天津
这是一篇让黄金空头十分嚣张的文章。
今天黄金低开低走，一路下行，最低杀到了4140美元。
黄金的分时图可以说是相当难看，如果美盘没有大的反弹，收在4150美元之上，黄金大概率继续向下。
这时候华尔街传来一个刺耳的声音：4000美元只是黄金的第一目标，极端情况下，金价会跌到3800。
说这话的人叫Waleed Said，GivTrade的技术分析师。
Said可以说是华尔街的预警者，当金价在4000美元附近徘徊时，他明确表态：黄金的长期潜力依然完好，当前只是一次回调，而非趋势破坏。
到了9月中旬，当10年期美债收益率三年来首次触及5%，金价承压回落至4310美元时，Said的分析框架已经变得更加谨慎。
地缘不确定性在提供结构性支撑，但粘性通胀和更高利率的前景，正在阻止避险交易自动转化为更高的金价。
Said最新一轮看空的核心逻辑，可以拆解为三层。
收益率压制
Said反复强调一个核心判断：只要美债收益率维持在当前高位，黄金的风险就偏向下行。
10年期收益率突破5%意味着持有黄金的机会成本急剧攀升，而无息资产在这种环境下天然处于劣势。
加息预期尚未被充分定价
Said认为市场对美联储年底前加息的激进预期并未被高估，通胀仍远高于2%的目标。
油价上涨正在推升通胀压力，而这恰恰是美联储无法忽视的变量。
不可持续悖论
Said指出，上一次美债收益率处于当前水平时，美国债务约为8.9万亿美元，如今已超过40万亿美元。
这意味着收益率每上升1个百分点，美国年度利息支出就增加约4000亿美元。如果收益率超过5%，这种情况是不可持续的。”
这个悖论揭示了一个更微妙的真相：Said的3800美元并非单纯的看空宣言，而是一种条件性的极端情景。
他自己也承认，最终只有两种结局——要么增长放缓、美联储退让，要么通胀悄悄侵蚀债务和美元，这两种结果都支撑黄金。
华叔点评：Said的观点看似空头，实则是个多头。
今天黄金走得确实太弱了，4235美元大概率要失守了。 下面就要考验的是4150美元、4100美元、4000美元三个支撑。 最好的结果是今天美盘强势反弹，收复4235美元，再差一点是守住4150美元。 如果4150美元失守，4100怎么附近怎么也要杀一下，就真的可以要到4000美元了。
写文至此，黄金4157美元，你们猜今天黄金能收复4235美元吗？
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