的产量提高了约10倍，但公司仍在努力实现大规模可靠生产。

技术面：

上证指数节前跌破20日均线，短期走势转弱，关注下方3850点附近支撑。

创业板指节前低开震荡走低，报收缩量中阴线，短期关注前低低点3200点附近能否止跌企稳。

(分享的内容旨在为您梳理投资方向及参考学习，不构成投资建议，不作为买卖依据，您应当基于审慎原则自行参考，据此操作风险自担！）