内地最大太古里封顶，老铺黄金挤进上海恒隆核心区，迪奥集团要消失？

商D天下

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纵览最接近真实的全球零售风云。

09.21-09.27

内地规模最大太古里封顶

正佳牵手The Mall，打通中泰两地会员权益体系

上海K11以公募REITs登陆上交所

老铺黄金最大门店落户上海恒隆广场

特斯拉中国，降价

Christian Dior集团将消失

开市客公布75亿美元大规模扩张计划

沃尔玛、山姆首席采购官换人

江南布衣拿下Marsèll大中华区业务

安踏123亿收购彪马获批

1

商业地产

开业/新招

01

太古地产：内地规模最大太古里项目首开区建筑群封顶

西安太古里首开区建筑群近日实现结构封顶，西安太古里预计于2027年初实现整体结构封顶。

该项目是太古地产在中国内地500亿港元投资计划的重要项目，也是太古地产目前在内地规模最大的太古里项目，总楼面面积为269056平方米。

西安太古里效果图

02

CHAO BLOCK亮相厦门，SM中国首座旗舰再扩容

9月25日，东南亚最大的综合地产开发商之一SM集团投资中国的首个商业旗舰标杆——SM厦门综合体，在适值25周年之际，正式打开其第四期的非标商业部分；为厦门市引入首个“城市共生”概念街区——CHAO BLOCK。

CHAO BLOCK落位厦门市湖里区兴山路与仙岳路交叉口，是SM厦门综合体写字楼板块（SM国际中心）的底商（裙楼及塔楼1-2层）。项目将按两个阶段分期亮相，此次启幕部分总建筑面积超1.94万平方米，投入1.74亿人民币打造；其余的1.3万多平方米的在建街区，预计于2027年竣工。

03

福建首座K11 Select在厦门开业，盒马快闪同步亮相

9月22日，厦门 K11 Select 购物艺术中心正式开业，这也是福建首座 K11 Select。

K11 Select是K11产品线中的“轻量级”，定位介于K11 Art Mall与K11 ECOAST之间。福建首座Select落地厦门而非福州，本质是K11对二线强消费力城市的试探性布局。

作为全国首个湿地保育型购物艺术文旅地标，该项目由厦门轨道集团与K11 by AC联袂打造，商业面积约10万平方米，跳出传统购物中心的封闭模式，通过一条宛如飘带的“空中连廊”，将商场与坂美公园、五缘湾湿地公园紧密相连，实践“公园商业”全新构想。开业期间，盒马快闪率先出街，市民可抢先体验。

04

南京光环花园城盛大开业，再造城市商业新地标

9月26日，由香港置地与招商蛇口联合打造的南京光环花园城正式启幕。

这座地标级区域型城市自然综合体，以“城心自然生活趣游地”为核心定位，依托“POD商业+文旅”创新模式，深度解构南京在地文化，创新生态场景，打造出兼具文化厚度、自然温度与商业活力的城市新地标。商业面积约10万方，商业楼层包含B1-L3，地面部分由16栋独栋建筑构成。

05

广州汉溪K11启动“一拍即合”为主题的周年艺术生活季

9月25日，地处长隆万博商圈核心的广州汉溪K11购物艺术中心，迎来开业一周年重要里程碑。

活动首日，携手国际艺术策展平台COEXIST共凝文化，联袂呈现“猫和老鼠广东首次联名艺术家计划”，设置了4.1米巨型雕塑、融入商场全域动线内的美陈艺术装置、艺术家联名画展、限定周边。

国庆黄金周期间，将接连推出猫和老鼠主题演奏会、法国原版沉浸式舞蹈巡游、乐队巡游、钢琴演奏会等多元主题活动，打造一场横跨秋日，串联商场周年庆、中秋、国庆假期等多重节点的城市级文化欢聚盛宴。

战略/REITs

01

“地产一哥”保利牵手沃尔玛

近日，国内“地产一哥”保利发展与零售巨头沃尔玛中国签署战略合作协议。据悉，双方合作将围绕项目开发、运营、服务等展开，并进一步探索会员体系、供应链等领域。

具体来看，未来沃尔玛中国将入驻保利发展已布局的区域市场。双方将在核心城市共同推进商业项目的投资与开发，同时保利发展旗下商业空间也将引入沃尔玛超市及社区店等业态。

02

正佳牵手The Mall，中泰商业迈入“生态共建”新阶段

近日，正佳集团与The Mall集团正式启动会员权益战略合作签约。双方将打通中泰两地会员权益体系，实现权益互通、积分互认、资源共享。这一合作的行业意义在于：它不再是简单的品牌互进或商品互通，而是以会员资产为切口，把跨境消费从“一次性交易”推向“长期关系”。

这家成立于1981年的泰国零售巨头，目前在泰国拥有及参与运营9座核心购物中心，包括Siam Paragon、Emporium、EmQuartier、Emphere及5座The Mall Lifestore。

据Voralak Tulaphorn透露，The Mall集团未来将迎来两座全新购物中心。其中，备受瞩目的BANGKOK MALL总规模将超过100万平方米，有望成为集团商业生态发展的新引擎。

03

新世界上海K11以公募REITs登陆上交所

9月21日，新世界发展公告称，拟将上海香港新世界大厦——由上海K11 Art Mall购物艺术中心及K11 ATELIER写字楼组成，通过“广发新世界封闭式商业不动产证券投资基金”于上交所公开发行公募REITs并独立上市。

该项目9月19日已获上交所受理，为首单港资企业发起的内地商业不动产C-REIT。底层资产位于上海黄浦区淮海中路300号，总建面约13.04万平方米，商业可租约3.54万平方米、写字楼可租约8.05万平方米。

戴德梁行以2026年3月31日为基准日、收益法估值45.68亿元，折现率5%；本次资产出售对价约40.14亿元，基金预期募集约38.18亿元。

2

品牌追踪

新店来了

01

Alo中国首店排队近1小时，热门款断货

9月25日，Alo位于尖沙咀K11 Musea街头的门店正式开业。蓝鲸新闻记者通过多位在场消费者了解到，开店首日基本上就进入排队模式，不少广东、深圳的消费者特意前往ALO香港首店购物。

02

CHOUCHOU&FRIENDS全球旗舰店首店亮相上海南京东路

9月23日，巨星传奇(06683.HK)旗下周杰伦IP CHOUCHOU&FRIENDS全球旗舰店首店在上海市黄浦区南京东路558号正式亮相。门店总面积570平方米，以音乐、潮玩和文化内容为主要元素，打造线下消费与粉丝体验空间。

CHOUCHOU&FRIENDS旗舰店将推行“一城一店、一城一定制”模式，通过产品、主题、联名及文化内容的持续更新，形成差异化的城市门店内容。华中首店长沙旗舰店于9月24日开业，成都、广州旗舰店也将陆续落地。

03

维密上海旗舰店开业，预计年底门店数量增至70家

9月25日，维多利亚的秘密（维密）上海淮海旗舰店正式开业。作为维密中国旗舰店，该店释放出维密持续看好中国市场、加码本土运营的明确信号。

据悉，过去两年，维密中国线下布局明显加快，预计年底将进一步增至70余家。

04

胖东来郑州二店落址弘坊，面积约1.5万㎡，已规划3036个机动车位

9月22日，在正弘商业举办的“弘坊·发现大会”上，正弘商业董事长、总裁刘永松正式对外公布：胖东来郑州第二店将落地弘坊项目。

这是继郑州东站东广场首店之后，胖东来在郑州布局的第二家门店。面积方面，胖东来弘坊店最终面积预计在15000㎡左右，前后场面积比例为1:1.5——前场经营面积约6000㎡，后场面积约9000-10000㎡。

05

老铺黄金最大门店落户上海恒隆广场

9月25日，老铺黄金上海恒隆广场旗舰店正式亮相。该店位于恒隆广场二层核心区，面积超350㎡，为老铺黄金国内面积最大的门店，也是恒隆广场核心区唯一的中国品牌。

门店延续“中国文房”设计风格，融入玉琮等东方元素，并同步推出“传世经典传世奢华”金器巡展，展出金胎螺钿漆器如意金盏等新品。

这是老铺黄金自2025年10月入驻恒隆广场三层后移位焕新开业。

06

京东101HOME上海静安全球首店9.28开业，汇聚1000+生活方式品牌

据消息，9月28日，“全球潮流生活方式体验空间”京东101HOME上海静安寺全球首店开业。该店以自营模式整合精选家具家居、智能电器、全屋定制与家装服务，融合时尚餐饮、文化、健康及AI科技等多元业态，落地首个京东AI智能家居体验中心，以“家居+潮流+社交”构建复合消费场景。

品牌方面，京东101HOME汇聚国内外1000+全品类生活方式品牌及1000+全球大牌独家合作现货。其中超200家全球家具家居品牌中，涵盖超30个首次进入中国的知名国际品牌、超150个首次入驻京东的国内外品牌，包括Vitra、FLOS、Fritz Hansen、Ferm Living、Gubi等全球设计品牌，以及U+、吱音ziinlife、乙桼等中国原创品牌；更引入京都人气咖啡品牌Here中国大陆首店、京都花束冰淇淋品牌ICE BOUQUET中国首店等多个海外餐饮文化首店。

07

全新宜家无锡商场开业，总面积超过10000㎡

9月22日，位于无锡荟聚购物中心内的全新宜家无锡商场正式开业，门店坐落于锡山区团结中路3号荟聚1层（原荟聚大润发二楼）。

该店也是宜家入华28年来最大规模收缩后，首次以“商场融合型门店”亮相，面积从原独栋大幅压缩至1万㎡。

据悉，商场通过线上线下多渠道提供9900余款家居产品，其中超7600款在店内通过23个生活场景展间、实物展示等方式呈现，涵盖客厅、卧室、厨房、儿童成长空间等核心居家区域，聚焦高效收纳、舒适睡眠、空间灵活利用与可持续生活等方向，希望消费者“常逛常新”，每次来都能获得不同的家居灵感。

此外，还保留了人气颇高的循环市集区域，同步提供旧家具回购与再售服务，鼓励家居用品循环利用。消费者还可获取专业空间设计咨询，自由选择自提、配送、安装等履约方式，线上线下打通的全渠道购物模式让选品与采购更灵活省心。宜家餐厅也同步迎客，三文鱼、瑞典肉丸、冰淇淋等经典美食悉数保留，还特别推出无锡城市限定饮品“蜜桃浮雪”。

业绩速览

01

退市两年的Tod's集团披露财务数据：去年净营收下滑7.7%，大中华区跌15.5%

意大利奢侈品集团Tod’s报告2025财年净营收9.66亿欧元，较上财年下滑7.7%，若剔除汇率影响，营收降幅收窄至5.7%。

集团表示，大中华区市场持续疲软，对集团业绩造成决定性影响。该区域销售额下跌15.5%至2.296亿欧元，在集团全球营收中的占比下降超过2个百分点，从2024年的25.9%降至 23.8%。

02

On昂跑：预计2026年全年净销售额增幅略高于20%

On昂跑披露了最新财务目标与人事变动。

财务指引方面，公司预计2029年净销售额固定汇率复合年增长率接近20%(达至少56亿瑞士法郎)，毛利率维持65%以上，调整后EBITDA利润率不低于22%，三年复合年增长率超过20%；拟于2029年底前回购最高10亿美元A类普通股；并重申2026年全年净销售额增幅略高于20%、毛利率不低于65.0%、调整后EBITDA利润率19.5%至20.0%的展望。

人事变动方面，自2026年9月21日起，任命EA企业发展总裁LauraMiele为新设的首席独立董事。

03

LVMH集团旗下意大利百年糕点店 Cova 去年净亏损超220万欧元，经营情况有所改善

法国奢侈品巨头 LVMH路威酩轩集团旗下拥有两百余年历史的意大利糕点店Pasticceria Cova（简称“Cova”） 披露了最新的财务数据：总公司 Pasticceria Confetteria Cova 2025年营收由290万欧元小幅下滑至270万欧元。净亏损超220万欧元，较上一年530万欧元的亏损有所收窄，叠加此前累计亏损870万欧元，公司已动用储备金来填补亏空。

Cova 创立于1817年，坐落于米兰高端商业核心区蒙特拿破仑大街8号，提供精品糕点、巧克力、咖啡与茶饮。2013年，经过与 Prada集团的激烈角逐后，LVMH集团以3280万欧元收购了 Cova 80%的多数股权。

04

H&M三季度营业利润增长23％

9月24日，H&M集团公布2026财年第三季度业绩。尽管销售增长仍较为温和，但采购优化、成本控制及运营效率提升，推动集团盈利表现好于市场预期。

2026财年第三季度，即6月1日至8月31日，H&M集团实现销售额571.89亿瑞典克朗（约合388.9亿元人民币），略高于上年同期的570.17亿瑞典克朗（约387.7亿元人民币）；按当地货币计算，同比增长1%。

值得注意的是，截至季度末，集团共有4023家门店，较上年同期减少95家，降幅约2%。在门店收缩的情况下保持销售增长，也反映出H&M单店及线上渠道的经营效率有所改善。

公司战略

01

特斯拉中国，降价

9月25日，@特斯拉发文宣布：2026年10月31日（含）前下单，Model 3全系限时尾款立减5000元，Model Y部分车型限时尾款立减7000元，此外还有5年0息及Model 3部分车型8000元保险补贴等活动，Model 3优惠后售价22.25万元起，Model Y优惠后售价25.65万元起。

02

Christian Dior集团将消失，LV老板简化家族公司组织

Bernard Arnault家族控制的Christian Dior近日发布声明称，该法国首富家族将简化家族控股结构，将Financière Agache并入Agache，并将Agache并入Christian Dior集团，随后Christian Dior集团改名为Agache。

与此同时Christian Dior将被转换为简化为股份有限合伙公司，而此举意味着Bernard Arnault家族将对Christian Dior家族控制外的2.44%股权发起强制收购要约。

03

开市客公布75亿美元大规模扩张计划

在又一个业绩亮眼的财季过后，仓储会员店开市客(Costco Wholesale)公布2027财年75亿美元资本开支方案，加速推进业务扩张。公司计划本财年新开33家仓储门店，其中包含5家迁址门店。

这将帮助开市客进一步靠近首席执行官罗恩·瓦克里斯设定的长期目标：每年净增约30家门店。截至2026财年末，开市客在全球共有939家仓储门店，当年资本项目投入达64亿美元。

04

麦当劳拟投85亿美元升级门店，部署AI等新技术

当地时间9月23日，麦当劳在投资者日公布“McDonald’s>NEXT”增长战略细节。

根据计划，公司到2036年将累计投入约85亿美元（约合571亿元人民币），帮助特许经营商翻新门店、部署AI等新技术并改善运营，其中约50亿美元（约合336亿元人民币）将在2030年前到位。

这轮升级与麦当劳眼下的增长压力直接相关。2026年二季度，麦当劳全球同店销售额增长1.3%，美国市场仅增长0.8%，客流量仍在下降。同期，汉堡王美国同店销售额增长了8.5%。

人来人往

01

沃尔玛、山姆首席采购官换人，均来自美国

9月22日，界面新闻获悉，沃尔玛中国宣布两项核心采购线人事任命，涉及山姆会员商店与沃尔玛商店两大业态。

任命内容显示，现任美国山姆会员商店非食品采购高级副总裁Sean Jackson将外派至中国，出任山姆会员商店首席采购官，直接向山姆会员商店业态总裁刘鹏汇报。与此同时，现任沃尔玛中国副总裁、山姆会员商店非食品采购负责人Amber Bynum调任沃尔玛商店首席采购官，向沃尔玛商店业态总裁祝骏汇报，计划10月中旬正式到岗，未来一个月内完成岗位交接。

3

资本捕手

投融资

01

上海本土鞋履品牌 PANE再获黑蚁资本下注

上海本土鞋履品牌PANE正在迎来新一轮资本加持。

据最新报道，PANE 已于今年8月完成新一轮融资，投资方为专注消费领域的上海黑蚁资本BA Capital，具体融资金额尚未披露，企查查信息显示，黑蚁资本创始人何愚已于8月19日出任 PANE 董事。

截至目前，PANE 与黑蚁资本均未就融资事宜公开回应。成立于2022年的 PANE，正在成为中国本土鞋履消费市场中一个颇为特殊的样本，品牌由男装品牌 Full Monty 创始人陈宁发起。

02

私有化传闻再起！H&M创始人家族持续增持股份

9月23日，据报道，快时尚巨头海恩斯莫里斯（H&M）创始人佩尔森（Persson）家族通过旗下控股平台Ramsbury Invest持续在二级市场购入公司股份，持股比例进一步抬升，这一连续增持动作，引发外界对于该集团未来退市私有化的推测。

截至2026年8月末，根据H&M集团官网披露的股东数据信息，佩尔森家族及其关联实体合计持有公司68.27%股本，对应的投票权占比达到84.91%。对比2021年初49.5%的持股水平，过去五年家族对集团股权持有明显提升。

收并购

01

传：黑石集团有意出售加州医学护肤品牌 ZO，估值或达约20亿美元

路透社援引消息人士称，美国私募投资巨头Blackstone （黑石集团）正探索出售加州医学护肤品牌ZO Skin Health，品牌估值或达约20亿美元。

ZO Skin Health 由皮肤科医生 Zein Obagi 博士创立于2007年。Zein Obagi 是全球化学换肤、有色人种皮肤问题诊疗领域的顶尖专家之一，拥有近40年从业经验，曾于1988年创办美国皮肤科学护肤品牌 Obagi Medical 欧邦琪。

02

阿玛尼将与路威酩轩(LVMH)、欧莱雅开启股权出售谈判

9月27日，有多家财经媒体援引知情人士消息称，阿玛尼集团正就出售少数股权与LVMH、欧莱雅集团、依视路陆逊梯卡三家接触，若找不到首选买家，IPO会是备选方案。

就这一消息，阿玛尼集团及LVMH、欧莱雅、依视路陆逊梯卡三方均未予置评，或为遗嘱执行框架下的阶段性试探，但假如交易最终落地，势必对全球奢侈品与美妆市场的竞争格局产生较为重要的影响。

03

江南布衣入局高端，拿下Marsèll大中华区业务

从江南布衣处获悉，其已与意大利高端手工鞋履与皮具品牌Marsell达成战略合作协议。未来，江南布衣将独家负责Marsel品牌在大中华区(包括中国内地及港澳台地区)的所有运营事务，并永久拥有该品牌在此区域内的商标。

据公开资料，Marsell于2001年创立于意大利，是当代高端手工鞋履与皮具领域极具代表性的设计师品牌。

04

第一代互联网女装品牌 Nasty Gal 的所有权以1600万美元再度易手

美国互联网女装品牌Nasty Gal已被母公司、英国百货集团Debenhams Group出售给总部位于纽约的品牌管理平台White Space Group New York, LLC（WSG Brands），总现金对价为 1600万美元。

Nasty Gal 品牌2026财年的商品交易总额（GMV）为1200万英镑，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）仅为40万英镑。此次交易距离 Nasty Gal 被 Debenhams Group 的前身 Boohoo.com 收购时隔 9年。

05

安踏123亿收购彪马获批

9月初，一纸批文，让一桩123亿的跨国并购尘埃落定。

国家市场监管总局公布的最新一批无条件批准经营者集中案件名单里，“安踏体育收购彪马股份公司股权案”赫然在列，审结时间为8月31日。

这意味着，这场始于今年1月的百亿级并购，扫清了最后的国内监管障碍。按计划，交易将在2026年底前完成交割。届时，安踏将成为这家拥有近80年历史的德国运动品牌的单一最大股东。

封面图片来源上海恒隆广场官方小红书

消息来源赢商网、 纽约时报、CPP LUXURY、BOF、欧洲时报、时尚商业daily、华丽志、日经中文网、流通新闻、界面新闻、财华社、新浪财经、36氪、野马财经、经济日报、中新社、第一财经、品牌服装网、墨尔本时代报、东方财富网、中国网地产、AFN研究院、观点网、澳洲财经见闻、ACB News《澳华财经在线》、 泰国《世界日报》、新加坡《海峡时报》、21世纪经济报道、hket

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